Автор: Hotcoin Research
Рынок криптовалют: текущие показатели
На данный момент общая рыночная капитализация криптовалют составляет 2,95 трлн долларов США, при этом доля BTC равна 59,1%, или 1,74 трлн долларов. Рыночная капитализация стейблкоинов составляет 318,4 млрд долларов, за последние 7 дней снизилась на 0,28%, вновь зафиксирована недельная отрицательная динамика, при этом доля USDT составляет 60,54%.
Среди топ-200 проектов на CoinMarketCap большинство показало снижение, меньшая часть — рост. В частности: BTC за 7 дней упал на 1,4%, ETH — на 1,89%, SOL — на 2,84%, NIGHT вырос на 22,03%, H — на 28,88%.
На этой неделе чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF в США составил: 589 млн долларов; чистый отток из спотовых эфириум-ETF в США: 80,3 млн долларов.
Прогноз рынка (29 декабря - 2 января):
Текущий индекс RSI составляет 51,46 (нейтральная зона), индекс страха и жадности — 22 (ниже, чем на прошлой неделе, зона общего страха), индекс альткойн-сезона — 37 (нейтральный, без изменений к прошлой неделе).
Ключевым драйвером недавних движений рынка стала ликвидация плеч на фоне низкой ликвидности:
Событийный драйвер: в период около Сочельника (24 декабря) рынок обвалился без существенных негативных новостей, Bitcoin за 45 минут резко упал на 2300 долларов, что спровоцировало ликвидацию лонгов на сумму более 66 млн долларов. Это выявило, что в праздничные периоды глубина рынка недостаточна, и даже крупные ордера или ликвидации плеч могут вызывать резкие колебания.
Денежные потоки: Как и упоминалось ранее, спотовые биткоин- и эфириум-ETF перед праздниками продолжали фиксировать чистый отток средств, что ослабило поддержку со стороны институциональных покупателей и сделало рынок более уязвимым.
Технический анализ: три основных актива в настоящее время находятся в зоне консолидации выше ключевых уровней поддержки. Способность BTC удержаться выше 85 000 долларов, ETH — стабилизироваться около 2 900 долларов, а SOL — сохранить уровень выше 120 долларов, является ключевой для определения возможности остановки падения рынка.
Ключевой диапазон BTC: $83,000-89,000
Ключевой диапазон ETH: $2,750-3,050
Ключевой диапазон SOL: $115-130
Как показано на графике, текущая реализованная маржа прибыли долгосрочных держателей Bitcoin (SOPR) составляет 1,53. В условиях типичного бычьего рынка это значение находится в нижнем диапазоне; если же рассматривать медвежий рынок, то это нейтральный уровень, еще далекий от панических минимумов дна рынка.
Макроэкономический контекст текущей ситуации кардинально изменился: криптовалюты переходят от ограничений во многих странах мира к законодательному признанию на основных рынках, таких как США; доминирование на рынке также постепенно перешло от ранних майнеров к крупным институциональным игрокам с Уолл-стрит.
Столкнувшись с новой структурой рынка, нам не следует слепо применять старую теорию «четырехлетнего цикла» или бездумно продолжать мыслить в рамках бычьего тренда. В перспективе на 2026 год рынок будет одновременно сочетать в себе опасности и возможности:
Опасность заключается в том, что, согласно историческим циклам, традиционное окно для медвежьего рынка уже открылось.
Возможность же состоит в том, что ФРС, вероятно, вступит в цикл снижения процентных ставок, и глобальная ликвидность будет продолжать поступать; в то же время управляющие активами и публичные компании продолжают наращивать holdings, обеспечивая рынку устойчивую структурную поддержку покупками.
Таким образом, даже если рынок войдет в фазу коррекции, ее продолжительность может сократиться, а дно получит сильную поддержку. Исходя из этого, мы смело прогнозируем, что диапазон цен на дне текущего цикла составит от 50 000 до 60 000 долларов.
