Автор: Шао Цзядянь
Сначала вывод: если проект рассматривает Польшу исключительно из-за «низкой стоимости и простоты регистрации», то к 2026 году ответ уже отрицательный; если же проекту действительно нужен польский рынок, более реалистичным путем может оказаться сначала получение авторизации CASP по MiCA в другом государстве-члене ЕС, а затем выход на польский рынок через паспортизацию (passporting).
За последние несколько лет Польша часто оказывалась в списке кандидатов у многих криптопроектов, выходящих на европейский рынок.
Причина проста. Старая система регистрации VASP была относительно легкой, а стоимость создания и ведения бизнеса была привлекательной. Для команд, желавших сначала получить европейский регуляторный статус, а затем постепенно проверять свою бизнес-модель, Польша казалась привлекательной как с точки зрения «стоимости», так и «доступа к рынку ЕС». В нашей ранней глобальной карте соответствия для криптоплатежей мы также, исходя из законодательного прогресса на тот момент, рассматривали Польшу как потенциальный недорогой путь получения статуса CASP в ЕС.
Но к августу 2026 года эта логика кардинально изменилась.
Проблема даже не только в том, что «процесс подачи заявки на CASP стал строже», а в том, что в Польше сложилась более специфическая ситуация по сравнению с другими государствами-членами ЕС:
Старые VASP утратили силу, MiCA полностью применяется, но национальное законодательство Польши, сопровождающее MiCA, все еще не стабильно и не полностью введено в действие.
После 1 июля 2026 года польский VASP официально утратил смысл
Чтобы понять текущую ситуацию в Польше, важно четко различать две даты.
Основные правила MiCA для CASP стали применяться в полном объеме с 30 декабря 2024 года, но для поставщиков услуг с виртуальными активами, уже работавших по старым национальным правилам, MiCA разрешила государствам-членам установить переходный период. Польша воспользовалась достаточно длинным переходным периодом, и бывшие VASP могли продолжать деятельность примерно до 1 июля 2026 года.
Но сейчас это окно закрылось.
30 июня 2026 года Катовицкое управление налоговой администрации (KAS) разместило на правительственном портале Польши объявление, четко напоминая участникам рынка: после окончания переходного периода 1 июля 2026 года прежняя регистрация деятельности с виртуальными валютами более не является авторизацией для предоставления услуг с криптоактивами в рамках MiCA.
Регулятор даже дополнительно предупредил, что организация, которая к 1 июля все еще не получила авторизацию MiCA от государства-члена ЕС, должна рассматриваться как поставщик услуг с более высоким риском; сам орган регистрации также не уполномочен выдавать авторизации CASP по MiCA.
Таким образом, для проектов сегодня покупка, регистрация или реклама так называемого «польского VASP» больше не решает проблему реального доступа на рынок ЕС.
Более специфическая проблема: польское законодательство для реализации MiCA все еще меняется
Если бы речь шла только об обновлении с VASP до CASP, между Польшей и Литвой не было бы принципиальной разницы.
Подлинная особенность Польши заключается в прогрессе ее внутреннего законодательства.
MiCA как регламент ЕС применяется напрямую, но государства-члены все равно должны через национальные законы определить компетентные органы, их полномочия по надзору, штрафам, сборам и конкретные процедуры. Польский KNF (Комиссия по финансовому надзору) в своем разъяснении от 23 июня 2026 года заявил, что поскольку польский закон о внедрении MiCA еще не вступил в силу, польские государственные административные органы, включая KNF, на тот момент еще не были официально назначены компетентными органами по MiCA, за исключением эмитентов токенов электронных денег. При этом KNF также отметил, что он уже провел подготовку для выполнения регуляторных обязанностей в рамках MiCA.
Сам KNF в мае 2026 года публично заявил, что готов взять на себя обязанности по надзору за рынком криптоактивов, указав, что лицензирование CASP будет включать проверку знаний и опыта руководства, капитала и другие достаточно строгие процедуры.
Проблема в том, что национальное законодательство так и не было успешно завершено и окончательно принято.
