Автор: Gino Matos
Редакция: Saoirse, Foresight News
В этом месяце Robinhood официально запустила основную сеть Robinhood Chain. Этот блокчейн построен на Arbitrum, представляет собой разрешение Layer2 и ориентирован на токенизированные акции, реальные мировые активы (RWA), DeFi-кредитование и нативные сценарии AI-финансов.
Спустя всего неделю после запуска, самая высокая активность розничных трейдеров в сети была обеспечена мемкоином CASHCAT. Название этого мемкоина происходит от первоначального бренда Robinhood "CashCat", который позже был изменен. Его рыночная капитализация в какой-то момент приблизилась к 150 миллионам долларов, а объем торгов за 24 часа превысил 159 миллионов долларов.
CASHCAT не проходил внутренний процесс листинга в приложении Robinhood, а вместо этого полагался на пулы ликвидности Uniswap V3, а также на стороннюю инфраструктуру для выпуска и маршрутизации, такую как Noxa.fun и Pump.fun, чтобы получить ликвидность, страницы с котировками и внимание рынка.
Одна диаграмма суммирует шесть этапов, показывая, как CASHCAT, даже без официального листинга, обеспечил торговлю, ликвидность и объем на Robinhood Chain.
За кулисами «листинга» без официального разрешения
С самого начала Robinhood Chain интегрировала партнеров, таких как Uniswap, и подключила пользователей собственного кошелька Robinhood. Эта открытая архитектура, изначально разработанная для токенизированных ценных бумаг и активов под залог RWA, также предоставляет всем токенам, развернутым в сети, доступ к ликвидности внешних децентрализованных бирж и агрегаторам котировок — даже если токен не прошел процесс проверки на уровне приложения Robinhood, он может получить торговые условия, близкие к официальному листингу.
Влад Тенев (соучредитель и CEO Robinhood) и Байю Бхатт (соучредитель и главный директор по креативу Robinhood) до того, как утвердили название Robinhood, называли компанию CashCat; это имя родилось из-за любви Байю к кошкам. Эта корпоративная история дала анонимному разработчику основу для создания нарратива мемкоина.
Данные, собранные пользователем Adam_tehc на Dune, показывают: среди 25 мемкоинов с наибольшей капитализацией на Robinhood Chain, CASHCAT занимает почти 79% от общей капитализации и 74% объема торгов; Dog In Hood, занимающий второе место по размеру, всего в шестнадцать раз меньше.
Тот же дашборд показывает быстро растущую активность транзакций в сети: 7 июля среднее количество ежедневных транзакций составляло около 1,2 миллиона, а 8 июля оно взлетело до почти 2,8 миллиона, что означает рост на 133% за один день. За тот же период количество токенов, выпущенных через Noxa.fun, увеличилось с 1858 до 6675, рост на 259%.
По состоянию на 8 июля темп выпуска новых токенов уже превысил темп роста общего объема торгов. Транзакции, связанные с токенами, выпущенными через Noxa.fun, составляли всего 0,155% от всех транзакций 7 июля, а на следующий день выросли до 0,238%. Постоянный высокий темп выпуска новых токенов означает, что множество новых проектов борются за внимание рынка, что не только затрудняет концентрацию ликвидности для выращивания качественных активов, но и легко приводит к распылению капитала.
Данные DefiLlama показывают, что общая заблокированная стоимость (TVL) в сети составляет около 107,8 миллиона долларов; общая рыночная капитализация стейблкоинов приближается к 246,8 миллиона долларов, в то время как капитализация развивающегося сектора RWA составляет всего 12,5 миллиона долларов.
Соотношение объема торгов и капитализации у CASHCAT чрезвычайно высокое, что характерно для внутридневного оборота средств и указывает скорее на высокочастотные спекулятивные сделки, чем на долгосрочное хранение активов.
Риски, скрывающиеся под волной роста
2 июля Влад Тенев в интервью CNBC заявил, что будущее криптоиндустрии принадлежит реальным мировым активам (RWA). Всего через несколько дней он написал в посте, что Robinhood Chain стремится стать лучшим публичным блокчейном для RWA, добавив, что эта цепь «также отлично подходит для размещения мемкоинов».
