Недавно исследовательская статья Matrixdock, платформы токенизации RWA под управлением BIT (бывший Matrixport), снова была опубликована в отраслевом издании Crucible Сингапурской ассоциации рынка драгоценных металлов (Singapore Bullion Market Association, SBMA). Ева Мэн, руководитель Matrixdock, опубликовала статью под названием «Why Tokenisation Matters for the Bullion Industry and How Carrying Costs Fit In», в которой с точки зрения рыночной эффективности, стоимости владения и эволюции инфраструктуры рынка драгоценных металлов исследуется, как токенизация может повысить доступность и капитальную эффективность активов в виде драгоценных металлов.
Будучи членом SBMA, Matrixdock с момента вступления в ассоциацию активно участвует в глобальных дискуссиях, связанных с отраслью драгоценных металлов. После предыдущих публикаций о прозрачности токенизированного золота и механизмах верификации активов, данная статья расширяет фокус обсуждения до вопросов рыночной эффективности и модернизации финансовой инфраструктуры, что также отражает растущее внимание традиционной индустрии драгоценных металлов к токенизированным драгоценным металлам.
ETF изменили способ инвестирования в золото, токенизация расширяет возможности его использования
Золото на протяжении долгого времени рассматривается как важный инструмент сохранения стоимости, его ценностный консенсус преодолевает границы государств и рынков и продолжает существовать в течение сотен лет финансовой эволюции. Однако стабильность стоимости актива не означает, что способы его использования остаются неизменными. От бумажных сертификатов до электронных торгов и ETF — каждое обновление финансовой инфраструктуры повышало ликвидность и доступность золота.
В статье утверждается, что изменения, привносимые токенизацией, аналогичны. Она не переопределяет золото, а сохраняя его ценностные свойства, позволяет этому традиционному активу более эффективно интегрироваться в цифровую финансовую систему.
За последние двадцать с лишним лет золотые ETF значительно снизили порог входа для инвестиций, позволив золоту легче попадать в современные инвестиционные портфели. Однако основная цель ETF — обеспечить ценовой доступ, а не прямое участие золота в более широкой финансовой деятельности. С развитием цифровых финансов рынок начал задавать новые вопросы: помимо владения золотом, может ли оно использоваться для мгновенных расчетов? Может ли служить цифровым залогом? Может ли обращаться на рынках, работающих круглосуточно?
В этом контексте токенизированное золото не пытается заменить ETF, а на основе уже повышенной доступности инвестирования, обеспеченной ETF, стремится еще больше повысить ликвидность и функциональность золота, превращая его из простого инструмента инвестиционного распределения в актив, обладающий более широкими возможностями, такими как проведение расчетов, залог и платежи.
Затраты на владение не исчезнут, прозрачные механизмы — ключ к активам реального мира
Для физических активов, таких как золото и серебро, затраты на хранение, страхование и обслуживание объективно существуют всегда. Особенно для серебра, из-за его более низкой удельной стоимости и большего объема, проблема стоимости владения стоит еще острее.
Традиционные ETF обычно покрывают соответствующие затраты через общую норму расходов (TER), однако реальные расходы на хранение, управление и маржинальность часто объединяются в один пакет, и инвесторам трудно четко разграничить источники различных затрат.
В связи с этой проблемой в статье Matrixdock представлена концепция Fungible Reserve Standard (FRS), которая, как надеются ее авторы, позволит более прозрачно отражать стоимость владения активами реального мира. Лежащий в ее основе «Принцип экономической чистоты» (Economic Purity Principle) подчеркивает, что токен должен точно отражать экономические характеристики базового актива, а не скрывать их.
Matrixdock считает, что ключ к токенизации активов реального мира заключается не только в переводе актива в блокчейн, но и в прозрачном и точном отражении его реальных экономических свойств.
От XAUm до XAGm: Matrixdock расширяет практику токенизации драгоценных металлов
В статье также представлена практическая деятельность Matrixdock в области токенизации драгоценных металлов. XAGm, как первый токенизированный актив, построенный на основе рамок FRS, прозрачно включает стоимость владения в механизм токена; а золотой токен XAUm представляет собой основную практику Matrixdock в области институциональной токенизации золота.
От золота к серебру — Matrixdock исследует более прозрачные и соответствующие экономическим свойствам способы выражения различных активов из драгоценных металлов в блокчейне.
Примечательно, что с развитием рынка фокус внимания отрасли также меняется. На ранних этапах рынок больше интересовался доказательствами резервов и подлинностью активов, тогда как по мере созревания рынка индустрия начинает уделять больше внимания таким вопросам, как эффективность активов и использование капитала. Согласно данным, приведенным в статье, объем рынка токенизированного золота в феврале 2026 года превысил 6 миллиардов долларов США и показал значительный рост за последний год. В статье отмечается, что по мере дальнейшего расширения рынка токенизированное золото постепенно становится важной составляющей процесса цифровизации рынка драгоценных металлов.
Если ETF сделали золото важным компонентом современных инвестиционных портфелей, то токенизация способствует дальнейшему внедрению золота в цифровую финансовую систему. Ценность золота не изменилась, но способы его использования и сферы применения постоянно расширяются. От инструмента сохранения стоимости до цифрового актива, способного поддерживать расчеты, залог и более широкие финансовые операции, развитие токенизации драгоценных металлов, возможно, все еще находится на ранней стадии.
