Предсказательные рынки: десять лет оттачивания меча. Кто следующий?

marsbitОпубликовано 2025-12-08Обновлено 2025-12-08

Введение

Криптовалютные рынки прогнозов прошли десятилетний путь от «опровергнутой» ниши до продукта, достигшего PMF (продукт-рыночное соответствие). Ранние проекты (Gnosis с 2015 г., Augur с 2018 г.) столкнулись с высокими комиссиями Ethereum, сложным UX и регуляторным давлением (CFTC считал их азартными играми). Объемы были низкими: TVL индустрии составлял ~$7 млн, а месячный оборот — менее $100 млн. Переломным моментом стали выборы в США в 2024 году. Polymarket (на Polygon) зафиксировал $27 млрд объема только на политических рынках, а его месячный оборот вырос в 30 раз. В 2025 году общий объем рынка достиг $279 млрд (+210% г/г), а TVL Polymarket и централизованной платформы Kalshi превысил $200 млрд. Успех стал возможен благодаря: 1) Снижению комиссий в L2-сетях (Polygon, Base) и улучшению UX; 2) Смягчению регуляторной среды (CFTC одобрил Kalshi в 2025); 3) Отсутствию доминирующего нарратива в цикле, что выделило utility-проекты; 4) Медийному вниманию и институциональным инвестициям. Вывод: Раннее «опровержение» идеи не означает ее нежизнеспособность — часто инфраструктура и рынок еще не готовы. Это урок для других nascent-секторов, таких как крипто-игры, соцсети или DePIN.

Эволюция криптопредсказательных рынков очень интересна, поскольку этот сегмент одно время относили к «опровергнутым». Потребовалось десять лет, чтобы достичь PMF (продукт-рыночного соответствия), и его эволюция превзошла рыночные ожидания. Иногда в криптопространстве делать поспешные выводы может быть не совсем уместно.

Концепция предсказательных рынков сама по себе не нова, она существовала в криптосфере давно. В 2015 году началась разработка проекта Gnosis; в 2018 году официально запустился Augur — децентрализованная платформа предсказательных рынков на базе Ethereum, позволяющая пользователям создавать события и делать прогнозы на будущее с расчетом в криптовалюте.

В 2020 году также запустился Polymarket (на базе Polygon), но он всегда оставался на периферии. В сочетании с регуляторными факторами, он влачил жалкое существование. На начальном этапе месячный объем торгов на Polymarket составлял всего несколько миллионов долларов; TVL Augur после выборов 2020 года рухнул почти на 80%, скатившись с пика до нескольких миллионов долларов. Общий отраслевой TVL на пике колебался вокруг отметки в 7 миллионов долларов, месячный объем торгов не достигал 1 миллиарда долларов. Регуляторное давление (например, CFTC рассматривало их как «азартные игры») и несовершенство оракулов (подверженность манипуляциям) further сдерживали рост.

По-настоящему взрывной рост предсказательных рынков начался лишь в 2024 году. Особенно переломным моментом стали президентские выборы в США в 2024 году. Объем торгов на рынке прогнозов выборов на Polymarket превысил 2.7 миллиарда долларов, месячный объем торгов на всей платформе взлетел с 62 миллионов долларов в мае до 2.1 миллиарда долларов в октябре, что означает рост более чем в 30 раз. Номинальный объем торгов за год достиг 16.3 миллиарда долларов, что намного превышает совокупные показатели за все предыдущие годы.


Почему потребовалось десять лет для достижения PMF?

Во-первых, на ранних этапах развития криптосферы существовали технологические барьеры и проблемы с пользовательским опытом. Концепция предсказательных рынков была хороша, спрос казался большим, но когда дело доходило до пользовательского опыта, он исключал подавляющее большинство пользователей. Например, ранний Augur был построен на базе Ethereum L1, стоимость транзакций была очень высокой, комиссии (GAS) в то время были пугающе высокими, а скорость подтверждения — медленной. Кроме того, обычным пользователям приходилось осваивать кошельки и сложные интерфейсы взаимодействия, что создавало высокий порог входа. Эти высокие барьеры соответствовали низкой ликвидности и опасениям пользователей относительно манипуляций.

Во-вторых, регуляторное давление всегда присутствовало. Американская CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) рассматривала предсказательные рынки как «азартные игры» или производные инструменты и усилила контроль после 2018 года. В этот период Augur был оштрафован за ставки на sensitive события; Polymarket в 2022 году заплатил штраф в 1.4 миллиона долларов и покинул США, более того, квартиру его основателя Шейна Коплана (родившегося в 1998 году) в Нью-Йорке даже обыскали агенты ФБР, конфисковав его электронные устройства (без ареста). Регуляторная неопределенность также не позволяла войти на рынок институциональным деньгам. Регуляторное давление мешало росту ликвидности.

