Ripple опубликовал новый технический документ, в котором утверждается, что институциональная структура крипторынка все еще lacks инфраструктуру для расчетов, кредитования и управления рисками, необходимую для поддержки крупномасштабного участия. В документе Ripple заявляет, что цифровым активам нужна модель Digital Prime Brokerage, построенная вокруг централизованного кредитного посредничества, агрегированной ликвидности и неттинг-расчетов T+1, чтобы рынок мог成熟 beyond своей биржецентричной архитектуры.
Управляющий директор Ripple по Ближнему Востоку и Африке Рис Меррик анонсировал технический документ через X: «Традиционные финансы встречаются с цифровыми активами, но мост все еще может быть шатким. Управление матрицей бирж и двусторонних рисков — это не просто головная боль, это налог на неэффективность вашего капитала. Новый технический документ Ripple представляет модель Digital Prime Broker (DPB), преобразующую сложные риски в streamlined отношение 1:1».
Ripple нацелен на фрагментацию крипторынка
Технический документ под названием «План для институциональной торговли цифровыми активами» описывает сегодняшний внебиржевой крипторынок как структурно неэффективный по сравнению с иностранной валютой. Ripple утверждает, что институции все еще вынуждены работать на фрагментированных площадках, где исполнение, хранение и кредитование объединены, залоги изолированы, а компании должны поддерживать множество двусторонних отношений. В документе выделяются три основных трения: умноженный кредитный риск, заблокированный капитал и фрагментированный риск активов.
Основное утверждение Ripple заключается в том, что криптоиндустрия должна более directly заимствовать структуру валютного рынка. «В этой статье объясняется, почему рынки цифровых активов требуют модели в стиле prime brokerage, которая включает централизованное кредитное посредничество, неттинг-расчеты T+1 и разделение исполнения, хранения и кредитования на четко определенные роли», — говорится в документе. Он добавляет, что Digital Prime Broker (DPB) должен функционировать как «базовая общая инфраструктура», которую можно настраивать под различные требования клиентов, а не заставлять всех работать по единой жесткой модели.
В рамках этой модели клиент заключает одно мастер-соглашение с prime broker, а сделки с одобренными поставщиками ликвидности и маркет-мейкерами передаются этому брокеру. Ripple утверждает, что это заменяет сеть двусторонних экспозиций единым договорным контрагентом, упрощая юридические, compliance и расчетные workflow, одновременно снижая риск неудачи across площадок.
Документ heavily опирается на капитальную эффективность. Ripple заявляет, что текущий рынок все еще relies на валовые расчеты или полное предварительное финансирование, что вынуждает к repeated внутридневным transferам активов и оставляет залоги stranded на биржах. В одном примере говорится, что клиент, покупающий 100 BTC и продающий 80 BTC в течение одного цикла, должен будет рассчитаться только по 20 BTC net в модели T+1, сокращая валовые движения средств примерно на 89%.
Он также утверждает, что существующая система скрывает financing costs, а не устраняет их. Ripple заявляет, что оффшорные биржи и bilateral поставщики ликвидности часто применяют стандартные своп-ставки около 11%, примерно на 7% выше безрисковой ставки, что подразумевает ежедневную стоимость финансирования около 1,92 базисных пункта, или $192 на $1 миллион в день. По словам Ripple, модель DPB сделает эти costs явными, вместо того чтобы embedding их в спреды или субсидировать через беспроцентный клиентский залог.
Документ также включает внешнюю поддержку от COO XTX Markets Майка Ирвина, который пишет: «Модель Digital Prime Brokerage позволит институциональным участникам, включая retail агрегаторов, снизить операционный риск, разблокировать trapped capital и масштабировать рост. Поскольку клиенты все больше prefer неттинг-расчетных, prime-ориентированных структур, поставщики ликвидности и площадки должны будут адаптироваться. Однако adoption будет зависеть от того, смогут ли prime brokers поддерживать specific потребности и ограничения клиентов, а не enforce жесткую, универсальную модель».
XRP присутствует, но не как основная история. Ripple заявляет, что XRP Ledger может поддерживать досрочные расчеты through ончейн кредитные линии, которые финансируют обязательства ahead стандартного цикла неттинг-расчетов T+1, причем стоимость финансирования прозрачно charged стороне, запрашивающей досрочную ликвидность. Это делает XRP частью предлагаемой инфраструктуры, но основной тезис технического документа шире: институциональному крипто still нужна лучшая рыночная структура, прежде чем оно сможет выглядеть более как зрелые финансы.
На момент публикации XRP торговался на уровне $1,4129.
