Автор: Oluwapelumi Adejumo, Cryptoslate
Компиляция: Luffy, Foresight News
Согласно документам, раскрытым Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), криптоинвестиционная компания Multicoin Capital вышла из своей доли в Forward Industries. Forward в настоящее время является крупнейшей публичной казначейской компанией в экосистеме Solana.
В сентябре 2025 года Forward представила свою казначейскую стратегию для Solana, завершив финансирование на сумму 1,65 миллиарда долларов США, при этом Multicoin вместе с Galaxy Digital и Jump Crypto выступила в качестве трех ключевых инвесторов. Эти три учреждения совместно обязались инвестировать более 300 миллионов долларов, а соучредитель Multicoin Кайл Самани занял пост председателя правления Forward.
Спустя менее чем 8 месяцев Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund, а также управляющий партнер Ташар Джайн подали заявку о прекращении какого-либо существенного владения Forward. Пересмотренный документ 13D, поданный 8 мая, ознаменовал официальный выход учреждения.
Крупные ставки Multicoin на ранние инвестиции в Solana заложили основу ее положения в отрасли, и она стала одним из самых известных институциональных сторонников этой блокчейн-сети еще до того, как рыночная капитализация Solana выросла примерно до 44 миллиардов долларов, поэтому этот выход привлек большое внимание рынка.
Поэтапное сокращение доли Multicoin сопровождалось разрывом с Самани
Multicoin завершила размещение позиций через несколько сделок, при этом большая часть акций Forward была либо выкуплена компанией, либо передана структурам, контролируемым Самани.
19 марта Forward объявила о выкупе 6,16 миллиона акций у одного институционального инвестора за 27,37 миллиона долларов по цене 4,44 доллара за акцию. Квартальные документы показали, что контрагентом по сделке был именно Multicoin Capital Master Fund.
Средства для этого выкупа были получены из кредита на сумму 40 миллионов долларов, предоставленного Galaxy Digital, со средневзвешенной годовой процентной ставкой около 3,4%, при этом Forward использовала fwdSOL из своего казначейства в качестве залога. Компания заявила, что эти средства будут использованы для обратного выкупа акций и поддержки общей стратегии цифровых активов казначейства.
После завершения этого выкупа Multicoin все еще владела 6,24 миллионами акций Forward, включая 4,46 миллиона акций, доступных через варранты.
Оставшаяся позиция впоследствии была передана Lemmings Holdings LLC. 30 апреля Multicoin передала этому субъекту варранты, соответствующие 4,46 миллионам акций; 5 мая продолжила передачу 1,78 миллиона обыкновенных акций. Ранее Forward раскрывала, что Lemmings контролируется Кайлом Самани.
Примечательно, что в отчете о владениях Multicoin по форме 13F за первый квартал все еще фигурировали эти 1,78 миллиона акций; в последних документах за второй квартал соответствующих записей уже нет, что подтверждает исчезновение этой партии акций из ее публично доступного портфеля акций после перевода в структуры, контролируемые Самани, в мае.
Самани покинул должность управляющего партнера Multicoin 31 января этого года, но продолжает занимать пост председателя правления Forward. Документы, поданные 8 мая, указывают на то, что инвестиционное учреждение Multicoin полностью вышло из Forward, в то время как структуры, контролируемые Самани, по-прежнему сохраняют значительную экспозицию.
В июле разногласия между Самани и его бывшим работодателем стали еще более публичными: Multicoin поддержала отраслевую инициативу, запущенную Hyperliquid Policy Center, а Самани публично обвинил это действие в противоречии с делом, которое продвигают разработчики Solana.
Тем не менее, руководство Multicoin по-прежнему сохраняет оптимизм в отношении Solana. В июне Ташар Джайн заявил, что Hyperliquid и институциональные позиции в Solana являются взаимодополняющими: Solana служит для выпуска спотовых активов, платежей, кредитования и более широкого спектра операций на ончейн-рынках капитала, в то время как Hyperliquid сосредоточена на торговле деривативами. Multicoin считает, что конкуренция между двумя экосистемами будет усиливаться, и при этом их результаты, вероятно, превзойдут большинство криптосегментов.
Forward продолжает покупать Solana
Хотя Multicoin на институциональном уровне ушла, Forward по-прежнему придерживается своей стратегии Solana.
Согласно отчету за третий квартал 2026 финансового года по состоянию на 30 июня, компания добавила за квартал 508 618 SOL и эквивалентных активов, а общий объем холдингов SOL на конец квартала составил около 7,55 миллиона монет.
С 1 июля по 3 августа Forward дополнительно увеличила холдинги на 254 325 SOL в эквивалентных активах по средней цене около 75 долларов, в результате чего общий объем SOL в казначействе вырос до примерно 7,81 миллиона монет.
Снижение цены SOL повлияло на портфель активов, и Forward зафиксировала чистый убыток в размере 69 миллионов долларов за квартал, но наращивание позиций не прекращалось. На конец июня у компании было около 11 миллионов долларов наличными, а задолженность перед Galaxy составляла 105 миллионов долларов; после окончания квартала объем заемных средств дополнительно увеличился до 120 миллионов долларов.
В течение квартала Forward также выкупила более 2,5 миллионов собственных акций, продолжив предыдущую стратегию управления капиталом (включая выкуп акций у Multicoin). Самани заявил, что ключевой целью компании по-прежнему является повышение стоимости на акцию за счет расширения казначейских активов и обратного выкупа акций.
За тот же период Forward успешно была включена в индексы Russell 2000 и Russell 3000, что может привлечь больше институциональных средств, отслеживающих индексы.
В настоящее время Forward больше не полагается исключительно на наращивание позиций в SOL для получения дохода. Главный инвестиционный директор Райан Нави заявил, что компания диверсифицирует источники дохода, оценивая различные объекты для приобретения, чтобы таким образом увеличить казначейские активы и усилить свое влияние в экосистеме Solana.
Инвестиции в проект Solana OnRe являются частью стратегии диверсификации; Forward надеется получить доход в долларах США с меньшей корреляцией с ценой SOL. Нави также отметил, что условия рыночного спада могут создать возможности для консолидации отрасли.
