Самой оживленной нишей в этом году на треке воплощенного интеллекта, пожалуй, являются данные для воплощенного ИИ — IT桔子 недавно как раз подводили итоги, можете посмотреть по ссылке; а на втором месте по популярности, я считаю, находятся ловкие руки (роботизированные кисти).
Стартапы, занимающиеся ловкими руками, активно привлекают финансирование — по состоянию на начало августа на этом треке зафиксировано 74 раунда финансирования, в которые вовлечены 47 компаний, совокупный раскрытый объем инвестиций составляет примерно 28.51 миллиард юаней. Общий объем финансирования за первые семь месяцев уже превысил показатель за весь 2025 год, а активность на треке продолжает нарастать.
Изменения на индустриальном уровне также заставляют задуматься — производители полноразмерных человекоподобных роботов все чаще выбирают разработку ловких рук как ключевого модуля силами собственных R&D, а не закупку у сторонних поставщиков. Это порождает интересный вопрос: является ли конкуренция в области ловких рук независимым треком цепочки поставок, или же это компетенция, которая будет поглощена (интегрирована) компаниями-производителями роботов?
В этом отчете 47 компаний разделены на два лагеря: «Онтологисты» (15 производителей человекоподобных роботов, разрабатывающих ловкие руки самостоятельно) и «Поставщики» (32 сторонних поставщика, независимо продающих ловкие руки и ключевые компоненты). Мы отдельно рассмотрим данные по финансированию, технологические пути и логику конкуренции для каждой группы.
Наши ключевые выводы таковы:
Собственная разработка стала для производителей роботов обязательным условием входа на рынок, однако базовые компоненты по-прежнему сильно зависят от внешних поставок;
Трек поставщиков демонстрирует совершенно разные конкурентные ландшафты и защитные рвы в трех различных субнаправлениях, происходит структурное расслоение.
Глава 1: Полная картина финансирования ловких рук в 2026: «Онтологисты» и «Поставщики» формируют самостоятельные системы
С января по начало августа 2026 года (данные по 3 августа) база данных IT桔子 зафиксировала 74 раунда финансирования на треке ловких рук, вовлекающих 47 независимых компаний.
Если взглянуть на более длительный период, активность финансирования на треке ловких рук демонстрирует крутую восходящую кривую:
По количеству событий: в 2024 году произошел рост более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом, а в 2025 году — почти в три раза по сравнению с 2024.
По объемам средств рост еще более впечатляющий: 28.51 миллиард юаней за первые 8 месяцев 2026 года уже превысил 16.9 миллиардов за весь 2025 год.
С учетом того, что данные почти за 5 месяцев 2026 года еще не учтены, годовой объем, вероятно, превысит 40 миллиардов юаней. Трек ловких рук продолжает ускоряться и набирать температуру.
Стоит отметить, что в 2025 году количество событий резко выросло, но средний размер раунда несколько снизился (16.9 млрд / 99 ≈ 170 млн за раунд), что говорит о притоке большого числа ранних проектов в тот год. В первые 8 месяцев 2026 года количество событий, хотя и немного ниже темпа аналогичного периода 2025 года, средний размер раунда вырос до 385 миллионов, что указывает на переход от «количественного расширения» к «концентрации капитала» — деньги стекаются к топовым проектам.
Рассматривать вместе финансирование компаний, которые делают роботов (и заодно ловкие руки), и компаний, которые делают в основном только ловкие руки, не совсем корректно.
Мы разделили их на две группы по бизнес-атрибутам (компании, получившие финансирование в 2026 году):
*Упомянутые далее включают только компании, зафиксировавшие привлечение финансирования в 2026 году, а не все компании на этом треке.
Производители роботов (15 компаний): Основной бизнес — производство полноразмерных человекоподобных роботов, ловкие руки — ключевой модуль собственной разработки. Не продаются отдельно, или даже если есть потенциал для внешних поставок, в настоящее время в основном используются для собственных продуктов.
Эти 15 компаний включают: Unitree Robotics, Star Era, Galaxy General, Independent Variable Robotics, Stardust Intelligence, Zhongqing Robotics, Magic Atom, Matrix SuperAI, Yuequan Bionics, Qingbao Robotics, Zeroth Power Robotics, Zhejiang Humanoid, Songyan Dynamics, Gesong Technology, Banxing Embodied.
