В последнее время крипторынок демонстрирует типичную динамику роста с последующим откатом, что вызывает обеспокоенность инвесторов относительно устойчивости тренда. Биткоин резко вырос с уровня около 89 000 долларов, приблизившись к полугодовому максимуму в 97 000 долларов, но не смог закрепиться выше зоны сопротивления; затем утром 19 января рынок быстро скорректировался, пробив поддержку на уровне 92 000 долларов. Хотя такое движение выглядит как «ложный пробой», важно отметить, что откат не спровоцировал масштабную фиксацию прибыли в сети — 7-дневная средняя реализованная прибыль составила около 184 миллионов долларов, что значительно меньше среднедневного показателя свыше 1 миллиарда долларов в четвертом квартале прошлого года. Это отражает, что, хотя настроения на рынке стали более осторожными, системного давления продаж не сформировалось, и общая структура остается стабильной.
Макрокартина: от «однофакторной зависимости» к движению двумя факторами «ставки + геополитика»
Факторы, влияющие на рынок, усложняются. На макроуровне к «траектории процентных ставок» добавился «геополитический шум и шум вокруг пошлин». Недавние заявления экс-президента Трампа о принадлежности Гренландии и введении пошлин для Европы повысили глобальную премию за риск, что в краткосрочной перспективе легко провоцирует синхронную волатильность рисковых активов. В то же время, на фоне показателя ИПЦ за декабрь в 2,7% (в годовом выражении), ФРС на январском заседании по монетарной политике, скорее всего, сохранит ставки без изменений, но рынок продолжает спекулировать на возможности снижения ставок в марте. В целом, макросреда переходит от «простого фокуса на ставках» к «движению двумя факторами: ставки и геополитика». Базовый сценарий по-прежнему — «сохранение высоких ставок, ожидания снижения ставок остаются эластичными», их влияние на крипторынок проявляется скорее в повышении волатильности, а не в прямом запуске одностороннего ралли на фоне смягчения.
Деньги и стеки: ожидание входа增量ных средств, постоянное улучшение структуры предложения
На стороне ликвидности наблюдаются позитивные сигналы. Биткоин-ETF показывают устойчивый значительный чистый приток, стейблкоины демонстрируют тенденцию к эмиссии, что注入ет на рынок потенциальную ликвидность. В то же время, остатки биткоина на биржах остаются на низком уровне, а адреса, хранящие от 10 до 1000 BTC, показывают чистый прирост, что свидетельствует о постепенной концентрации стеков в руках долгосрочных持有телей. Что касается Ethereum, уровень стейкинга приближается к 30%, предложение в обращении further сокращается, формируя среднесрочную внутреннюю поддержку. Эти факторы вместе формируют格局 «сокращение продаваемых стеков + ожидание增量ных средств», что придает рынку значительную способность к поглощению продаж в процессе коррекции.
Техническая структура: ожесточенная борьба на ключевых уровнях, ожидание выбора направления в консолидации
С технической точки зрения, для биткоина важно следить за уровнем 92 000 долларов как за краткосрочным рубежом между быками и медведями. Если дневной бар не закроется выше этого уровня, следующую поддержку следует искать на уровнях 90 000 долларов и в зоне 88 000–89 000 долларов — последняя соответствует зоне скопления成本 и ценовому центру предыдущего периода, где, ожидается, будет сильное поглощение покупателями. Сверху первое сопротивление находится на уровне 95 000 долларов (теперь превратившемся в сопротивление), более сильное сопротивление расположено в полосе ликвидности 98 000–102 000 долларов, психологически и технически важный уровень в 100 000 долларов остается ключевым барьером, прой который может сопровождаться многократными повторными тестами.
Ethereum продолжает консолидироваться в диапазоне 3 100–3 300 долларов, зона 3 250–3 350 долларов сверху является ключевым сопротивлением, эффективный пробой которого откроет пространство для роста; снизу необходимо удержать уровень 3 100 долларов, в случае пробоя возможен откат к зоне структурной поддержки 2 850–2 900 долларов.
Стратегические перспективы: Сохранение гибкости, использование структурных возможностей в условиях волатильности
В целом, краткосрочная волатильность крипторынка усиливается из-за макронеопределенности и технического сопротивления, но среднесрочная логика не нарушена: продолжается приток средств, улучшается структура предложения, уверенность долгосрочных持有телей сохраняется — эти факторы совместно поддерживают устойчивость рынка в условиях коррекции. Инвесторам на текущем этапе целесообразно сохранять гибкость стратегии:
Нейтральная к консолидации: FCN/двухмонетные структурированные продукты, продажа волатильности для получения стабильного купонного дохода.
Склонность к лонгу, размещение на снижениях: дисконтные Accumulator-ы, постепенное наращивание позиций на снижениях, установка knock-out цены для контроля риска докупки на пиках.
Склонность к шорту или хеджированию/сокращению позиций: Decumulator-ы/покрытые колл-опционы, постепенное сокращение позиций в условиях премиальной среды.
Нужна ликвидность без желания довносить залог: финансирование без margin call, получение ликвидности под низкий процент, избегание риска margin call.
Весь вышеперечисленный контент предоставлен Дэниелом Ю, главой по управлению активами. Данная статья отражает исключительно личное мнение автора.
Дисклеймер: Рынки имеют риски, инвестирование требует осторожности. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может быть сопряжена со значительными рисками и нестабильностью. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личных обстоятельств и консультации с финансовыми специалистами. Matrixport не несет ответственности за любые инвестиционные решения, принятые на основе информации, предоставленной в данном контенте.