В-третьих, изменение рыночных нарративов. В 2016-2018 годах большинство пользователей криптопространства было больше сосредоточено на спекуляциях, а не на практических инструментах; бум DeFi/NFT в 2020-2023 годах отвлекал внимание, TVL предсказательных рынков составлял лишь 7 миллионов долларов. Отсутствие驱动ующих событий мейнстрима затрудняло накопление ликвидности.

В-четвертых, незрелость оракулов, что делало их уязвимыми для манипуляций.

А 2024 год стал переломным моментом, как упоминалось выше, выборы в США в 2024 году выступили катализатором, но дело не только в них.

С 2024 года по настоящее время предсказательные рынки по-настоящему поднялись. Помимо Polymarket, появилась централизованная платформа прогнозов Kalshi. В 2025 году объем торгов на предсказательных рынках достиг 27.9 миллиарда долларов (рост на 210% в годовом исчислении), недельный пик составил 2.3 миллиарда долларов, совокупный TVL Polymarket и Kalshi превысил 20 миллиардов долларов. Оценка обеих компаний достигла уровня в десятки миллиардов долларов. Предсказательные рынки внезапно стали рыночным фаворитом.


Какие же факторы способствовали этому?

В отличие от препятствий, с которыми сталкивались в 2015-2024 годах, эти барьеры были逐一 устранены, что привело к качественному улучшению пользовательского опыта и других аспектов.

Во-первых, изменения в технологических барьерах/пользовательском опыте. Сети второго уровня, такие как Polygon и Base, снизили комиссии Gas до нескольких центов, увеличив скорость транзакций в 10 раз. Такие платформы, как Polymarket, оптимизировали пользовательский интерфейс, добавили поддержку一键 ставок стейблкоинами, привлекая некрипто-аудиторию. Кроме того, DeFi также значительно развилась, обеспечивая глубокую ликвидность. Для пользователей участие в предсказательных рынках стало очень удобным. Kalshi, будучи централизованной платформой прогнозов, интегрирована с Robinhood и другими, что делает участие пользователей еще более удобным.

Во-вторых, изменения в регулировании. После выборов в США 2024 года регуляторы стали продвигать дружественную к криптовалютам политику. В 2025 году CFTC одобрила регулируемые платформы, такие как Kalshi. SEC/CFTC прояснили законность «спотовых товарных криптоактивов», через Конгресс было принято законодательство о стейблкоинах. За рубежом, например в Швейцарии, хотя и существует черный список, общая среда из враждебной превратилась в поддерживающую, что привлекло институциональные средства (например, инвестиции ICE в размере 2 миллиардов долларов).

В-третьих, изменение рыночных нарративов. В этом цикле не было доминирующей нарратики. А наличие реальной utility стало тем, на что обращал внимание рынок. В сочетании с катализирующим эффектом прогнозов на выборы 24 года, Polymarket расширил их на спорт, экономику, технологии и другие области, а освещение в СМИ (таких как CNN/Bloomberg) и распространение в социальных сетях подстегнули ажиотаж вокруг предсказательных рынков.

В-четвертых, и институты, и сообщество способствовали продвижению: a16z активно участвовала, создав нарратив о «событийно-ориентированной финансовой инфраструктуре», а пользователи сообщества также активно участвовали, повышая TVL.

В-пятых, предсказательные рынки постепенно эволюционировали от «азартных игр» к новому типу сигналов, подобных предоставлению вероятностей в реальном времени.

Из десятилетней эволюции предсказательных рынков можно сделать интересный вывод: не все «опровергнутые» сегменты обязательно не имеют PMF, иногда условия просто еще не созрели. В криптопространстве это явление особенно заметно. Из-за несовершенства инфраструктуры в предыдущее десятилетие (дорого/медленно/плохой пользовательский опыт...), многие попытки не могли顺利 охватить обычных пользователей. Возможно, будущие Crypto Game/социальные сети/ai agent/DePIN/цифровая идентичность... и другие, некоторые из них, возможно, уже закончились, но у части сегментов еще будет шанс проявить себя снова.

Трендовые криптовалюты

Связанные с этим вопросы

QПочему криптовалютным рынкам прогнозирования потребовалось десять лет, чтобы достичь PMF (Product-Market Fit)?

AРанние препятствия включали высокие комиссии за газ и медленные транзакции на Ethereum L1, сложные пользовательские интерфейсы, регуляторное давление (например, CFTC рассматривал их как азартные игры), отсутствие крупных событий для привлечения ликвидности и незрелые оракулы, подверженные манипуляциям.