За первые 7 месяцев этого года они суммарно завершили 23 раунда финансирования, раскрытый объем составляет примерно 18-20 миллиардов юаней.
Сторонние поставщики (32 компании): Независимые разработка и продажа готовых ловких рук, тактильных сенсоров, микро-моторов, прецизионных ходовых винтов и других ключевых компонентов. Клиенты включают компании по производству человекоподобных роботов, научно-исследовательские институты, производителей промышленной автоматизации и т.д.
Эти 32 компании за первые 7 месяцев этого года суммарно завершили 51 раунд финансирования, раскрытый объем составляет примерно 8.51 миллиард юаней.
Сравнивая две группы данных, можно отметить три момента:
1. «Средний размер раунда» у производителей роботов значительно превышает таковой у поставщиков.
23 раунда, ~20 млрд у производителей роботов — средний размер более 800 млн за раунд; 51 раунд, 8.51 млрд у поставщиков — средний размер менее 200 млн за раунд.
Это говорит о том, что производители роботов оцениваются по логике «автомобильного уровня», инвесторы ставят на весь трек человекоподобных роботов, а ловкие руки — лишь одна из технологических опор. Поставщики же оцениваются по логике «уровня компонентов», потолок для них изначально ниже.
2. «Количество компаний»-поставщиков ловких рук значительно превышает количество производителей роботов — примерно в два раза.
Это означает, что порог входа в предпринимательство для ловких рук как независимой категории снижается: ключевая команда из 20-30 человек, привлекшая несколько десятков миллионов, может начать работу. Однако это также означает, что интенсивность конкуренции на треке поставщиков намного выше, чем на треке производителей роботов.
3. Ритмы финансирования двух лагерей совершенно разные.
Финансирование производителей роботов сконцентрировано на раундах Series B и позднее, доля событий после Series B превышает 56%, некоторые уже вышли на Series C и Pre-IPO. Финансирование поставщиков же высоко сконцентрировано между ангельским и Series A раундами, доля ангельских/Pre-A раундов превышает 45%. Другими словами, финансирование производителей роботов уже на «средней-поздней стадии», а финансирование поставщиков все еще на «ранней-средней».
Глава 2: 15 производителей роботов — собственная разработка ловких рук становится «стандартным действием»
Подход производителей роботов к разработке ловких рук претерпел значительные изменения. На сегодняшний день собственная разработка ловких рук превратилась из «дифференцирующей стратегии» отдельных ведущих компаний в «обязательное условие входа» для производителей человекоподобных роботов.
Основная информация о 15 производителях роботов, привлекших финансирование в 2026 году, представлена в таблице ниже. Мы выбрали три из них — Unitree Robotics, Star Era и Stardust Intelligence — представляющих три различные технологические траектории (промышленные сценарии, полный прямой привод, тросовый привод) для сравнительного углубленного анализа.
В целом, логика 15 производителей роботов, получивших финансирование в этом году и четко занимающихся собственной разработкой ловких рук, ясна: ловкие руки — это ключевой «рабочий» орган робота. Передача их разработки на аутсорсинг означает отдачу самой важной дифференцирующей компетенции в чужие руки. На ранней стадии отрасли, когда технологические траектории далеки от конвергенции, все больше новых производителей роботов не хотят идти на этот риск.
Но есть один важный сигнал: собственная разработка производителей роботов в основном сосредоточена на «онтологии» ловких рук (механическая структура + управление приводом), а такие базовые компоненты, как тактильные сенсоры, микро-моторы, прецизионные ходовые винты, подавляющее большинство производителей роботов по-прежнему закупают извне. Технологические барьеры и капиталоемкость этих нишевых звеньев в краткосрочной перспективе непреодолимы для производителей готовых роботов. Именно поэтому «скрытые чемпионы» на треке поставщиков в этом году все еще могут активно привлекать финансирование.
Unitree Robotics: Высоконагруженная траектория для промышленных сценариев
Unitree Robotics выбрала путь «продукт, определяемый сценарием». Ее собственная разработка трехпалой ловкой руки используется вместе с полноразмерным человекоподобным роботом CL-2 и ориентирована на высоконагруженный захват в промышленных сценариях — трехпалая схема находит баланс между гибкостью и грузоподъемностью с уклоном в сторону последней, что подходит для задач с высокой нагрузкой, таких как перемещение и сборка на производственных линиях.
