От «первой акции стейблкоинов» до «падения до щиколотки»: почему Circle быстро перешла от пика к периоду переоценки
Акции компании Circle, выпустившей стейблкоин USDC, резко упали после первичного публичного предложения (IPO) в июне 2025 года. Цена акций достигла пика в $260, но через несколько месяцев упала до около $88. Это отражает переоценку рынком всей индустрии стейблкоинов — от ажиотажа к более рациональному подходу.
Ключевые причины падения:
- Завышенная первоначальная оценка: IPO прошло по $31 за акцию, но торги начались с $69. Ранние инвесторы зафиксировали прибыль, когда энтузиазм угас.
- Обострение конкуренции: USDC, второй по величине стейблкоин, сталкивается с растущим давлением со стороны новых проектов и инициатив традиционных финансовых институтов.
- Риски процентных ставок: Основной доход Circle — проценты от резервов (наличные и краткосрочные казначейские обязательства США). Если ФРС начнет снижать ставки, прибыльность компании сократится.
- Растущие операционные расходы: Несмотря на рост выручки, увеличиваются затраты на зарплаты и стратегические инвестиции.
Прогнозы аналитиков разделились:
- **RBC Capital Markets** пессимистичен: ожидает дальнейшего падения из-за рисков снижения ставок и замедления роста USDC. Целевая цена снижена до $70.
- **JPMorgan** оптимистичен: повысил рейтинг до «перевес» с целевой ценой $100, считая, что негатив от блокпоста IPO уже учтен, а внедрение USDC продолжает расти.
Ключевой момент: период блокпоста (запрет на продажу акций инсайдерами) завершился 15 ноября, что создало дополнительное давление на цену. Однако последние финансовые показатели Circle превысили ожидания, что дает надежду на стабилизацию.
cointelegraph_中文12/10 10:21
