Организация & Компиляция: TechFlow
Название программы: 21 YouTuberов Согласны по 5 Акциям. Мои Точки Входа (BWB - Business With Brian, отдельный выпуск)
Ведущий: Brian (Брайан Ферраро, независимый создатель канала об инвестициях, 429 тыс. подписчиков на BWB)
Продолжительность: 25:19 (выпущено 25.08.2026, 127 тыс. просмотров за выпуск)
Затронутые активы: Alphabet (Google) / Nvidia (NVIDIA) / Micron (Micron) / CoreWeave / Uber
Заявление о конфликте интересов: Брайан лично владеет акциями Nvidia (более 12% портфеля, достиг его лимита), Google, Micron (покупает по плану), Uber; не владеет CoreWeave. Его взгляды напрямую связаны с его собственным кошельком, этот выпуск также содержит платную спонсорскую поддержку (Galaxy Premium Yield, поставщик инструментов управления денежными средствами). Все указанные ценовые уровни являются выводом его личной модели, а не инвестиционной рекомендацией.
一、Просмотр 141 видео, только 5 акций упоминались неоднократно
Один блогер проделал тяжелую работу: за 11 дней просмотрел 141 видео об акциях с 21 инвестиционных каналов YouTube, записывая каждую упомянутую акцию в таблицу.
В итоге в целой таблице осталось только 5 компаний, которые упоминались неоднократно: Google, Nvidia, Micron, CoreWeave, Uber. О более чем ста других компаниях в основном упоминали один раз и больше не обсуждали.
Но не спешите копировать домашнее задание. Прототип главного героя «Большой игры на понижение» Айсман также просматривал эти материалы подкастов, но его реакцией была прямая продажа акций Google, и причина в одном предложении: эти AI-акции по сути являются одной и той же сделкой: либо все выиграют, либо все проиграют.
А в этом обобщающем подкасте инвестиционный блогер Брайан снова извлек и проанализировал темы этих 141 видео: 76 были посвящены чипам, облачным технологиям и AI-моделям, что как раз составляет более половины. Другими словами, из этих 5 «неоднократно рекомендуемых» акций, 4 (Google, Nvidia, Micron, CoreWeave) по сути являются одной и той же ставкой на ИИ, просто под разными названиями. Только Uber — это действительно независимая акция.
Ниже — разбор по акциям: почему их рекомендуют, чего все боятся, а также личные действия, позиции и точки входа Брайана.
二、Google: Баффет наращивает позицию, текущая цена $362, но он открывает только половину позиции
Почему рекомендуют
С точки зрения уже полученной прибыли, Google в настоящее время находится на одном из самых дешевых уровней за последние 10 лет. Текущая цена $362, примерно на 14% ниже исторического максимума мая. Блогеры, занимающиеся оценкой стоимости, дают справедливую цену в основном в диапазоне от 350 до 450 долларов.
Еще один новостной фактор: Berkshire Hathaway Баффета только что значительно увеличила позицию в Google, почти удвоив ее, и Google уже вошел в тройку крупнейших активов Berkshire.
Чего все боятся
Если взять другую мерку, ответ будет противоположным: по объему продаж Google находится в самых дорогих 3% за последние 10 лет. Одна и та же компания в один и тот же день может привести к двум противоположным выводам, разница лишь в том, на какую строку отчета вы смотрите.
Один блогер в прямом эфире провел эксперимент, который стоит запомнить: он сначала спросил зрителей «по какой цене вы готовы продать Google», все записали свои цифры. Затем он сообщил новость об увеличении позиции Баффетом и снова спросил: «Измените ли вы решение?» Все изменили. Одна новость может заставить вас отказаться от своих собственных правил — это самая реальная слабость частных инвесторов.
Действия Брайана
Текущая цена $362: открывает только половину позиции (половину от его обычной позиции), и только с ежемесячным усреднением, без наращивания. Причина — та же двойственная оценка: дешевизна и дороговизна существуют одновременно, поэтому покупайте меньше и медленнее.