В этом году компания завершила Series B на $200 млн и Pre-IPO раунд на $200 млн, в сумме более 2.8 млрд юаней, что ставит ее в число лидеров по объему финансирования среди 15 производителей роботов. Появление Pre-IPO раунда означает, что компания уже готовится к выходу на биржу, ритм финансирования явно перешел на «среднюю-позднюю стадию».
Star Era: Исследование технологического потолка полного прямого привода
Star Era идет по пути полного прямого привода, самостоятельно разрабатывая серию ловких рук XHAND. XHAND1 имеет 12 активных степеней свободы, может поднимать грузы весом 25 кг и выполнять более 100 сложных операций. Преимущество схемы прямого привода — быстрый отклик и высокая точность управления, но стоимость и объем — самые сложные задачи среди трех схем. Выбор этого пути означает необходимость решать сложные инженерные задачи.
В этом году компания завершила стратегическое инвестирование на 1 млрд юаней + $200 млн и Series B на 1 млрд юаней, объем финансирования также относится к первому эшелону. Судя по ритму финансирования, Star Era быстро превращает технологическое лидерство в коммерциализационные барьеры.
Stardust Intelligence: Пионер массового производства на пути тросового привода
Stardust Intelligence использует глобально инновационную технологию «тросового привода», самостоятельно разрабатывая как систему передачи для всего тела, так и ловкие руки. Идея тросового привода заключается в замене жесткой передачи сухожилиями-тросами, что ближе к биомеханике человеческой руки, обеспечивая лучшую гибкость и антропоморфность, однако долгосрочная надежность и точность управления являются инженерными сложностями.
Стоит отметить, что модель S1 от Stardust Intelligence уже достигла уровня массового производства и поставок в тысячах единиц, начальная цена T1 составляет 89,900 юаней — среди трех технологических траекторий это первая компания, которая вышла на ценовой диапазон, ощутимый для потребителей. В этом году завершила Series B на 1 млрд юаней.
Глава 3: Типология поставщиков ловких рук — «три категории людей» на треке
32 компании, занимающиеся поставками, связанными с ловкими руками (получившие финансирование в 2026 году), можно примерно разделить на три категории. Это разделение не академическое, а скорее основанное на бизнес-логике — они обслуживают разных клиентов, имеют разные защитные рвы и сталкиваются с совершенно разной конкурентной средой.
Категория 1: Производители готовых ловких рук («продавцы рук»)
Ключевой продукт таких компаний — это целая ловкая рука: от пальцев и суставов до привода и управления, упакованная в модуль, готовый к использованию «plug-and-play». Они продаются компаниям, производящим человекоподобных роботов, научно-исследовательским институтам или интеграторам промышленной автоматизации. Их защитный ров — системная инженерная способность: проектирование «железа», технология массового производства, контроль затрат, а также адаптация к «мозгу» робота клиента.
В этом году в этой категории появилось несколько единорогов. Critical Point отделилась от智元不到 полугода назад и уже оценивается в 10 миллиардов, Lingxin Qiaoshou с момента основания в 2023 году достигла оценки в 15 миллиардов и уже готовится к IPO на Hong Kong Stock Exchange, Xynova Future за полтора года с момента основания преодолела оценку в $1 миллиард.
Формируется консенсус на этом треке: ловкие руки станут одним из самых ключевых, наиболее ценных независимых модулей в человекоподобных роботах, подобно двигателю в эпоху автомобилей с ДВС или батарее в эпоху электромобилей.
Но конкуренция также становится очевидной — согласно статистике IT桔子, в настоящее время около 20 компаний заявляют о разработке готовых ловких рук. От независимых производителей, таких как InnoRobot и Lingqiao Intelligence, до новых игроков, таких как Yuansheng Intelligence, Zhixing Robotics, Wanna Robotics, Boya Intelligence, и таких игроков, как Zhongke Silicon Era,星际光年, Huiling Technology, ориентированных на определенные сценарии — все борются за технологическую траекторию, скорость массового производства и привязку клиентов.