15 мая 2026 года польский парламент принял новую версию «Закона о рынке криптоактивов»; 11 июня президент отказался подписывать этот законопроект. Администрация президента публично пояснила, что поддерживает создание нормативной базы для рынка криптоактивов, но считает, что принятый текст все еще требует доработки.
Таким образом, согласно публичной информации от польских властей, доступной на данный момент, Польша завершила переходный период для старых VASP, но ее национальная система реализации MiCA все еще находится в процессе законодательных корректировок.
Это создает очень практическую проблему:
Сегодня проектам не стоит рассматривать «регистрацию компании в Польше с последующей прямой подачей заявки на CASP» как уже хорошо стандартизированный путь, аналогичный пути в Литве или на Мальте.
Итак, фраза «Польский CASP — это дешево» уже не работает
Ранее проекты, выбирая Польшу, обычно сравнивали несколько цифр: стоимость регистрации компании, зарплаты местных сотрудников, офисные расходы, гонорары юристов и сроки регистрации VASP.
Эти факторы все еще существуют, но их важность снизилась.
После введения MiCA, независимо от выбора страны происхождения, CAS не превратит CASP обратно в «легкую лицензию» эпохи старых VASP.
Что еще важнее, если в юрисдикции на данный момент существует значительная неопределенность в отношении самой процедуры внутреннего лицензирования, то для компании, стремящейся сэкономить на некоторых операционных расходах, взять на себя риски, связанные с непредсказуемостью сроков подачи заявок, регуляторных процедур и последующих договоренностей, может оказаться не самой выгодной сделкой.
Поэтому сегодня, оценивая Польшу, следует сменить вопрос:
Старый вопрос
Где получить CASP дешевле всего?
На:
Вопрос, который нужно задать
Где проект может с большей определенностью получить CASP и долгосрочно обслуживать польский и другие рынки ЕС?
Хотеть выйти на польский рынок не означает, что обязательно получать CASP в Польше
Это одно из важнейших изменений, внесенных единой системой лицензирования MiCA.
Авторизация CASP по MiCA не ограничена обслуживанием только страны, выдавшей лицензию. CASP, получивший официальную авторизацию MiCA, может предоставлять разрешенные услуги с криптоактивами в других государствах-членах ЕС по правилам трансграничного предоставления услуг после уведомления. ESMA также четко различает «деятельность в переходный период по старому режиму» и «официальную авторизацию по MiCA»: старые VASP не имеют права на паспортизацию в ЕС; только после получения официальной авторизации MiCA они могут войти в единый механизм трансграничного предоставления услуг.
Следовательно, проект, который явно нацелен на обслуживание польских клиентов, не обязательно должен выбирать Польшу в качестве страны происхождения для CASP.
Например, компания может сначала сравнить такие страны, как Литва, Мальта, Франция, Германия или другие государства-члены ЕС, где уже созданы стабильные механизмы авторизации CASP, и определить страну происхождения, исходя из состава команды, клиентской базы, банковских отношений и коммуникации с регулятором; после получения авторизации CASP можно охватить Польшу через механизм трансграничного уведомления MiCA.
Эта логика полностью отличается от эпохи старых VASP.
Раньше было: чтобы выйти в Польшу → зарегистрировать польский VASP.
Теперь это может быть: чтобы выйти на весь ЕС → выбрать наиболее подходящую страну происхождения для CASP → затем паспортизироваться в Польшу.
Значит ли это, что Польшу вообще не стоит рассматривать?
Нет, не значит.
Польша по-прежнему остается важным рынком ЕС, и KNF четко выразил готовность и способность выполнять регуляторные обязанности в рамках MiCA. (knf.gov.pl)
Если у проекта в Польше уже есть основная команда, технические специалисты, клиентская база или долгосрочные планы по ведению деятельности, то ожидание дальнейшей стабилизации местной нормативной базы и выбор Польши в качестве будущей страны происхождения для CASP все еще может быть коммерчески оправданным. Особенно если компания действительно планирует разместить в Польше ключевой управленческий персонал, офис, команду по compliance и клиентскую поддержку, то локальный субъект CASP сможет более органично соответствовать фактической деятельности.
