Обзор прошлой недели: Новый удар американских войск по Ирану резко обострил ситуацию на Ближнем Востоке в краткосрочной перспективе, вызвав значительный рост цен на нефть и повышение доходности казначейских облигаций США. Рисковые активы в Азии в целом испытывали давление — индекс фондовой биржи Сеула в какой-то момент упал более чем на 4%. На фоне ослабления золота и усиления доллара США, аппетит к риску на крипторынке в краткосрочной перспективе столкнулся с заметным внешним давлением. Общая рыночная капитализация стейблкоинов сократилась на 100 миллиардов долларов с мая, причем чистый отток в июне составил 77 миллиардов долларов. Еженедельный объем торгов на пяти крупнейших криптобиржах Южной Кореи упал ниже 10 триллионов вон, что стало самым низким показателем почти за 2 года и 9 месяцев. Хотя общий рынок испытывает давление, но запуск Robinhood L2 в первую же неделю привел к бриджингу более чем 70 миллионов долларов в ETH, что повысило оптимизм рынка в отношении экосистемы Ethereum. Кроме того, Circle получила разрешение на создание национального трастового банка в США, что вселяет уверенность в долгосрочные каналы поступления средств с соблюдением нормативных требований. Сигналы коррекции в секторе ИИ также заслуживают внимания — акции компаний, связанных с ИИ, на американском фондовом рынке откатились в среднем более чем на 30% от недавних пиков: Micron упала на 30%, Sandisk — на 37%, SK Hynix — на 35%. Резкое усиление макро- и геополитических рисков в сочетании со сжатием ликвидности на рынке могут привести к тому, что крипторынок в краткосрочной перспективе окажется в защитной фазе «под доминированием настроений избегания риска», при этом текущая цена биткоина колеблется в «интервале высокой рентабельности».
Анализ перспектив: 20 июля Сенат США рассмотрит «Закон CLARITY». В настоящее время основные споры вокруг законопроекта сосредоточены в трех областях: этические ограничения для участия государственных чиновников в криптоиндустрии, пункт об освобождении разработчиков программного обеспечения от ответственности, а также механизмы вознаграждения за стейблкоины. Развитие этого законопроекта может переопределить будущую нормативно-правовую базу отрасли. Эскалация ситуации на Ближнем Востоке имеет последствия, выходящие за рамки роста цен на энергоносители — она также может нести скрытую угрозу возвращения инфляции, что, в свою очередь, повлияет на ожидания политики ФРС. Банк Японии, как ожидается, сохранит процентную ставку без изменений в июле, что может временно смягчить давление на ликвидность из-за сделок кэрри-трейд с иеной. В дальнейшем необходимо внимательно следить за динамикой цен на нефть и эффектом передачи влияния сильного доллара США на рисковые активы. Примечательно, что Hyundai Motor стала первой крупной южнокорейской компанией, внедрившей внутренние переводы в стейблкоинах — тенденция внедрения технологий Web3 традиционными гигантами набирает скорость.
Взгляд на рынок: В настоящее время рынок находится в состоянии «макроэкономического избегания риска и борьбы с тенденциями». Под воздействием двойного удара — ситуации на Ближнем Востоке и оттока капитала — динамика роста временно ограничена. До принятия важного регуляторного законопроекта на следующей неделе, сторонние инвесторы сохраняют настроения выжидания, и рынок, вероятно, будет сохранять боковое движение в поисках ликвидности.