Critical Point AGILINK
Полное название: Shanghai Critical Point Innovation Intelligent Technology Co., Ltd. | Основание: Январь 2026 | Штаб-квартира: Шанхай
Команда: Основатель Сюн Кунь, магистр Гонконгского университета науки и технологий (HKUST), Институт робототехники, факультет электроники и информации. В 2018 году присоединился к только что созданной лаборатории Robotics X компании Tencent, участвовал в создании лаборатории с нуля, отвечал за архитектуру «железа» и ПО робота. Затем работал в институте IDEA и компании Inovance Technology. В ноябре 2024 года присоединился к 智元机器人, отвечая за направление ловких рук. Сооснователь Дэн Тайхуа — председатель правления 智元机器人, Ван Чуан ранее занимал пост президента по общим бизнес-вопросам в 智元机器人. Команда охватывает три формы: передовые научные исследования, промышленные гиганты и стартапы.
История финансирования: Angel раунд в январе 2026, Series A в феврале, Series A+ на несколько сотен миллионов в мае, Series B на 1 миллиард в июне, оценка превысила 10 миллиардов. От регистрации до единорога — всего 5 месяцев.
Ключевой момент: Звездный проект, инкубированный в системе 智元, чрезвычайно высокая стартовая точка — прибыльность с момента основания, поставлено более 8000 единиц ловких рук серии OmniHand и более 10,000 захватов менее чем за полгода. Коммерциализационные способности на данный момент самые сильные среди чистых компаний по ловким рукам. Стратегическое суждение Сюн Куня: конкуренция в ловких руках не в лаборатории, а на производственной линии.
Lingxin Qiaoshou
Полное название: Lingxin Qiaoshou (Beijing) Technology Co., Ltd. | Основание: Июль 2023 | Штаб-квартира: Пекин
Команда: Основатель и CEO/CTO Чжоу Юн, выпускник класса для одаренных детей Хуачжунского университета науки и технологий, имеет более чем 15-летний комбинированный опыт в интернете и робототехнике, ранее дважды полностью проходил путь предпринимателя (3D-симуляция и беспилотные автомобили), руководил национальными проектами, такими как мост Гонконг-Чжухай-Макао. Сооснователь Цзо Цзяпин из CloudMinds и Ninebot, отвечает за массовое производство «железа» и цепочку поставок; ведущий архитектор ИИ Су Ян руководит построением облачных больших моделей и систем данных. R&D команда превышает 100 человек, доля ключевых компонентов собственной разработки и производства превышает 90%.
История финансирования: Seed раунд в апреле 2025, Angel в августе, Series A в октябре, Series A+ в ноябре, Series A++ в декабре; Series B на 1.5 миллиарда в феврале 2026, Series B+ в апреле, оценка 15 миллиардов. По сообщениям, начата подготовка к IPO на Hong Kong Stock Exchange.
Ключевой момент: Доля на глобальном рынке ловких рук с высокой степенью свободы превышает 80%, ежемесячные производственные мощности превышают 4000 единиц, охватывает три технологические траектории: рычажная, прямой привод, тросовая. Чжоу Юн — интересная личность: выпускник класса для одаренных детей Хуачжунского университета, занимался игровыми сообществами (накопил опыт в 3D-симуляции), работал над беспилотными автомобилями (прошел через инженерные сложности «железа»), и в итоге в направлении ловких рук смог объединить все накопленные компетенции. Он говорит, что конечной мотивацией для его предпринимательства стала детская одержимость «Doraemon».
Xynova Future
Полное название: Hangzhou Xynova Future Technology Co., Ltd. | Основание: Декабрь 2024 | Штаб-квартира: Ханчжоу
Команда: Основатель и CEO Ся Юйсюань, магистр Колумбийского университета, ранее работал в CDH Investments, Morgan Stanley, Warburg Pincus и других ведущих международных фондах прямых инвестиций и инвестиционных банках, имеет глубокое инвестиционное присутствие в цепочке создания стоимости робототехники. Такой бэкграунд «инвестор, ставший предпринимателем» довольно редок на этом треке, что означает его естественное преимущество в понимании ритмов капитала и переломных моментов в отрасли. Команда объединила силы ведущих университетов, таких как Tsinghua, Zhejiang University, Shanghai Jiao Tong University, а также Колумбийского университета, Пенсильванского университета, и привлекла таланты из таких компаний, как DJI, Schaeffler, KUKA, Apple, CATL.