Но если проект рассматривает Польшу только потому, что слышал о «низкой стоимости», и планирует зарегистрировать компанию-оболочку, при этом основная команда остается в Азии, клиенты по всей Европе, а банковские и платежные каналы не находятся в Польше, то сейчас нет необходимости настаивать на «польском CASP».
Для такого проекта обычно более реалистично в первую очередь сравнивать юрисдикции ЕС, которые уже стабильно принимают заявки по MiCA.
Для простой оценки можно задать три вопроса:
Во-первых, является ли Польша вашим ключевым рынком?
Если нет, и вы хотите использовать Польшу только как вход в ЕС, следует пересмотреть выбор страны происхождения для CASP.
Во-вторых, планируете ли вы вести реальную деятельность в Польше?
Если нет планов по размещению локального управления, персонала и долгосрочной деятельности, ценность преимущества в стоимости значительно снижается.
В-третьих, что вам сейчас нужнее: «низкая стоимость» или «определенность»?
Для проектов, планирующих сотрудничать с банками, институциональными клиентами и крупными платежными провайдерами, определенность регуляторного пути обычно важнее, чем экономия на части первоначальных затрат.
Как мы обычно поддерживаем такие проекты
Для проектов, изначально планировавших путь через польский VASP или CASP, первым шагом обычно является не продолжение прямой подачи заявки, а переоценка роли Польши в общей европейской структуре.
Если проекту необходим доступ только к польским клиентам, можно сначала сравнить пути получения авторизации CASP в других государствах-членах ЕС и последующей паспортизации; если Польша действительно является основным операционным центром, необходимо постоянно отслеживать местное законодательство, компетентные органы и официальные механизмы подачи заявок, а также заранее готовить команду и материалы в соответствии со стандартами MiCA.
В конкретных проектах мы обычно сначала проводим «Сравнительный анализ юрисдикций ЕС для CASP» и «Анализ бизнес-функций и сфер услуг по MiCA», разделяя такие аспекты бизнеса, как регионы клиентов, контроль кошельков, обмен стейблкоинов, перевод активов и фиатные платежи, а затем определяем, в каком государстве-члене следует создать субъект CASP.
Командам, уже имеющим старую регистрацию VASP в Польше, необходимо дополнительно проанализировать существующую клиентскую базу, контракты, рекламу на сайте и пути движения средств, чтобы избежать дальнейшего использования старой регистрации как основания для доступа на рынок по MiCA. Польские власти четко дали понять, что старая регистрация VASP после июля 2026 года больше не дает права предоставлять услуги с криптоактивами в рамках MiCA.
Если в качестве страны происхождения в конечном итоге выбрано другое государство-член ЕС, также необходимо параллельно спроектировать процедуру уведомления о паспортизации на польский рынок, местный маркетинг, клиентские соглашения, партнерские отношения с банками и платежными системами, а также разграничение услуг и ответственности между разными субъектами внутри группы.
Заключение: остается ли Польша недорогим вариантом?
Если под «недорогим вариантом» подразумевается, как в эпоху VASP, быстрое получение европейского регуляторного статуса через относительно легкую регистрацию, то ответ уже ясен: этот путь закрыт.
С июля 2026 года старый польский VASP больше не может служить основой для предоставления услуг с криптоактивами по MiCA; при этом внутреннее законодательство Польши, сопровождающее MiCA, все еще проходит законодательные корректировки. Для нового проекта, готовящегося сейчас к выходу в Европу, выбор Польши в качестве страны происхождения для CASP в первую очередь из-за более низкой стоимости компании и персонала вряд ли можно назвать подлинно «эффективным» решением. (Gov.pl)
Но если проекту действительно нужен польский рынок, MiCA предлагает другой ответ.
Компаниям не обязательно связывать «клиенты в Польше» и «лицензия должна быть в Польше». Создание CASP в государстве-члене ЕС с более зрелым регуляторным путем и лучшим соответствием команде и бизнесу, а затем обслуживание Польши через паспортизацию, может стать более предпочтительным вариантом для сравнения на текущем этапе. (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам)
Польша не утратила рыночной ценности, она утратила старую историю о том, что «дешевая регистрация лицензии открывает вход в Европу».