QКакое событие стало переломным моментом для рынков прогнозирования в 2024 году?

AПрезидентские выборы в США в 2024 году стали ключевым катализатором. Например, Polymarket зафиксировал объем торгов в размере 27 миллиардов долларов только на рынке прогнозов выборов, а общий месячный объем торгов платформы вырос в 30 раз.

QКакие факторы способствовали резкому росту рынков прогнозирования после 2024 года?

AФакторы включали: снижение комиссий и увеличение скорости благодаря L2-сетям (Polygon, Base), улучшение пользовательского опыта, изменения в регулировании (более дружественные политики, одобрение CFTC), смена нарратива на полезность, а также освещение в СМИ и поддержка со стороны институтов.

QКакие основные платформы доминируют на рынке прогнозирования по состоянию на 2025 год?

APolymarket (децентрализованная платформа на Polygon) и Kalshi (централизованная платформа) являются доминирующими игроками. Их совокупный TVL превышает 200 миллиардов долларов, а оценка каждой достигла уровня в сотни миллиардов.

QКак изменилось восприятие рынков прогнозирования с течением времени?

AОни эволюционировали от восприятия как просто "азартных игр" или "ставок" до признания в качестве важной финансовой инфраструктуры, управляемой событиями, которая предоставляет сигналы в реальном времени в виде вероятностей для различных событий (политика, спорт, экономика).

Похожее

Ведущие южнокорейские криптовалютные биржи Upbit и Bithumb привлекли внимание новыми участниками списка! Вот последние добавленные в листинг альткоины

Ведущие южнокорейские криптобиржи Upbit и Bithumb объявили о листинге новых активов. Upbit начнет торги токеном Conflux (CFX) в парах с корейской воной, биткоином и USDT 31 июля. Транзакции будут поддерживаться только в сети Conflux eSpace. Conflux — это блокчейн первого уровня, использующий гибридный механизм консенсуса и专注于 на токенизации реальных активов и платежных решениях в Азии. Bithumb, в свою очередь, откроет торговую пару с корейской воной для токена Gravity (GRVT) в тот же день, 31 июля. Токен будет работать в сети Ethereum и является служебным токеном экосистемы GRVT, которая объединяет торговые и платежные услуги, используя технологию Validium для конфиденциальности.

cryptonews.ru4 мин. назад

Ведущие южнокорейские криптовалютные биржи Upbit и Bithumb привлекли внимание новыми участниками списка! Вот последние добавленные в листинг альткоины

cryptonews.ru4 мин. назад

Биткоин-ETF зафиксировали приток средств на $233 млн, вернув неделю в зеленую зону

По данным SoSoValue, американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали крупнейший приток средств за более чем три недели в четверг, 1 августа, составивший 233,1 млн долларов. Основной вклад (183,4 млн долларов) обеспечил фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Благодаря этому дневному результату недельный баланс биткоин-ETF стал положительным, достигнув чистого притока в 203,84 млн долларов. Таким образом, фонды могут завершить четвёртую неделю подряд с притоком средств. Июль также перешёл в положительную зону с общим притоком в 437,8 млн долларов, что, вероятно, прервёт двухмесячную серию оттока, измеряемого миллиардами долларов. На момент написания статьи биткоин торговался на уровне 64 338 долларов. Параллельно спотовые ETF на эфир (Ether) привлекли 13,3 млн долларов чистого притока в четверг.

cointelegraph24 мин. назад

Биткоин-ETF зафиксировали приток средств на $233 млн, вернув неделю в зеленую зону

cointelegraph24 мин. назад

Кто накапливает биткоин? Обзор первой десятки публичных компаний по объемам хранения

**Кто накапливает биткоин? Обзор портфелей десяти публичных компаний** По состоянию на 25 июля 2026 года компания MicroStrategy Майкла Сейлора остается крупнейшим корпоративным держателем биткоина с 843 775 BTC. За ней следуют Twenty One Capital (43 514 BTC) и японская Metaplanet (43 000 BTC). Также в первую десятку входят майнинговые компании (Mara, Riot, Cleanspark), криптобиржа Coinbase и недавно вышедшая на IPO SpaceX (18 712 BTC). В 2026 году наблюдается четкое расхождение в динамике акций между майнерами и компаниями, лишь хранящими биткоин в казначействе. Акции майнинговых компаний, таких как Riot Platforms (+73% с начала года) и Cleanspark (+39%), растут благодаря возможности добывать BTC по низкой себестоимости и диверсификации в сферу инфраструктуры для ИИ. Напротив, акции «казначейских» холдингов, таких как Metaplanet (-49%) и Twenty One Capital (-48%), испытывают давление, так как их стоимость напрямую привязана к цене биткоина, а стратегия покупок зависит от привлечения капитала с рынка. MicroStrategy в 2026 году отошла от своей доктрины «никогда не продавать», проведя несколько продаж BTC для управления капиталом, но сохранила лидерство. Объединенные активы десяти крупнейших компаний превышают запасы большинства стран, и их коллективные решения будут продолжать влиять как на рынок криптовалют, так и на их собственные котировки.