История финансирования: Angel раунд в декабре 2025, Pre-A в марте 2026, Series A на несколько сотен миллионов в мае (Xiaomi + Li Auto + CICC Capital и др.), Series A+ в июле, оценка превысила $1 миллиард, официально став единорогом.
Ключевой момент: Создатель первой в мире гибридной ловкой руки с «тросовым+прямым» приводом Flex 2. Ся Юйсюань сказал фразу, которая глубоко запомнилась: он посетил завод по производству зарядных устройств и увидел на производственной линии работницу, которая целый день занималась только одним — отрывала этикетки с продуктов. Эта картина стала отправной точкой для его предпринимательства: если бы была достаточно ловкая рука, такой повторяющийся труд можно было бы заменить. Xiaomi инвестировала от Angel до Series A+, плотные инвестиции промышленного капитала указывают на то, что продукт уже прошел валидацию автопроизводителями. Ожидается, что к концу 2026 года компания достигнет годовых производственных мощностей на уровне десятков тысяч единиц.
Категория 2: Провайдеры тактильного восприятия («те, кто дает рукам чувство»)
Чтобы робот действительно работал, одних ловких пальцев недостаточно. Брать яйцо, не зная, с какой силой, хватать стеклянную бутылку, не зная, не выскальзывает ли она — ловкая рука без тактильной обратной связи является всего лишь дорогим инструментом для представлений.
Направление тактильных сенсоров долгое время было территорией зарубежных производителей (цена за единицу от 100,000 юаней), но в этом году несколько китайских компаний быстро меняют эту ситуацию.
Общая черта таких компаний: чрезвычайно высокие технологические барьеры и сильная привязка к downstream-клиентам. Как только ловкая рука производителя роботов адаптирована под определенную тактильную схему, стоимость замены очень высока — это означает, что преимущество первопроходца на этом треке может накапливаться.
Pasini
Полное название: Pasini Artificial Intelligence Technology (Beijing) Co., Ltd. | Основание: Июнь 2021 | Штаб-квартира: Пекин
Команда: Основатель и CEO Сюй Цзиньчэн, доктор наук Университета Васэда (Япония), ученик авторитетного профессора японской робототехники Shigeki Sugano, чей наставник Ichiro Kato был изобретателем первого в мире человекоподобного робота WABOT-1 в 1973 году. С точки зрения академической преемственности, Сюй Цзиньчэн можно назвать представителем третьего поколения «ортодоксальной школы» человекоподобной робототехники. Главный стратегический директор Ло Сяохэн отвечает за стратегию и финансирование.
История финансирования: Angel в ноябре 2021 (MiraclePlus), Pre-A в декабре 2022, серия Series A/A+ в 2024, две Series A+ в 2025, до марта 2026 завершила Series B на 1 миллиард, стратегическое инвестирование на 1 миллиард в августе 2026, оценка 15 миллиардов. Всего 10 раундов финансирования за десять лет, стабильный ритм.
Ключевой момент: Безусловный лидер на треке тактильных сенсоров в Китае, собственная технология многомерного тактильного зондирования ITPU является мировым лидером, цена некоторых модулей уже вошла в трехзначный диапазон — по сравнению с аналогичными зарубежными продуктами уровня 100,000 юаней, стоимость снижена на два порядка. От сенсоров к ловким рукам и к полноразмерным человекоподобным роботам — идет по пути «изнутри наружу». BYD и JD.com последовательно превратились из клиентов в акционеров, что является сильным сигналом в производственном секторе. Сюй Цзиньчэн одержим тактильностью почти как верой — он говорит: «Не мозг управляет рукой, а рука формирует мозг».
Dimeng Robotics
Полное название: Dimeng (Shenzhen) Robotics Technology Co., Ltd. | Основание: Декабрь 2021 | Штаб-квартира: Шэньчжэнь
Команда: Основана профессором Ван Юй, основателем и директором Института робототехники Гонконгского университета науки и технологий, и его учеником, доктором Дуань Цзянхуа. Профессор Ван Юй десятилетиями занимается манипуляциями роботов и является признанным авторитетом в отрасли. Команда имеет глубокие корни сотрудничества с профессором Edward Adelson из MIT (изобретатель технологии визо-тактильности GelSight), улучшив исходную технологическую схему MIT.
