Автор: Jiawei @IOSG
▲ Источник: Jon Charbonneau
Некоторое время назад я не смог сдержать улыбку, увидев этот твит Джона Шарбонно. Когда Base называют «BNB Chain для белых», о чём на самом деле идёт речь в этой шутке?
В статье Хасиба «Blockchains are cities» Ethereum и Solana сравниваются с Нью-Йорком и Лос-Анджелесом соответственно. Если использовать аналогичную аналогию:
BNB Chain — это портовый город, который никогда не спит, обрабатывающий огромный поток от Binance. Грузовые суда заходят и выходят, рынки шумные, уличные лотки и биржи стоят бок о бок. Здесь неважно, откуда ты, важно только, можешь ли ты сразу же включиться. Газ низкий, ритм быстрый, новые проекты запускаются каждый день, кто-то зарабатывает, кто-то уходит. Тебе не нужно понимать городское планирование или разделять какую-то идеологию — достаточно знать, где кипит жизнь и где есть возможности, чтобы выжить.
А Base — это новый город, унаследовавший ценности Ethereum, который быстро строится. Дороги ещё прокладываются, сообщество формируется, правила активно обсуждаются. Здесь нет шума и толчеи порта, но сюда уже съехались множество инженеров, создателей и институтов. Они не спешат быстро заработать, а размышляют: если в следующем десятилетии появятся настоящие массовые ончейн-приложения, то где они должны родиться?
Один и тот же криптомир分化уется на разные города, разных жителей, разные образы жизни.
Понять разницу между этими двумя городами, возможно, гораздо важнее, чем спорить о том, какой блокчейн лучше.
Две параллельные культуры
Если мы поместим BNB Chain и Base на одну карту, может показаться, что они конкурируют; но если сменить перспективу на пользователей и культуру, то становится ясно, что это скорее параллельное развитие двух мировоззрений.
BNB Chain и Base по своей сути представляют две разные структуры пользователей, источники трафика и логику роста. Первая укоренена в Азии и развивающихся рынках, вторая выросла из сообщества разработчиков в Европе и Америке. Вместо того чтобы просто понимать их как конкурентов, правильнее сказать, что они являются результатом естественного расслоения криптопользователей.
▲ Источник: bnbchain.org
Портрет пользователя BNB Chain очень чёткий.
Многие пользователи пришли из многолетней базы розничных трейдеров Binance, многие впервые по-настоящему используют ончейн-продукты. Они в основном распределены на развивающихся рынках, таких как Юго-Восточная Азия и Ближний Восток, и не зациклены на «чистоте децентрализации», их focus крайне прагматичен:
Достаточно ли низок газ? Достаточно ли быстры транзакции? Можно ли сразу поучаствовать в хайповых проектах?
Для таких пользователей блокчейн — это не идеология, а просто инструмент. Если он удобен, дёшев и позволяет зарабатывать, централизация или полуцентрализация — не первостепенный вопрос. Это также объясняет, почему экосистема BNB Chain всегда вращается вокруг эффективности, масштаба и плотности приложений.
▲ Источник: base.org
Пользовательская база Base несколько иная.
Это в большей степени пользователи Coinbase и «переливная» аудитория из экосистемы Ethereum, их понимание блокчейна часто глубже, и они более склонны обсуждать вопросы базового дизайна. Эти пользователи интересуются отношением Base к мейннету Ethereum, степенью децентрализации, техническим путём развития L2, и даже культурой и нарративной ортодоксальностью.
В их глазах блокчейн — это не просто инструмент для совершения сделок, но и пространство для самовыражения, построения сообществ и творческих экспериментов.
Именно это различие в пользовательских свойствах глубоко сформировало совершенно разные культурные коды двух цепочек.
BNB Chain выбрала путь, более близкий к потребительскому интернету Web2: экосистемная интеграция, объединение как можно большего количества функций, приложений и сценариев в одну систему. Для пользователей развивающихся рынков такая модель «всё в одном» значительно снижает стоимость принятия решений и порог входа, а также делает ончейн-опыт более похожим на знакомые им интернет-продукты.
А Base больше похожа на открытую экспериментальную площадку, готовая оставить достаточно места и терпения для разработчиков и создателей. Она не стремится охватить все сценарии сразу, а优先 отдаёт приоритет отложению правильной культуры и инструментов.
С этой точки зрения, BNB Chain и Base не борются за одних и тех же пользователей, а растут на почве, наиболее подходящей для каждой.
