Если бы нужно было подвести итог прогнозным рынкам в 2025 году одной фразой, она бы звучала так:
Это первый год, когда прогнозные рынки перестали зависеть от событий-«черных лебедей» и начали зависеть от структурного торгового спроса.
Раньше это было почти немыслимо. Долгое время прогнозные рынки были скорее «инструментом для событий»: они активизировались лишь ненадолго во время крупных неопределенностей, таких как выборы, пандемии или войны, а затем быстро остывали. Но в этом году высокочастотные события, такие как спортивные соревнования, макроэкономические данные и изменения в политике, обеспечили прогнозным рынкам стабильный торговый ритм, впервые придав им черты, близкие к финансовым биржам: постоянная ликвидность, частые сделки и четкие расчеты.
На поверхности это изменение масштаба; но что более важно, это изменение роли.
Прогнозные рынки переходят от «ставок на то, произойдет ли что-то» к «тому, как рынок оценивает неопределенность». Другими словами, вероятность перестала быть просто личным мнением и начала восприниматься как ценовой сигнал, на который можно постоянно ссылаться, подобно процентным ставкам, обменным курсам или ценам акций.
Реальный масштаб прогнозных рынков в 2025 году
Общий объем торгов на прогнозных рынках за последние два года вырос на порядок. Согласно отраслевым данным Dune & Keyrock, месячный объем сделок на прогнозных рынках вырос с менее чем 1 миллиарда долларов в начале 2024 года до стабильного уровня выше 10 миллиардов долларов к концу 2025 года, демонстрируя взрывной рост.
Возьмем, к примеру, ведущие платформы. Данные The Block показывают, что объем торгов Kalshi в ноябре 2025 года приблизился к отметке 6 миллиардов долларов, причем подавляющую часть объема составили спортивные контракты.
В то же время, данные из блокчейна и раскрытия платформы Polymarket показывают, что в пиковые месяцы 2025 года она также поддерживала месячный объем торгов на уровне в десятки миллиардов долларов.
За этими цифрами скрывается ясный посыл: прогнозные рынки больше не зависят от «случайных крупных событий», а перешли в фазу, когда они могут устойчиво функционировать в повседневной среде.
В отрасли постепенно формируются «пять лагерей»
Если смотреть только на объем торгов, легко упустить ключевое изменение 2025 года — платформы встали на совершенно разные пути развития.
Для обычного читателя это можно упростить: одни платформы стараются «стать похожими на биржу», другие пытаются «сделать прогнозирование более легким и частым», а третьи исследуют, «можно ли встроить прогнозирование в повседневные продукты».
Эти различия определяют, в какой форме будут существовать прогнозные рынки в будущем.
Первый лагерь: основное направление регулируемых прогнозных рынков — параллельная конкуренция двух путей
В 2025 году признаком того, что прогнозные рынки真正 вошли в мейнстрим финансового дискурса, стал не рост объема торгов, а начало четкого разделения регуляторных путей.
Один путь — это «внутреннее регулирование, биржевой путь», представленный Kalshi. Kalshi изначально выбрала полное нахождение в регуляторных рамках Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), определяя прогнозные контракты как стандартизированные производные инструменты на события. В 2025 году с массовым запуском спортивных контрактов ее торговая структура явно эволюционировала в сторону высокочастотной и краткосрочной, а форма продуктов все больше приближается к традиционным финансовым биржам.
Другой путь представляет Polymarket. Это более сложный путь: после первоначального накопления масштаба за счет глобальной ликвидности, Polymarket в 2025 году завершила реструктуризацию для соответствия требованиям, приобрела лицензированную实体 и получила regulatory approval, официально вернувшись на американский рынок. Это сделало ее одной из немногих платформ в отрасли, обладающих одновременно базой глобальных пользователей и статусом соответствия в США.
Разница между ними не в «соответствии или нет», а в том, какая база была накоплена до регулирования. Преимущество Kalshi — в определенности правил и возможностях локального распространения; преимущество Polymarket — в уже сформированной глобальной ликвидности и более широком охвате событий. Они представляют два разных направления эволюции прогнозных рынков в рамках регуляторных требований.
Второй лагерь: экспериментальные платформы, native для криптовалют
Помимо основного регулируемого пути,仍然 существует一类 платформ, которые выполняют функцию testing и инноваций.