История финансирования: Angel в сентябре 2023, Angel в ноябре 2024, Angel+ в августе 2025, стратегическое инвестирование на 100 миллионов в декабре 2025, Series A на почти 100 миллионов в июне 2026 (Inovance Industry Investment + China Telecom), оценка 3 миллиарда.
Ключевой момент: Первая китайская компания, реализовавшая самостоятельное массовое производство визо-тактильных сенсоров, 40,000 сенсорных элементов на квадратный сантиметр, плотность намного превышает человеческую подушечку пальца. В апреле 2026 года открыла на платформе данные тактильных ощущений за 10,000 часов, количество загрузок в первый месяц превысило миллион, возглавив чарты наборов данных для воплощенного ИИ в физическом мире. Уникальность этой компании в том, что она продает не аппаратное обеспечение сенсоров, а строит «тактильную инфраструктуру». Открытие данных указывает на то, что профессор Ван Юй думает об экосистеме отрасли, а не об отдельных выгодах.
Qianjue Robotics
Полное название: Qianjue Robotics Technology (Shanghai) Co., Ltd. | Основание: Май 2024 | Штаб-квартира: Шанхай
Команда: Основатель Ма Даолинь, бакалавр и доктор наук Пекинского университета по механике, постдок лаборатории Mcube MIT, в настоящее время доцент, доктор наук, Шанхайского университета Цзяотун, факультет кораблестроения, океанотехники и гражданского строительства. В 2021 году получил единственную награду за лучшую статью на ведущей конференции по робототехнике ICRA, предложив новый путь манипуляций роботами — «построение пространственного восприятия с опорой на тактильные ощущения». Сооснователь Лю Цзинь — доктор наук Шанхайского университета Цзяотун по машиностроению, отвечает за операции компании; Чжао Хаонань отвечает за низкоуровневую разработку аппаратного обеспечения сенсоров. Ключевые члены команды из ведущих университетов, таких как MIT, Пекинский университет, Tsinghua, Shanghai Jiao Tong University.
История финансирования: Angel в октябре 2024, Angel+ в мае 2025, Pre-A в октябре 2025, Series A в июле 2026. 4 раунда за два года, обслужила более 300 клиентов.
Ключевой момент: Первая в мире микро-мультимодальная система тактильного восприятия, построила полный технологический цикл: «тактильный сенсор, сбор данных, симуляция, модель VTLA, сценарные решения». Ма Даолинь представляет типичный путь «от статьи на топ-конференции к промышленному внедрению», что все больше признается в хардтек-секторе. Модель VTLA от Qianjue объединяет тактильные и визуальные данные на уровне модели, а не просто соединяет сенсоры.
Категория 3: Производители ключевых приводных и передаточных компонентов («те, кто делает детали для рук»)
Если первые две категории компаний — главные герои на сцене, то эти компании — «скрытые чемпионы» за кулисами. Они не продают готовые ловкие руки, но ключевые компоненты внутри них — моторы, редукторы, ходовые винты — возможно, поставляются именно от них.
В долгосрочной перспективе такие компании наиболее стабильны, потому что независимо от того, какая технологическая траектория ловких рук в конечном итоге победит, моторы, ходовые винты, редукторы будут оставаться жесткой необходимостью. Они пользуются дивидендами «импортозамещения» и «технологического снижения размерности»: с одной стороны, ломают зарубежную монополию, с другой — через технологические инновации снижают стоимость до одной десятой или даже меньше от первоначальной.
Wuji Technology
Полное название: Shanghai Wuji Technology Co., Ltd. | Основание: Март 2019 | Штаб-квартира: Шанхай
Команда: Основатель Пань Юньчжэ, в 2018 году окончил Иллинойсский университет в Урбане-Шампейне (UIUC) по двойной специальности компьютерные науки и химия. Его мотивация к предпринимательству проста — недовольство текущим состоянием рынка моторов, которые «тяжелые и немощные», поэтому он потратил три года, с нуля создав моторы серии F.
История финансирования: Angel в августе 2023, Pre-A в ноябре 2023, Series A в ноябре 2025, Series A+ в феврале 2026, с марта по июль 2026 плотно завершил несколько Series A+, состав акционеров впечатляющий.