三、Nvidia: текущая цена $221, оценка говорит о дешевизне на треть, но кто-то ставит на ее проблемы
Почему рекомендуют
Один блогер внес активы, обязательства и капитал Nvidia в таблицу Excel и рассчитал внутреннюю стоимость акции около $300. Текущая цена $221 означает, что она примерно на четверть-треть дешевле модели. Собственная модель Брайана дает $290, общие ожидания аналитиков с продающей стороны — $330, несколько цифр указывают в одном направлении: дешево.
Чего все боятся
По-настоящему пугающие цифры находятся за пределами отчетности: клиенты Nvidia заняли около $500 миллиардов на покупку чипов, эта сумма близка к двум годовым выручкам Nvidia, срок погашения — до 5 лет, и в конечном итоге долг возвращается на балансы пенсионных фондов. Стоимость страховки от дефолта по долгу Nvidia с конца мая удвоилась. Рынок на словах настроен позитивно, но страховой рынок деньгами голосует за «беспокойство».
Действия Брайана
Он сам считает справедливую цену $290, но его позиция в Nvidia уже достигла 12% (его лимит), больше не наращивает. Ниже $148 он категорически не покупает: если цепочка займов на покупку чипов действительно рухнет, падение до $148 будет не дешевизной, а ловлей падающего ножа, история компании уже испорчена.
四、Micron: справедливая цена $1450, но текущая цена уже пробила ключевую скользящую среднюю, он продолжает покупать по плану
Почему рекомендуют
Модель Брайана дает справедливую цену для Micron около $1,450, это акция с наибольшим потенциалом во всей таблице. Более того, производственные мощности Micron уже зарезервированы заказами до 2027 года, продавать не проблема.
Чего все боятся
Две цифры нужно рассматривать вместе: по уже реализованной прибыли, текущая P/E Micron составляет 22, что недешево; обычно цитируемая «дешевизна» — это 6x по ожидаемой прибыли следующего года. Эти две цифры одновременно верны только при одном условии: рынок по умолчанию предполагает, что будущая прибыль Micron должна утроиться. Покупая Micron, вы по сути покупаете возможность выполнения этого «утроения».
Кроме того, Micron — циклическая акция, и акции на пике цикла как раз часто кажутся дешевыми. В истории не раз бывали примеры падения акций производителей памяти на 70% с вершин.
Действия Брайана (самый конкретный отрезок в этом выпуске)
Его собственная модель противоречит сама себе: с одной стороны говорит, что Micron дешев, с другой — сравнивая с собственной историей Micron, говорит, что он дорог. Он выбирает прислушаться к плохому и уменьшает размер позиции.
Конкретная дисциплина:
- 50-дневная скользящая средняя $961 — это главный переключатель. Цена уже пробила ее, поэтому продолжает покупать по первоначальному плану (не добавляя ни цента)
- Будет наращивать позицию только когда цена снова закрепится выше $961
- $434 — это линия сигнала «компания испорчена», падение туда означает, что вся история изменилась, предыдущий анализ аннулирован
Заодно контрольный пример: другой блогер играет так: покупает на $135, добавляет на $275, добавляет еще на $500, каждый уровень — вход после обновления максимума. Это подход трейдера, ловящего пробой, прямо противоположный подходу Брайана «ждать падения для покупки». Одна компания, два подхода, оба верны, зависит от того, кто вы.
五、CoreWeave: старая история 1999 года повторяется? Он не покупает ни одной акции, стоит и наблюдает
Почему рекомендуют
Имеет контрактные заказы на $130 миллиардов, один блогер оценивает ее справедливую цену в $113, текущая цена $104.