Они не противоположности, а два разумных ответа, данные одной индустрией в разных культурных контекстах.
Сходства и различия вертикальной интеграции
За последние несколько лет крупные биржи почти одновременно сделали одно дело:
Перестали довольствоваться ролью просто «платформы для сопоставления сделок», а расширили сферу своей деятельности до более низкоуровневых позиций, таких как публичные блокчейны и кошельки.
Коммерческая логика behind this на самом деле довольно проста.
Если биржа может взаимодействовать с пользователем только в момент «покупки» и «продажи», то ценность пользователя дискретна и мимолётна; но как только биржа получает контроль над цепочкой и кошельком, путь ценности пользователя удлиняется, превращаясь в жизненный цикл с множеством точек контакта, который можно反复循环.
Когда пользователь в одной системе завершает внесение средств, выход в сеть, использование dApp, участие в новых проектах и возвращается на биржу для торговли, биржа перестаёт быть просто конечной точкой, а становится началом и концом всего ончейн-путешествия. С каждым шагом成本 переключения пользователя повышается, а привязка усиливается. Это и есть настоящий результат, которого хочет добиться вертикальная интеграция: превратить разовые торговые отношения в долгосрочные.
Что ещё более важно, такая структура может напрямую усиливать ликвидность и объём торгов.
Постоянно появляющиеся в сети новые токены и проекты по сути являются способностью «постоянно создавать новые активы». И когда биржа контролирует и цепочку, и право листинга и定价 активов, эта ончейн-«способность чеканить монеты» может быть无缝 преобразована в спотовые trading пары и标的 для деривативов, в конечном итоге оседая в виде постоянного дохода от комиссий.
С этой точки зрения, BNB Chain и Base являются типичными образцами стратегии вертикальной интеграции бирж, просто каждая из них усиливает разные преимущества.
▲ Источник: IOSG
Ключевое конкурентное преимущество BNB Chain исходит от самого Binance.
Как биржа, занимающая первое место в мире по объёму пользователей и глубине торговли, Binance обладает极其 сильной способностью мгновенного распределения трафика. Новые проекты, запускаемые на BNB Chain, не need начинать обучение рынка с нуля и редко проходят длительный период холодного старта. Множество пользователей могут напрямую перейти с биржи в сеть для участия, а после взаимодействия быстро вернуться на биржу для торговли. Такой «бесшовный» путь туда и обратно делает BNB Chain больше на высокоскоростной канал для приложений.
В основе этой модели лежит极其 сильная биржевая ДНК Binance:
быстрая реакция на рыночные тренды, глубокое понимание пользовательского поведения,高度成熟的 управление трафиком. BNB Chain не стремится к медленному и тщательному построению экосистемы, а更擅长在短时间内 вывести новый нарратив на максимальный масштаб.
▲ Источник: IOSG
Путь вертикальной интеграции Base заметно отличается.
Она не пытается复制 скорость BNB Chain, а опираясь на合规ный бренд, фиатные入口 и институциональную репутацию, накопленные Coinbase за долгое время на американском рынке,构建完全不同的 структуру доверия. Как первая публичная криптовалютная биржа в США, опыт выживания Coinbase в рамках регуляторных рамок сам по себе является稀缺ным ресурсом. Это также придаёт Base天然ную метку «дружелюбности к институтам».
Для институциональных инвесторов, корпоративных приложений и разработчиков, чувствительных к合规ным границам, Base предоставляет среду, в которой можно放心 экспериментировать и строить долгосрочно. В дополнение к тому, что Coinbase长期深度 участвует в экосистеме Ethereum и持续 инвестирует в инструменты и инфраструктуру для разработчиков, Base постепенно сформировала заметную культуру «дружелюбности к создателям».
Если BNB Chain больше похожа на эффективный полигон для коммерческих испытаний, то Base ближе к инфраструктурной платформе, ориентированной на будущее.
Первая擅长 быстро превращать трафик в масштаб, вторая擅长 медленно откладывать доверие в экосистему.
С точки зрения биржи, эти два пути не являются правильными или ошибочными, они просто усиливают свои самые сильные стороны.
И именно это различие делает BNB Chain и Base currently двумя наиболее值得观察ными и репрезентативными образцами вертикальной интеграции бирж.
Кошелёк — битва за конечную цель?