Ключевой момент: Моторы серии F при весе 200 грамм обеспечивают пиковый крутящий момент 8 Н·м, эта плотность мощности является подавляющей для моторов своего класса, даже в глобальном масштабе они относятся к первому эшелону. Плотные раунды Series A+ в этом году указывают на то, что капитал уверен в компании, downstream-заказы стремительно растут, и необходимо постоянно наращивать производственные мощности.
Fingertip Intelligence
Полное название: Suzhou Fingertip Intelligence Technology Co., Ltd. | Основание: Август 2024 | Штаб-квартира: Сучжоу
Команда: Основатель и CEO Чжан Ян, бакалавр Центрального Южного университета по специальности «Электротехника и автоматизация (направление электродвигателей)», имеет 12-летний опыт в отрасли электродвигателей, ранее работал в Midea Group, Weifu High-Technology и Innovusion, руководил разработкой первой в мире автомобильной лидарной сканирующей системы с длиной волны 1550 нм, объем продаж которой превысил 150,000 единиц в год, обладает полным спектром компетенций от определения продукта до массового производства. CTO Хань Цзе имеет 10-летний опыт R&D электродвигателей, ранее в Geely и Innovusion руководил массовым производством нескольких основных приводных и прецизионных моторов. В команде основателей также есть ведущие ученые из CMU, обеспечивающие технологическое предвидение.
История финансирования: Angel в августе 2025, Pre-A в июне 2026, два раунда финансирования как раз прошли цикл от технологической валидации до коммерческой валидации.
Ключевой момент: Глобально инновационная технология массового производства обмотки статора осевого магнитного потока на печатной плате (PCB) — использование подходов полупроводниковой промышленности для производства моторов, 48-слойный статор на PCB толщиной всего 4.2 мм, полностью颠覆ивший традиционный способ изготовления микро-моторов с ручной намоткой. Внешний диаметр продукции начинается с 4 мм, это самый маленький в мире коммерческий бесколлекторный двигатель (coreless motor), выпускаемый массово. Выход годной продукции уже близок к 100%, стоимость на 30% ниже традиционных схем. Если эта технологическая траектория сможет продолжать итерации, правила игры в индустрии микро-моторов могут быть переписаны.
Nuoshi Robotics
Полное название: Shenzhen Nuoshi Robotics Co., Ltd. | Основание: Июль 2023 | Штаб-квартира: Шэньчжэнь
Команда: Основатель Сюй Ян, магистр Тунцзиского университета по специальности «Машиностроение», ранее занимал должность руководителя отдела R&D в Азиатско-Тихоокеанском R&D центре французского автомобильного гиганта Valeo. Сооснователь Ван Сяобинь ранее был заместителем генерального директора дочерней компании Valeo, является серийным предпринимателем, прошедшим путь от нуля до стадии Pre-IPO. Ключевой технический консультант, профессор Сюй Гэньлинь, — заслуженный профессор Шанхайского университета, почти 50 лет занимающийся технологиями машиностроения — он отец Сюй Яна и технологический фундамент компании. На самом деле, эта компания — история «эстафеты двух поколений»: старшее поколение накопило полувековой know-how в производстве ходовых винтов, младшее поколение индустриализирует его с помощью современных организационных методов предприятия.
История финансирования: Angel в декабре 2024, Angel+ в апреле 2025, Series A на несколько сотен миллионов в марте 2026.
Ключевой момент: Самый маленький в мире планетарный роликовый ходовой винт — диаметр 1.5 мм, гайка 5.5 мм, тоньше зубочистки, но способен стабильно выдерживать нагрузку в 10 кг, срок службы превышает 3 миллиона циклов, цена за единицу зафиксирована ниже 100 юаней (в отрасли цена образцов составляет более 10,000 юаней). Благодаря собственной технологии высокоточного металлоформования повысил эффективность производства в 10 раз. В настоящее время бизнес по человекоподобным роботам и автомобильным системам управления по проводам (steer-by-wire) занимают по половине, структура с двумя двигателями дает компании больше пространства для маневра в плане промышленного ритма.
Глава 4: Расслоение, конвергенция и необратимость на треке ловких рук
Трек ловких рук переживает структурное расслоение.