Чего все боятся
В 1999 году в США была звездная акция под названием Lucent: она давала кредиты клиентам, клиенты на эти деньги покупали оборудование Lucent, а Lucent учитывала это как свою выручку. Цифры были очень красивыми, пока один клиент не вернулся за дополнительным кредитом в $90 миллионов и получил отказ, а через несколько недель обанкротился. Все поняли, что спрос с самого начала создавался самим продавцом.
Теперь Nvidia в документах SEC согласилась: выкупить у CoreWeave все вычислительные мощности, которые не будут сданы в аренду до 2032 года. Перевод: часть спроса в отчетности CoreWeave, возможно, обеспечивается продавцом, страхущим своего клиента. То, что делала Lucent, структурно абсолютно идентично.
Действия Брайана
Нулевая позиция, стоит и наблюдает. CoreWeave вышла на биржу всего 17 месяцев назад, исторических данных недостаточно, чтобы построить лестницу входа. Он подчеркивает: стоять в стороне и наблюдать — это не то же самое, что владеть, не стоит понимать «не покупаю» как «тайно покупаю, ожидая падения».
六、Uber: единственная, не являющаяся ставкой на ИИ, два человека независимо оценили ее с разницей всего в $10
Почему рекомендуют
Uber живет за счет денежного потока: ежегодно генерирует около $10 миллиардов свободного денежного потока, рыночная капитализация $1,5 триллиона, находится в самой дешевой трети за последние 10 лет. Среди 141 видео это единственная акция, упомянутая лишь одним блогером, но для Брайана это акция с самым глубоким уровнем покупки во всей таблице.
Одна деталь говорит о надежности ее дешевизны: тот блогер независимо оценил справедливую цену Uber в $120, а Брайан сам рассчитал $109. Они никогда не видели работу друг друга, а разница всего $10, около 5%. Текущая цена $67 (в день записи, после падения на 7%).
Чего все боятся
Беспилотные автомобили. Либо Waymo и другие отберут пассажиров у Uber, либо Uber будет вынужден содержать собственный автопарк, превратившись в совершенно другую компанию с тяжелыми активами. Это крышка, давящая на оценку.
Действия Брайана
Самый глубокий уровень покупки, покупает на полную позицию. Его критерий оценки — денежный поток, а не прибыль по отчетности (в отчетной прибыли есть разовые статьи, денежный поток чище). Рынок оценивает Uber исходя из «будущего падения прибыли», он оценивает исходя из устойчивости денежного потока, разница — его пространство для прибыли.
七、Как применить этот метод дома: 4 вопроса перед покупкой любой акции
Лестница входа Брайана — не мистика, всего четыре вопроса:
- По сравнению с собственной историей, сейчас дорого или дешево? (Не сравнивайте с другими компаниями, сравнивайте с собой)
- Что текущая цена уже подразумевает по умолчанию? (Пример Micron: текущая цена подразумевает утроение прибыли, верите ли вы в это?)
- Не путаете ли вы хорошую компанию с хорошей ценой? (Плохая компания по дешевой цене — все равно плохой бизнес)
- Что заставит вас изменить мнение? (Этот вопрос не стоит денег, но самый спасительный)
Он добавил практическое напоминание: прежде чем покупать, запишите цену выхода. Это психологически совершенно другое состояние, чем искать цену выхода, когда уже в убытке. Первое — дисциплина, второе — стоп-лосс.
八、Взгляд назад: вы думаете, что владеете 5 компаниями, а на самом деле держите одну ставку
В конце Брайан еще раз пересчитал распределение тем в 141 видео:
Более половины видео (76/141) посвящены одному и тому же — чипам, облачным технологиям, AI-моделям. Даже Uber, «единственная независимая», ее риск (беспилотные автомобили) также работает на чипах Nvidia.
Поэтому фраза Айсмана и стоит в начале: если ваш список акций для наблюдения собран из таких видео, вы думаете, что диверсифицировали, владея 5 компаниями, но на самом деле просто держите одну и ту же ставку на ИИ под 5 разными названиями. Брайан сам признает свою вину: «Мой собственный список тоже так собран.»
