Ключевые выводы:
Отток средств из биткоин-ETF и снижение на 31% от пика вызвали сомнения, но показатели указывают, что институциональные инвесторы не отказываются от Биткоина.
Изменяющаяся корреляция Биткоина с золотом и стабильная волатильность говорят о том, что ценовое поведение сохраняется, несмотря на краткосрочное рыночное давление.
Биткоин (BTC) вырос на 3% во вторник после распродажи до уровня $85 000 в понедельник. Увеличение оттока из спотовых биткоин-ETF, по-видимому, показывает, что спрос институциональных инвесторов ослабевает после обвала 10 октября. Это снижает вероятность того, что Биткоин будет торговаться выше $100 000 к концу года.
Спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в $358 млн в понедельник, что стало крупнейшим ежедневным выводом средств за более чем три недели. Это вызвало спекуляции о том, что институциональные инвесторы могут сокращать свое воздействие после пробития психологического уровня поддержки в $90 000.
Что более важно, Биткоин в настоящее время торгуется на 31% ниже своего исторического максимума в $126 219, что может сигнализировать о конце бычьей фазы, продолжавшейся до октября.
По словам пользователя X ‘forcethehabit’, снижение Биткоина не представляет собой изменения тренда, так как снижение процентных ставок было отложено, а Федеральная резервная система США (ФРС) сокращала свой баланс дольше, чем ожидалось. В анализе также отмечается, что институциональный капитал поступал в основном через ETF и корпоративные резервы, в то время как ротация в более рискованные и неликвидные активы еще не materialized.
Биткоин показывает нестабильную корреляцию с золотом
Корреляция Биткоина с ценами на золото может использоваться для оценки, рассматривается ли криптовалюта как альтернативное средство сбережения или просто как прокси для активов с более высоким риском. Нарратив о цифровом золоте был важным драйвером роста Биткоина на протяжении 2025 года.
То, как Биткоин отслеживает недельные движения цены золота, более важно, чем его отставание на 48% относительно золота с июля. 60-дневный показатель корреляции колебался между положительным и отрицательным с мая, что указывает на небольшую последовательность между трендами цен Биткоина и золота. Тем не менее, нет сомнений, что трейдеры Биткоина разочарованы отскоком, последовавшим за потерей уровня $110 000.
Хотя такие данные на первый взгляд могут показаться медвежьими, 31%-ное падение цены Биткоина с октября не повлияло на показатель корреляции. Это ослабляет аргумент о том, что институциональные инвесторы изменили свое восприятие риска. Биткоин может все еще преуспеть как независимая и децентрализованная финансовая система, даже если золото остается крупнейшим в мире средством сбережения с оценочной рыночной капитализацией в $30 трлн.
Также кажется преждевременным делать вывод, что институциональные деньги покинули Биткоин, основываясь только на 10-недельной коррекции, особенно учитывая, что Биткоин опередил индекс S&P 500 на 7% за последние 18 месяцев. Хотя эта разница может показаться скромной, профиль риска опционов Биткоина близко соответствует Nvidia (NVDA US) и Broadcom (AVGO US), двум из восьми крупнейших компаний мира по рыночной стоимости.
Подразумеваемая волатильность опционов на Биткоин достигла пика в 53% в ноябре, что примерно соответствует текущему уровню для Tesla (TSLA US). Когда трейдеры ожидают резких колебаний цен, этот показатель растет, отражая более высокие премии за колл (покупку) и пут (продажу) опционы. Маркет-мейкеры склонны снижать риски, когда более вероятны неожиданные движения цен; однако это не обязательно означает, что инвесторы стали медвежьими.
В настоящее время нет никаких указаний на то, что институциональные инвесторы отказались от ожиданий достижения Биткоином $100 000 в ближайшей перспективе. Показатели корреляции и волатильности предполагают, что ценовое поведение Биткоина не изменилось существенно после 30%-ного снижения, а это означает, что нескольким дням чистого оттока из ETF не следует придавать чрезмерного значения. Эффекты недавнего вливания ликвидности от ФРС США еще не отразились на рынках, что делает преждевременным оценку表現 Биткоина.
Данная статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридический, налоговый, инвестиционный, финансовый или иной совет. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашей reliance на эту информацию.
