Автор: Мах, Foresight News
В последнее время биржа бессрочных контрактов Lighter проявляет активность. Официально в конце июня было объявлено об обновлении токеномики, после чего Lighter запустился в основной сети Robinhood Chain и был напрямую интегрирован в кошелёк Robinhood.
В настоящее время цена LIT составляет 2,08 доллара США, рыночная капитализация — около 510 миллионов долларов, FDV — около 20,8 миллиарда долларов, а объём торгов за 24 часа — почти 100 миллионов долларов.
Lighter был основан Владимиром Новаковским (Vladimir Novakovski, сокращённо Vlad) в 2022 году и представляет собой ончейн-биржу для бессрочных и спотовых контрактов. В ноябре 2025 года Lighter привлёк финансирование в размере 68 миллионов долларов, возглавляемое Founders Fund Питера Тиля и Ribbit Capital, с участием Haun Ventures и Robinhood. После инвестиций оценка составила примерно 15 миллиардов долларов.
После второго квартала будет выполнено первое сжигание, вознаграждения за стейкинг будут выплачиваться из резерва экосистемных токенов
30 июня официальные представители Lighter обновили детали токеномики, основное внимание уделялось двум изменениям: «выкуп с постоянным сжиганием» и «устойчивость вознаграждений за стейкинг». С момента TGE протокол уже выкупил программируемым образом около 15,5 миллионов LIT из доходов биржи, что составляет примерно 6,3% от предложения в обращении на тот момент.
Ранее выкуп проводился в основном на самой бирже. В этом обновлении было чётко указано: выкупленные LIT будут изыматься и отправляться на адрес сжигания в основной сети Ethereum, что приведёт к постоянному сокращению предложения. Первое сжигание планируется выполнить через несколько недель после окончания второго квартала 2026 года.
Стоит отметить, что в примечании к анонсу указано, что для сжигания могут быть использованы нераспределённые LIT, а не выкупленные токены. Иными словами, возможно сжигание токенов, которые всё ещё находятся в блокировке. Это вызывает некоторые вопросы с точки зрения прозрачности — сообщество может усомниться, действительно ли были «сожжены купленные обратно токены». Однако с фундаментальной точки зрения, пока протокол продолжает генерировать реальный доход, замкнутый цикл «выкуп + сжигание» представляет собой положительную обратную связь.
На сегодняшний день программа стейкинга Lighter распределила среди стейкеров около 3,72 миллиона LIT (из которых примерно 170 000 приходятся на программу скидок на комиссии). На раннем этапе вознаграждения выплачивались за счёт доходов до TGE и средств компании, но, по заявлению официальных лиц, такой подход не может быть устойчивым в долгосрочной перспективе. Поэтому в дальнейшем Lighter перейдёт к использованию оставшегося резерва экосистемных токенов для выплаты вознаграждений за стейкинг.
В данном случае переход Lighter на использование экосистемного резерва вместо постоянного расходования доходов, выбор переложить инфляционное давление обратно на общий пул экосистемы также может оказать некоторое негативное влияние на цену токена.
Сотрудничество с Robinhood
В июле Lighter был назначен * официальным партнёром Robinhood по бессрочным контрактам и напрямую интегрирован в кошелёк Robinhood.
Конкретно, пользователи из соответствующих юрисдикций теперь могут напрямую торговать бессрочными контрактами на Lighter внутри кошелька Robinhood, получая опыт самостоятельного хранения и ончейн-расчётов. Lighter обязался выделить сообществу Robinhood эквивалент 11 миллионов долларов в LIT: пользователи, торгующие бессрочными контрактами на Lighter, могут зарабатывать баллы (в 2 раза больше при торговле через кошелёк Robinhood, в 1 раз — через веб-приложение Lighter), которые можно напрямую обменивать на LIT (согласно условиям Lighter).
Robinhood создаёт токенизированные акции в своей цепочке, а Lighter расширяет предложение Perps на крипто-нативные и акционные активы.
Robinhood — не обычный партнёр, а платформа с более чем 20 миллионами пользователей, чрезвычайно высокой узнаваемостью бренда, мощными возможностями дистрибуции и строящейся инфраструктурой DeFi/RWA.
Активная пользовательская база большинства чисто криптографических DEX для бессрочных контрактов обычно составляет от сотен тысяч до нескольких миллионов пользователей, в то время как активная пользовательская база Robinhood демонстрирует преимущество на несколько порядков по величине. Кроме того, пользователи Robinhood в основном являются розничными инвесторами с высокой степенью принятия маржинальной торговли. Продукт бессрочных контрактов естественным образом соответствует их торговым привычкам.
Robinhood является ключевым партнёром и назначенным брокером американской программы «Счёт Трампа». Его доверие к бренду может придать ему «массовую легитимность». Некоторые традиционные инвесторы относятся с подозрением к чисто криптографическим платформам, но знакомы и доверяют Robinhood. Robinhood охватывает более 30 стран, что также открывает двери для его потенциальных пользователей. Для Robinhood Lighter стал «регуляторным испытательным полигоном» для расширения на зарубежные офшорные рынки.
Сотрудничество с ним эквивалентно получению Lighter супер-рычага в виде «входа для розничного трафика + мейнстримное одобрение + будущий синергетический рост». Это окажет положительное влияние на объёмы торговли Lighter, рост числа пользователей, спрос на токен LIT (через баллы, потенциальное распределение комиссий, выкуп и т.д.), а также на общее позиционирование экосистемы.
Опционы запустятся в третьем квартале этого года
В отличие от большинства криптопроектов, для которых «выпуск токена — это финиш», Lighter провёл телеконференцию для инвесторов около 22:00 2 июля, где в основном подвели итоги достигнутых успехов и изложили дальнейшие планы, включая глубокое сотрудничество Lighter с CFTC с намерением стать регулируемой децентрализованной биржей бессрочных контрактов в США.
В тот же день генеральный директор Lighter Владимир Новаковски в интервью The Rollup подробно разобрал это партнёрство и также раскрыл, что в третьем квартале этого года будет запущен продукт для опционов.
Опционы являются важной частью рынка деривативов, удовлетворяя потребности продвинутых трейдеров в хеджировании, арбитраже и структурированных доходах. После запуска опционов пользователи смогут комбинировать использование бессрочных контрактов, опционов и структурированных продуктов на одной платформе, что часто повышает уровень удержания и ценность одного пользователя.
В настоящее время, что касается токена LIT, части команды и венчурных инвесторов ещё не разблокированы.
Общее предложение токена LIT от Lighter фиксировано на уровне 10 миллиардов штук. Часть команды (26%, около 260 миллионов штук): установлен период блокировки (cliff) на 1 год (отсчёт с TGE, то есть с 30 декабря 2025 года, cliff заканчивается примерно 30 декабря 2026 года), после cliff — линейное разблокирование в течение 3 лет (примерно 36 месяцев). Часть венчурных инвесторов (24%, около 240 миллионов штук): аналогично команде, cliff на 1 год + линейное разблокирование в течение 3 лет.
Перед массовым разблокированием токенов в конце года, сможет ли Lighter продолжать демонстрировать устойчивость, будет зависеть от общей рыночной конъюнктуры, прозрачности казначейства и исполнительности команды.