Гибридная модель «собственная разработка + закупка у поставщиков» станет отраслевым стандартом
Данные по финансированию за 2026 год показывают, что все 15 производителей роботов уже четко занимаются собственной разработкой ловких рук, суммарно привлекли около 20 миллиардов юаней — это можно интерпретировать как негатив для поставщиков. Но реальность не сводится к простой «бинарной оппозиции».
Ключевой момент в том, что собственная разработка производителей роботов сосредоточена на «онтологии» ловких рук, такой как механическая структура, управление приводом, но в отношении таких базовых компонентов, как тактильные сенсоры (Pasini, Dimeng, Qianjue), микро-моторы (Wuji Technology, Fingertip Intelligence), прецизионные ходовые винты (Nuoshi Robotics), подавляющее большинство производителей роботов по-прежнему зависит от внешних поставок.
Технологические барьеры и know-how массового производства этих компонентов не появляются автоматически из-за того, что вы производитель готовых роботов; фактически, компании, производящие готовую продукцию, часто также не могут хорошо делать компоненты — это железный закон обрабатывающей промышленности.
Промышленная структура ловких рук, скорее всего, не будет полностью поглощена производителями роботов, как в случае с тяговыми батареями, а будет больше похожа на автомобильную электронику: конкуренция будет вестись на разных уровнях между Tier1 (модули готовых ловких рук) и Tier2 (ключевые компоненты), у каждого будет своя экологическая ниша.
Производители роботов получают «оценку за трек», поставщики — «оценку за продукт», они несопоставимы
Из 74 раундов финансирования в 2026 году производители роботов в 23 раундах привлекли около 20 миллиардов, поставщики в 51 раунде — около 8.51 миллиарда — средний размер раунда первых более чем в 4 раза превышает таковой у вторых. Но это не означает, что инвестиционная ценность поставщиков ниже.
В основном, логика оценки разная: первая соответствует ожиданиям всего трека воплощенного интеллекта, ставка делается на направление; вторая соответствует доле рынка и росту выручки конкретного продукта, ставка делается на определенность.
В ближайшие два года, по мере того как производители роботов один за другим будут выходить на стадию IPO или Pre-IPO, их оценкам предстоит «большое испытание» проверкой финансовыми результатами; а компании-поставщики, добившиеся прибыли и масштаба, могут в итоге оказаться более стабильными, чем многие производители готовых роботов.
Трек поставщиков пройдет через жестокую перезагрузку, и первыми пострадают производители готовых ловких рук
Среди 32 поставщиков почти 20 заявляют о разработке готовых ловких рук — сама эта цифра говорит о многом. Готовые ловкие руки — это категория с чрезвычайно сильным эффектом масштаба: чем больше производственные мощности, чем выше выход годной продукции, тем ниже цена за единицу, а небольшие игроки без достаточного объема продаж могут обанкротиться только из-за амортизации пресс-форм и износа производственных линий.
Critical Point и Lingxin Qiaoshou уже используют производственные мощности и цены, чтобы подавить конкурентов, Xynova Future имеет высокую определенность заказов благодаря поддержке Xiaomi. К концу 2027 года количество эффективных игроков в категории готовых ловких рук может значительно сократиться.
«Скрытые чемпионы» в области тактильного восприятия и ключевых компонентов будут пользоваться самым долгим периодом дивидендов
В отличие от готовых ловких рук, в двух субнаправлениях — тактильных сенсоров и микро-моторов/ходовых винтов — каждая ведущая компания построила преимущество первопроходца в 3-5 лет на высоковертикальной технологической точке.
Накопленный опыт Pasini в области тактильного зондирования превышает 5 лет, данные, открытые Dimeng, обладают сетевым эффектом, плотность мощности моторов Wuji Technology трудно быстро скопировать, технология микро-ходовых винтов Nuoshi имеет почти 50-летнее наследие семейного know-how.
Общая черта этих компаний: ниша достаточно мала, чтобы крупные игроки не хотели в нее входить; технология достаточно глубока, чтобы новые игроки не могли быстро догнать; клиенты достаточно концентрированы, так что после привязки их трудно заменить. Возможно, они не станут платформами на уровне 10 миллиардов, но стать компаниями «маленькими, но прекрасными» на уровне от 1 до нескольких миллиардов — это высокая определенность.
Статья из WeChat Official Account «IT桔子» (ID: itjuzi521), автор: Wu Meimei
