UBS: Переполненность акций технологического сектора A-рынка еще далека от исторических пиков
Согласно исследованию UBS, несмотря на сильный отскок и рекордную долю в объеме сделок на рынке A-акций, сектор высоких технологий все еще далек от пика перегрева по историческим меркам. Ключевой показатель — уровень перевеса в портфелях паевых фондов — составляет 9,9% по итогам первого квартала 2026 года, что ниже пика в 14,1% в четвертом квартале 2015 года и значительно ниже исторических максимумов потребительского сектора. С момента смены политики в сентябре 2024 года доминирование стиля роста в технологиях длится менее двух лет, в то время как исторические циклы смены стилей обычно длятся около трех лет.
Восстановление прибыли ускоряется, предоставляя фундаментальную поддержку рынку. UBS ожидает, что рост прибыли всех A-акций ускорится с 3,9% в 2025 году до 11% в 2026 году. В первом квартале 2026 года прибыль нефинансового сектора выросла на 11,8%, а рентабельность достигла наивысшего уровня с 2023 года. Восходящий тренд подтверждается макроэкономическими данными и ростом прибыли промышленных предприятий.
В тактической конфигурации UBS в рамках базового сценария «медленного бычьего рынка» делает акцент на стилях роста и циклических акциях. Сектора, рекомендуемые к перевесу: электроника, телекоммуникации, электрооборудование, машиностроение, цветные металлы и химическая промышленность. Ожидается, что относительные результаты крупных и малых компаний во втором полугодии будут более сбалансированными, чем в 2025 году.
marsbit06/05 02:49