marsbit54 мин. назад

Кто накапливает биткоин? Обзор первой десятки публичных компаний по объемам хранения

marsbit54 мин. назад

Объем закупок золота Центральным банком во втором квартале вырос на 62 % до 288,9 тонн

После слабого первого квартала мировые центральные банки резко увеличили чистые закупки золота во втором квартале 2026 года до рекордных за этот период 288,9 тонн, что на 62% больше, чем годом ранее. Восстановление спроса было обеспечено активностью Национального банка Польши (51 т) и Народного банка Китая (крупнейшие покупки с конца 2023 г.), а также снижением объемов продаж Турцией и Россией. Однако общий спрос центральных банков за первое полугодие упал до минимума с 2022 года (345 т) из-за значительных продаж со стороны Турции, России и Азербайджана. Россия стала крупнейшим продавцом во II квартале (22 т) для покрытия бюджетного дефицита. К другим значимым покупателям во втором квартале отнесены Узбекистан, Казахстан, Иордания и Чехия. При этом отмечаются данные о неучтенном накоплении золота Китаем через Лондон. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, 89% центральных банков планируют увеличивать золотые резервы в ближайший год.

cryptonews.ru1 ч. назад

Объем закупок золота Центральным банком во втором квартале вырос на 62 % до 288,9 тонн

cryptonews.ru1 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Как купить S

Добро пожаловать на HTX.com! Мы сделали приобретение Sonic (S) простым и удобным. Следуйте нашему пошаговому руководству и отправляйтесь в свое крипто-путешествие.Шаг 1: Создайте аккаунт на HTXИспользуйте свой адрес электронной почты или номер телефона, чтобы зарегистрироваться и бесплатно создать аккаунт на HTX. Пройдите удобную регистрацию и откройте для себя весь функционал.Создать аккаунтШаг 2: Перейдите в Купить криптовалюту и выберите свой способ оплатыКредитная/Дебетовая Карта: Используйте свою карту Visa или Mastercard для мгновенной покупки Sonic (S).Баланс: Используйте средства с баланса вашего аккаунта HTX для простой торговли.Третьи Лица: Мы добавили популярные способы оплаты, такие как Google Pay и Apple Pay, для повышения удобства.P2P: Торгуйте напрямую с другими пользователями на HTX.Внебиржевая Торговля (OTC): Мы предлагаем индивидуальные услуги и конкурентоспособные обменные курсы для трейдеров.Шаг 3: Хранение Sonic (S)После приобретения вами Sonic (S) храните их в своем аккаунте на HTX. В качестве альтернативы вы можете отправить их куда-либо с помощью перевода в блокчейне или использовать для торговли с другими криптовалютами.Шаг 4: Торговля Sonic (S)С легкостью торгуйте Sonic (S) на спотовом рынке HTX. Просто зайдите в свой аккаунт, выберите торговую пару, совершайте сделки и следите за ними в режиме реального времени. Мы предлагаем удобный интерфейс как для начинающих, так и для опытных трейдеров.

1.8k просмотров всегоОпубликовано 2025.01.15Обновлено 2026.06.02

Как купить S

Sonic: Обновления под руководством Андре Кронье – новая звезда Layer-1 на фоне спада рынка

Он решает проблемы масштабируемости, совместимости между блокчейнами и стимулов для разработчиков с помощью технологических инноваций.

2.4k просмотров всегоОпубликовано 2025.04.09Обновлено 2025.04.09

Sonic: Обновления под руководством Андре Кронье – новая звезда Layer-1 на фоне спада рынка

HTX Learn: Пройдите обучение по "Sonic" и разделите 1000 USDT

HTX Learn — ваш проводник в мир перспективных проектов, и мы запускаем специальное мероприятие "Учитесь и Зарабатывайте", посвящённое этим проектам. Наше новое направление .

1.9k просмотров всегоОпубликовано 2025.04.10Обновлено 2025.04.10

HTX Learn: Пройдите обучение по "Sonic" и разделите 1000 USDT

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.

活动图片