Представленные такими платформами, как Opinion, этот лагерь полагается на native ликвидность крипто-экосистемы и способность к community-распространению для быстрого роста. Они более агрессивны в выборе событий, часто охватывая крипто-политику, экстремальные假设 или высоко-спорные вопросы, которые еще не затронуты mainstream-платформами.
Значение这类 платформ заключается не в краткосрочном масштабе, а в том, что они первыми оценивают highly неопределенные вопросы. Однако при этом их торговые данные в основном поступают из отображения на платформе или сторонней статистики, они еще не вошли в четкие регуляторные рамки, и их долгосрочная устойчивость все еще требует проверки.
Третий лагерь: Высокочастотные прогнозные рынки с биржевым мышлением
Платформы, представленные Limitless,推动 прогнозные рынки в новом направлении.
Здесь прогнозирование перестает быть действием «ожидания результата», а становится торговым действием с высокочастотным входом и выходом из позиций. Период контрактов намеренно сокращается, частота расчетов постоянно повышается, поведение пользователей больше похоже на поведение краткосрочных трейдеров, а не аналитиков событий.
Эта модель размывает границы между прогнозными рынками и торговлей деривативами, а также предвещает, что в будущем регуляторам, возможно, придется столкнуться с проблемой нового определения продуктов.
Четвертый лагерь: Встроенный путь через кошельки и супер-входы
Ценность Myriad Markets заключается не в объеме торгов, а в выборе пути.
Благодаря интеграции с mainstream-кошельками, прогнозные рынки встраиваются в повседневный процесс управления активами пользователей. Пользователи не «заходят на прогнозный рынок», а участвуют мимоходом, просматривая активы или выполняя interactions.
Долгосрочное значение этой модели заключается в extremely низкой стоимости привлечения клиентов и highly естественной конверсии пользователей, а также означает, что прогнозные рынки превращаются из «действия с высокой стоимостью участия» в «повседневное легкое решение».
Пятый лагерь: Информационные рынки, native для публичных блокчейнов и контент-экосистем
Платформы, представленные predict.fun, пытаются сделать прогнозный рынок native информационным приложением.
Они полагаются на распространение в экосистеме публичных блокчейнов, стимулируют участие через incentive-механизмы и глубоко связывают行为 прогнозирования с контентом и сообществами. В то же время, традиционные СМИ также исследуют类似ое направление, используя прогнозные рынки как интерактивное дополнение к новостному контенту, а не просто как инструмент торговли.
Хотя этот лагерь в краткосрочной перспективе не может конкурировать по торговому объему с регулируемыми платформами, исследуемые им продуктовые формы и механизмы участия могут в среднесрочной и долгосрочной перспективе повлиять на способ использования прогнозных рынков и организацию контента.
Регулирование — это не открытие, а установление границ
В 2025 году прогнозные рынки не были «полностью разрешены».
Более точная формулировка: регуляторы впервые четко признали, что прогнозные контракты могут существовать как финансовые инструменты, но не отказались от контроля над их границами. Отношение на федеральном уровне постепенно проясняется, а регулирование азартных игр на уровне штатов становится новым источником трения. Эта неполная согласованность означает, что прогнозные рынки останутся в состоянии «возможно расширение, но не потеря контроля».
Для обычного пользователя最重要的转变 в восприятии в 2025 году заключается в том, что прогнозные рынки перестали быть просто «ставками на верность», а стали «торговлей рыночной оценкой неопределенности».
Цена отражает консенсус, а не факты; ликвидность часто важнее мнения; прибыль comes from разницы в суждениях, а не от самого конечного результата; а самый большой риск часто исходит от изменения правил, а не от ошибки в суждении.
Заключение
Оглядываясь на 2025 год, настоящее изменение на прогнозных рынках заключается не в том, какая платформа стала оживленнее, а в том, что к более фундаментальному вопросу начали относиться серьезно:
Кто имеет право оценивать неопределенность?
Регулируемые платформы устанавливают границы, экспериментальные платформы исследуют возможности, а真正的 победа, возможно, проявится только после 2026 года. Можно с уверенностью сказать, что прогнозные рынки перестали быть просто азартной игрой и становятся инструментом, помогающим людям понимать неопределенность. Согласно отчету, опубликованному Certuity, к 2035 году市场规模 прогнозных рынков может достичь 95,5 миллиардов долларов при совокупном годовом темпе роста (CAGR) 46,8%.
2025 год — это только начало.
Автор: Bootly
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