Понимание настоящего
Обзор ключевых событий недели
1. 21 декабря, в связи с инцидентом фишинговой атаки на «50 миллионов USDT», Фонд сообщества Ethereum (Ethereum Community Foundation) на платформе X опубликовал заявление, призывающее прекратить практику усечения адресов с помощью многоточия (например, 0xbaf4b1aF...B6495F8b5). Информация об адресе должна отображаться полностью, скрытие средней части адреса создает ненужные риски. В настоящее время некоторые UI-опции, предоставляемые частью кошельков и обозревателей блоков, также имеют проблемы с безопасностью, которые, на самом деле, можно решить;
2. 24 декабря, согласно данным рыночной статистики, акции США продолжили рост, индекс S&P 500 приблизился к отметке 6900 пунктов, отставая от исторического максимума закрытия менее чем на 10 пунктов. Кроме того, Dow Jones в ходе торгов вырос на 0,18%, Nasdaq — на 0,27%;
3. 24 декабря, в эту пятницу истекает срок действия опционов на Bitcoin на сумму около 23,6 млрд долларов, что является крупнейшей датой экспирации опционов в истории Bitcoin. Аналитики отмечают, что масштаб этой экспирации чрезвычайно велик, и в целом наблюдается смещение в сторону бычьих настроений. Максимальная точка боли (цена, при которой покупатели опционов несут максимальные убытки, а продавцы получают максимальную прибыль на момент экспирации) составляет 96 000 долларов, что усилит восходящий тренд цен;
4. 24 декабря, согласно сообщению Cointelegraph, основатель Aave Стани Кулечов (Stani Kulechov) недавно столкнулся с критикой из-за покупки токенов AAVE на сумму более 10 млн долларов. Некоторые представители криптосообщества считают, что это было сделано для увеличения его права голоса в рамках ключевого governance-предложения;
5. 25 декабря, капитализация USD1 превысила 3 млрд долларов, достигнув 3,011 млрд долларов, прирост за 24 часа составил 7,68%. Ранее сообщалось, что Binance запустил сберегательный продукт для USD1 с годовой доходностью до 20%;
6. 26 декабря, за весь 2025 год количество упоминаний, связанных с блокчейном, в filings Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) резко возросло, достигнув пика в около 8000 в августе и оставаясь на высоком уровне в ноябре. Упоминания Bitcoin доминировали в этом росте, занимая наибольшую долю в активности filings. Количество filings и поправок, связанных с спотовыми Bitcoin ETF, увеличилось, традиционные управляющие компании также продолжили расширять свои криптовалютные продукты в 2025 году.
Макроэкономика
1. 24 декабря, количество первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю по 20 декабря составило 214 тыс., при прогнозе 224 тыс.;
2. 23 декабря, согласно данным CME «FedWatch Tool», после публикации сегодняшних макроэкономических данных США вероятность снижения ФРС ставки на 25 базисных пунктов в январе следующего года упала до 13,3%, вероятность сохранения ставки без изменений составила 86,7%. На прошлой неделе вероятность снижения ставки ФРС в январе достигала 31%. Скорректированный на инфляцию предварительный показатель реального ВВП США за третий квартал в годовом исчислении составил 4,3%, рост ВВП США резко ускорился, показав самый сильный рост с четвертого квартала 2023 года. Вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений к марту следующего года, составляет 54,4%, вероятность совокупного снижения на 25 б.п. — 40,7%, на 50 б.п. — 4,9%.
ETF
По данным статистики, в период с 22 по 26 декабря чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил: 589 млн долларов; по состоянию на 26 декабря совокупный отток из GBTC (Grayscale) составил: 25,14 млрд долларов, текущие активы под управлением — 14,504 млрд долларов. IBIT (BlackRock) в настоящее время управляет активами на 67,652 млрд долларов. Общая рыночная капитализация американских спотовых биткоин-ETF составляет: 116,673 млрд долларов.
Чистый отток из американских спотовых эфириум-ETF составил: 80,3 млн долларов.
Взгляд в будущее
Развитие проектов
1. Разработчик блокчейн-игры ChronoForge в твиттере сообщил, что 30 декабря прекратит operations, сославшись на «множество препятствий», включая нехватку финансирования, что вынудило основателей с июля месяца финансировать разработку из собственного кармана и уволить 80% сотрудников. «После обсуждений с Rift Foundation мы пришли к выводу, что не можем поддерживать работу игры или токена, сервис ChronoForge прекратит работу 30 декабря 2025 года»;
2. WLFI объявила о продлении акции с нулевой комиссией для USD1 в экосистеме BNB до 31 декабря. Пользователи могут переводить, выводить и осуществлять кросс-чейн переводы USDC и USD1 на CEX, в кошельках и на мостах с нулевой комиссией;
3. BYEX (佰易) вскоре прекратит работу, пользователям необходимо вывести активы до 31 декабря;
4. Rabby Wallet объявила, что backend API для Rabby Desktop прекратит работу 31 декабря. Это изменение не затронет активы пользователей, они останутся в полной безопасности и будут доступны через плагин Rabby;
5. StarkWare запускает исследовательский фонд OP_CAT размером 1 млн долларов. Фонд предназначен для финансирования исследований преимуществ и недостатков активации OP_CAT в Bitcoin. Крайний срок подачи исследовательских предложений — 1 января 2025 года.
