Акции США взлетели на 16% за два месяца: такое случалось всего 4 раза в истории, в последний раз — перед крахом 1987 года
Акции США за два месяца взлетели на 16%, что случалось лишь 4 раза с 1945 года. Три случая были связаны с восстановлением после рецессии (1975, 2009, 2020), а единственный нерецессионный прецедент произошел в начале 1987 года, за несколько месяцев до обвала «Черного понедельника». Аналитик Deutsche Bank Генри Аллен указывает, что нынешний рост происходит без выхода из рецессии, что вызывает исторические опасения. Хотя у роста есть база (ажиотаж вокруг ИИ и сильные экономические данные), его скорость беспрецедентна для текущих условий. Потребительские сигналы тревожны: норма сбережений в США упала до 2.6% (низкий уровень, наблюдавшийся перед кризисом 2008 года), а индекс потребительских настроений Мичиганского университета достиг исторического минимуна с 1952 года. Кредитные спреды остаются узкими, что противоречит исторической тенденции их расширения при ужесточении политики ФРС (ожидания повышения ставок в 2026 году растут). Наблюдается растущий разрыв между рынками акций и облигаций: доходность госдолга достигла многолетних максимумов, следуя за ценами на нефть, в то время как акции находятся около исторических пиков. Ключевым фактором устойчивости рискованных активов стала неожиданно стабильная кривая фьючерсов на нефть, несмотря на длительную блокаду Ормузского пролива (с конца февраля). Однако, если ситуация с поставками нефти ухудшится, эта опора может исчезнуть, а совокупность рисков (геополитических, рыночных, потребительских) создает исключительно высокую концентрацию опасностей на «хвостах» распределения.
marsbit06/03 11:03