▲ Источник: IOSG, TokenTerminal
Судя по оценкам сообщества, Binance Web3 Wallet не очень популярен, но无可争议地引领着一线流量. Для многих пользователей Binance第一次使用 Web3 Wallet часто происходит из-за очень конкретного сценария: хочется поучаствовать в листинге, поймать аирдроп,第一时间 поучаствовать в каком-то хайповом проекте, но этой штуки暂时 нет на бирже.
于是, появился встроенный кошелёк биржи.
Тебе не нужна сид-фраза, не нужно понимать сложные модели аккаунтов,甚至 не нужно явно осознавать, что «я сейчас использую独立ный кошелёк».
Весь путь от внесения средств, обмена, до跨链,授权, взаимодействия —极其轻松 и плавный.
Behind this — это всегда擅长的 способность Binance: упрощать сложные финансовые операции.
Именно поэтому Binance Web3 Wallet天然 адаптирован к характеристикам экосистемы BNB Chain —
Хайп приходит быстро, плотность проектов высока, пользовательское поведение高度 сконцентрировано в коротких циклах.
В одной из ончейн-статистик 2025 года дневной объём交易 Binance Wallet一度 достигал около 92,6 миллиона долларов, заняв почти 57,3% рыночной доли交易 децентрализованных кошельков, это число甚至 превышает сумму всех独立ных кошельков.
Пользователям не нужно запоминать сид-фразы, не需要 выходить из родного приложения, чтобы完成跨链, Своп, майнинг, участие в аирдропах — этот бесфрикционный опыт许多独立ные кошельки не могут轻易复制.
Coinbase Wallet (Base App) — это完全 другой气质. Согласно последней рыночной статистике, пользовательская база Base App достигла примерно 11 миллионов, войдя в число мировых лидеров среди экосистем самостоятельных кастодиальных кошельков.
Он с самого начала был разработан как продукт, который может独立но существовать вне биржи. Это также приводит к тому, что стоимость обучения Base App заметно выше.
Но一旦这个过程 завершён, психологическое состояние пользователя меняется: это «мой кошелёк», а не «я использую Coinbase». Этот дизайн高度 соответствует общему направлению Base. Base не спешит быстро направить всех пользователей к какому-то одному взрывному приложению, а更在意: есть ли те, кто готов остаться надолго, использовать один и тот же кошелёк, один и тот же адрес,反复 строить свою ончейн-идентичность.
因此 вы видите, что深度 пользователи Base App часто одновременно являются: пользователями ранних приложений на Base, ключевыми участниками NFT, социальных сетей, инструментов для создателей, более чувствительными к продуктовому опыту и долгосрочным нарративам людьми.
В системе Binance Web3 Wallet легче появляются приложения: с сильными финансовыми атрибутами,短周期,高频 взаимодействием, способные быстро承接流量 с биржи. А в системе Base App + Base легче растут продукты: ориентированные на удержание пользователей, более чувствительные к UX, сообществу и долгосрочным отношениям, не спешащие монетизироваться, но готовые медленно накапливать реальных пользователей.
Заключение
▲ Источник: IOSG
По мнению автора, в будущем в индустрии最有可能 появятся два типа экосистем:
-
Супер-экосистемы под руководством CEX (Binance, Coinbase)
-
Крупная общественная инфраструктура под руководством сообщества (Ethereum, Solana)
BNB Chain и Base не заменят друг друга.
Глобальные криптопользователи сами по себе не являются однородной группой. Развивающимся рынкам需要低门槛, высокая эффективность, сильные приложения; рынкам Европы и Америки需要合规ность, дружелюбность к разработчикам и культурная идентичность. Оба этих спроса在可预见的未来 не исчезнут.
Более реалистичная ситуация: инфраструктура, такая как кошельки,跨链, абстракция аккаунтов, будет постепенно сглаживать различия в использовании; пользователи перестанут «принадлежать только одному блокчейну», а будут流动 между разными экосистемами.
С этой точки зрения, BNB Chain и Base更像是 два узла в одной системе: один отвечает за продвижение Web3 к большему масштабу, другой — за продвижение Web3 к более зрелой форме.
Если ранняя конкуренция публичных блокчейнов напоминала борьбу за «единственную операционную систему», то现在的 конкуренция更接近 «построение интернет-экосистемы разными платформами».
Настоящими победителями未必 будет сам какой-то один блокчейн, а те приложения и команды, которые смогут одновременно понимать эти две экосистемы и свободно переключаться между ними.
