Uniform Labs, компания по разработке блокчейн-инфраструктуры, основанная ветеранами Standard Chartered, запустила новый протокол, предназначенный для решения постоянных проблем с ликвидностью на развивающемся рынке токенизации.
Анонсированный в среду, Uniform Labs представил Multiliquid — протокол, предназначенный для обеспечения круглосуточного конвертирования между токенизированными фондами денежного рынка и основными стейблкоинами, включая USDC (USDC) и USDt (USDT).
На момент запуска Multiliquid поддерживает интеграции с токенизированными казначейскими активами, выпущенными Wellington Management и другими управляющими активами, что позволяет институциональным держателям получать ликвидность по требованию вместо того, чтобы полагаться на контролируемые эмитентом окна выкупа.
Запуск происходит на фоне продолжающегося расширения рынка токенизированных реальных активов (RWA), текущая стоимость которого, по отраслевым данным, составляет около $20 млрд. Хотя эта цифра ниже пика в более чем $30 млрд, достигнутого ранее в этом году, рост оставался стабильным, особенно в сегменте токенизированных казначейских продуктов.
Uniform Labs заявила, что протокол был разработан в ответ на закон GENIUS Act — недавнее законодательство США о стейблкоинах, которое устанавливает нормативные рамки для платёжных стейблкоинов, но запрещает эмитентам напрямую выплачивать доход держателям.
В этих нормативных условиях, по словам компании, Multiliquid предназначен для того, чтобы сохранять стейблкоины в качестве чистых платёжных инструментов, одновременно позволяя генерировать доход через регулируемые токенизированные фонды денежного рынка и другие RWA, подключённые через его слой обмена.
По теме: Американские банки вскоре смогут выпускать стейблкоины согласно плану FDIC по реализации закона GENIUS Act
Риски ликвидности омрачают быстрый рост токенизированных фондов денежного рынка
Токенизированные фонды денежного рынка стали одним из самых быстрорастущих сегментов ландшафта RWA наряду с частным кредитованием и токенизированными облигациями Казначейства США. Однако их быстрый рост также выявил постоянную слабость: ликвидность часто остаётся ограниченной традиционными процессами выкупа, что ограничивает их полезность в круглосуточных ончейн-рынках.
Эту проблему недавно highlighted Банк международных расчётов (БМР), который признал расширение токенизированных фондов денежного рынка — с $770 млн до почти $9 млрд активов примерно за два года — но предупредил, что сектор сталкивается со значительными рисками ликвидности.
Поскольку эти фонды всё чаще служат источником обеспечения на крипторынках, БМР отметил, что они могут создавать операционные риски и риски ликвидности, если ончейн-спрос на выкуп превысит доступность оффчейн-ликвидности, особенно в периоды рыночного стресса.
Их использование в качестве залога может расшириться, поскольку всё больше финансовых институтов начинают рассматривать токенизированные фонды как форму «денежных средств как актива», потенциально компенсируя рост стейблкоинов, считает стратег JPMorgan Тереза Хо.
Журнал: То общее, что есть у этих 6 глобальных криптоцентров...