Это заявление отражает суть разрешенной инфраструктуры: как только Robinhood открывает доступ к публичному блокчейну для всех разработчиков, рынок самостоятельно выбирает популярные активы. CASHCAT родился на основе ранней истории Robinhood, вовлекая даже основателей в нарратив мемкоина, который компания не может контролировать.
В настоящее время на рынке появилось множество подражающих токенов и поддельных аккаунтов в соцсетях, выдающих себя за официальные; ликвидность CASHCAT сосредоточена в одной децентрализованной торговой паре, что делает ее чрезвычайно уязвимой для проскальзывания и резких ценовых скачков.
Исследование 2026 года, проанализировавшее 34 988 мемкоинов в сетях Ethereum, BNB Chain, Solana и Base, показало, что 1801 из них (5,15%) полностью теряли ликвидность для торгов в течение 24 часов после запуска.
Хотя на текущем этапе размер CASHCAT намного превышает размер таких недолговечных токенов, та же самая разрешенная система, которая поддерживает его, также вмещает тысячи проектов, которые, вероятно, быстро обесценятся.
Следующие 60 дней: два возможных сценария развития
Оптимистичный сценарий
CASHCAT или вся секция мемкоинов сохраняет общую рыночную капитализацию выше 100 миллионов долларов, еженедельное количество транзакций в сети стабильно превышает 2 миллиона, общая капитализация стейблкоинов удерживается на отметке 200 миллионов долларов, а капитализация сектора RWA постепенно движется к диапазону 50–100 миллионов долларов.
Если ситуация будет развиваться по этому пути, ликвидность, привлеченная мемами, станет рычагом для холодного старта Robinhood Chain, накапливая пользователей кошельков и базу капитала в стейблкоинах для RWA-нарратива, который Robinhood начала продвигать с 1 июля.
Пессимистичный сценарий
Рыночная капитализация CASHCAT откатывается к диапазону 30–50 миллионов долларов, ежедневное количество транзакций в сети падает ниже 600 000, ежедневный выпуск токенов через Noxa.fun снижается до менее 700, а капитализация сектора RWA остается на существующем уровне без прогресса.
В таком случае CASHCAT окажется лишь кратковременным всплеском трафика после запуска блокчейна. После того как ажиотаж утихнет, видение RWA для Robinhood Chain придется продвигать с нуля, чтобы снова привлечь пользователей.
Исследование Citigroup 2026 года о токенизированных активах указывает: текущий глобальный рынок токенизированных активов составляет около 17 миллиардов долларов; в базовом сценарии к 2030 году его размер может достичь 5,5 триллиона долларов, причем токенизация акций и казначейских облигаций США станет ранним основным применением. В отчете оценивается, что если к 2030 году 10% американских розничных инвесторов перейдут на блокчейн-решения, только сектор токенизированных американских акций сможет создать спрос на 2,6 триллиона долларов.
Выручка Robinhood от криптобизнеса в первом квартале 2026 года упала на 47% в годовом исчислении, до 134 миллионов долларов; за тот же период общая чистая выручка компании выросла на 15%, достигнув 1,07 миллиарда долларов, а объем активов под управлением платформы составил 307 миллиардов долларов.
Этот блокчейн второго уровня может удовлетворять торговые потребности, не включенные в официальный листинг платформы, что фактически открывает для Robinhood вторую кривую роста криптобизнеса, и развитие экосистемы больше не полностью зависит от выживания одного мемкоина.
Однако видение RWA для Robinhood Chain в высокой степени зависит от институционального внедрения, которое займет годы, как показал прогноз Citigroup: токенизация активов — это долгосрочное строительство, растянутое на десятилетие.
Случай с CASHCAT уже доказал один факт: как только разрешенная инфраструктура официально запущена, независимо от одобрения платформы, рынок способен самостоятельно инкубировать популярные активы с капитализацией в сотни миллионов долларов.
