Добро пожаловать в Strategy Watch #2

Strategy Watch был создан для удовлетворения явного спроса на высококачественный, беспристрастный анализ показателей и тенденций распределения активов на уровне фондов в сфере цифровых активов.

Первый выпуск подтвердил этот спрос, достигнув широкой аудитории ключевых лиц, принимающих решения, от ведущих глобальных управляющих активами, хедж-фондов, крупных инвестиционных банков, топовых крипто-нативных фондов и фондов фондов.

Опираясь на этот первоначальный импульс, наша цель проста — сделать Strategy Watch обязательным к ежемесячному прочтению изданием для сообщества инвесторов в цифровые активы.

Это издание усилено за счет прямого вклада участников рынка. Фонды и аллокаторы, которые предоставляют данные и аналитику, помогают сформировать более полное и ценное представление о ландшафте.

Если у вас есть аналитика, данные или обновления по аллокациям, которыми стоит поделиться, мы приветствуем ваш вклад.

Внутри последнего Strategy Watch

Отчет структурирован по шести основным разделам, каждый из которых посвящен отдельному аспекту институциональной активности в цифровых активах:

01 Монитор институциональных потоков |

02 Показатели фондов и SMA | Февраль был кровавой баней, загляните в этот раздел, чтобы увидеть единственный тип стратегии, который показал положительную доходность в прошлом месяце.

03 Глубокое погружение в стратегии: Макростратегии | Услышьте из первых рук от портфельного управляющего макростратегиями о том, как они ориентируются в текущих геополитических вызовах.

04 Показатели ончейн-хранилищ (On-chain Vault Performance) | Отстают ли кураторы ETH от доходности стейкинга ETH?

05 Монитор управляющих (Manager Monitor) | Узнайте, как более 300 управляющих ожидают performance крипторынка в течение следующих трех месяцев.

06 Обновления по аллокациям (Allocation Updates) | Запускается новый Фонд фондов объемом 750 млн долларов США. Загляните в этот раздел, чтобы узнать больше.

при поддержке

Превосходная платформа для аллокаторов цифровых активов. Узнать больше

Монитор институциональных потоков

Биткоин и Эфириум продолжали испытывать устойчивый чистый отток, с потоками капитала BTC и ETH на уровне -$9,6 млрд и -$3,2 млрд соответственно. Однако стейблкоины выбились из общего негативного тренда, перейдя к чистому притоку в +$6,2 млрд. Скорее чем сигнализировать о широком возвращении аппетита к риску, эта ротация, вероятно, отражает защитное репозиционирование, при котором капитал мигрирует в деноминированные в долларах ончейн-инструменты, в то время как уверенность в спотовых криптоактивах остается под давлением к середине первого квартала 2026 года.

Чистые потоки ETF & DAT

После устойчивых оттоков в феврале потоки Bitcoin ETF и DAT вернулись на положительную территорию, восстановившись до +28 тыс. BTC и +46,8 тыс. BTC соответственно. Потоки Ethereum были более сдержанными: потоки ETF были почти нейтральными на уровне +46,5 тыс. ETH, а потоки DAT стабилизировались на уровне +295,8 тыс. ETH. Хотя сдвиг в направлении обнадеживает, восстановление остается на ранней стадии и неравномерно, и было бы преждевременно характеризовать это как широкое возобновление институциональной уверенности.

TVL DeFi и капитализация стейблкоинов

Общая заблокированная стоимость (TVL) на Ethereum зафиксировала пиковые оттоки в размере -$23,7 млрд в месяц в феврале, что подразумевает устойчивый вывод средств крупными аллокаторами из ончейн-активностей, таких как предоставление ликвидности и стратегии получения yield. Одного этого замедления недостаточно, чтобы сигнализировать о развороте, а снижение уверенности в скорректированной на риск доходности DeFi продолжает указывать на меньшую глубину ликвидности по всей экосистеме.

Доходность базиса CME

Ежемесячная долларовая стоимость, захваченная институтами посредством сделок кэш-энд-кэрри, заметно снизилась как для Биткоина, так и для Эфириума, усугубляя резкое сжатие, наблюдавшееся с августа 2025 года. Это ужесточение базиса отражает снижение использования кредитного плеча, более слабый спрос на фьючерсы и продолжающийся отказ от обязательств по балансу в условиях ужесточения ликвидности, сохраняющихся с января до начала марта 2026 года.

Отказ от ответственности: Этот отчет не предоставляет каких-либо инвестиционных рекомендаций. Все данные предоставляются исключительно в информационных и образовательных целях. Ни одно инвестиционное решение не должно основываться на информации, предоставленной здесь, и вы solely несете ответственность за свои собственные инвестиционные решения. Балансы бирж, представленные здесь, получены из комплексной базы данных Glassnode с метками адресов, которые собираются как из официально опубликованной информации бирж, так и с помощью проприетарных алгоритмов кластеризации. Хотя мы стремимся обеспечить максимальную точность в представлении балансов бирж, важно отметить, что эти цифры могут не всегда охватывать всю полноту резервов биржи, особенно когда биржи воздерживаются от раскрытия своих официальных адресов. Мы призываем пользователей проявлять осторожность и осмотрительность при использовании этих метрик. Glassnode не несет ответственности за любые несоответствия или потенциальные неточности. Пожалуйста, прочтите наше Уведомление о прозрачности (Transparency Notice) при использовании данных бирж.