Важные события
1. Четвертый раунд выплат компенсаций FTX, как ожидается, стартует в январе 2026 года, крайний срок подтверждения права участия, возможно, — декабрь, но конкретные сроки необходимо ждать от официального объявления;
2. Закон Туркменистана о регулировании криптоактивов вступит в силу 1 января, он поможет привлечь инвестиции и способствовать цифровизации. Закон охватывает нормативные рамки для создания, хранения, выпуска, использования и обращения виртуальных активов на территории Туркменистана и определяет их правовой и экономический статус;
3. Базельский комитет планирует ввести с 1 января 2026 года framework раскрытия рисков, связанных с криптоактивами банков, который включает набор стандартизированных публичных форм и шаблонов, охватывающих риски криптоактивов банков. Эти раскрытия направлены на повышение доступности информации и поддержание рыночной дисциплины;
4. Ожидается, что швейцарский закон об автоматическом обмене налоговой информацией, охватывающий криптоактивы, вступит в силу с 1 января 2026 года. Это расширение означает, что финансовые учреждения будут обязаны собирать и сообщать информацию о клиентах, связанную с криптоактивами;
5. Правительство Великобритании с января 2026 года введет новые правила налогообложения криптовалют, ужесточив проверку уклонения от уплаты налогов. Согласно руководству, криптобиржи, работающие в Великобритании, должны начать собирать подробные записи о всех транзакциях и полную информацию о британских клиентах. HMRC будет использовать собранные данные для сверки налоговых деклараций пользователей с целью обеспечения налогового соответствия, нарушители столкнутся с санкциями. Кроме того, новые руководящие принципы Великобритании согласуются с Рамочными правилами отчетности по криптоактивам ОЭСР (OECD CARF) для повышения прозрачности рынка цифровых активов;
6. Налогово-таможенное управление Великобритании (HMRC) требует, чтобы криптокомпании с 2026 года сообщали о каждой транзакции клиента. Пользователи, не соблюдающие правила или предоставляющие неточные отчеты, могут быть оштрафованы на сумму до 300 фунтов стерлингов (398,4 доллара США) за каждого пользователя;
7. 3 января США опубликуют данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице за неделю по 27 декабря (в тыс.).
Разблокировка токенов
1. Jupiter (JUP) 28 декабря разблокирует 53,47 млн токенов стоимостью около 10,7 млн долларов, что составляет 1,73% от объема обращения;
2. Kamino (KMNO) 30 декабря разблокирует 230 млн токенов стоимостью около 11,69 млн долларов, что составляет 5,35% от объема обращения;
3. EigenCloud (EIGEN) 1 января разблокирует 36,82 млн токенов стоимостью около 14,31 млн долларов, что составляет 9,74% от объема обращения;
4. Ethena (ENA) 2 января разблокирует 40,63 млн токенов стоимостью около 8,64 млн долларов, что составляет 0,56% от объема обращения;
О нас
Hotcoin Research, как ключевое исследовательское подразделение биржи Hotcoin, стремится превратить профессиональный анализ в ваш практический инструмент. Мы анализируем рыночные тенденции через «Еженедельные обзоры» и «Глубокие исследования»; с помощью эксклюзивной рубрики «Тщательный отбор Hotcoin» (двойной фильтр: ИИ + эксперты) мы помогаем определить перспективные активы и снизить стоимость ошибок. Еженедельно наши исследователи также проводят прямые эфиры, где разбирают горячие темы и прогнозируют тренды лицом к лицу с вами. Мы верим, что теплое сопровождение и профессиональное руководство могут помочь большему числу инвесторов пройти через циклы и воспользоваться ценностными возможностями Web3.
