Ван Чуань: Когда сосед Лао Ван заработал в тридцать раз на акциях хранения данных, как не испытывать тревоги (Часть 6) - Ловушка однородных товаров
В статье рассматриваются ловушки инвестирования в акции компаний, производящих запоминающие устройства, на примере истории компании Iomega и динамики рынка памяти. Автор подчеркивает, что продукты для хранения данных являются высокостандартизированными товарами, где высокие прибыли самоуничтожаются из-за жесткой конкуренции и колебаний спроса и предложения. На примере резкого роста и последующего падения акций Iomega в 90-х годах, а также циклических обвалов цен на DRAM, статья показывает, как эластичный спрос сталкивается с негибким предложением, что приводит к резким изменениям цен. В текущем контексте (2025-2026 гг.) всплеск спроса на память для ИИ вызвал резкий рост цен и прибылей таких компаний, как Micron и Sandisk. Однако автор предупреждает, что высокие маржи уже стимулируют огромные инвестиции в новые мощности. Когда это новое предложение выйдет на рынок, цены и прибыли неизбежно рухнут, что сделает инвестиции, сделанные на пике цикла (когда P/E низок), чрезвычайно рискованными. Долгосрочные контракты не являются надежной защитой, так как могут быть пересмотрены при изменении рыночных условий. Статья приходит к выводу, что для стандартизированных товаров высокие прибыли недолговечны, а риск снижения цен в будущем в настоящее время асимметрично высок по сравнению с потенциалом дальнейшего роста.
marsbit06/01 07:14
