Автор: Vicky Ge Huang, The Wall Street Journal
Перевод: Luffy, Foresight News
В одну из суббот февраля, когда у Валы Зейнали, трейдера сырьевыми товарами из хедж-фонда, загорелся телефон с новостью о том, что президент Трамп объявил о нанесении авиаудара по Ирану, он немедленно открыл сайт Hyperliquid.
Будучи децентрализованной криптовалютной торговой платформой, Hyperliquid работает круглосуточно и без выходных. С начала этого года она стала предпочтительной площадкой для внутридневных трейдеров с Уолл-стрит. По выходным, когда американский фондовый рынок закрыт, инвесторы могут досрочно открывать или закрывать позиции, фиксируя прибыль до открытия торгов.
Еще в начале 2026 года, предвидя возможную геополитическую эскалацию на Ближнем Востоке, Зейнали вложил четырехзначную сумму в деривативы на нефть. После новости об ударе цены на нефть резко выросли, и он закрыл свои позиции на Hyperliquid, получив прибыль в 243%.
«Тогда я был особенно рад, потому что подобный рост цен на нефть из-за геополитических новостей обычно откатывается к открытию торгов в понедельник», — сказал Зейнали. — «Хорошо, что я смог вовремя выйти, и большая часть позиций была закрыта с прибылью».
На платформу приходит все больше трейдеров из традиционных финансов и криптосферы, торгуя самыми разными активами: биткоином, S&P 500, нефтью и даже перспективными частными компаниями вроде SpaceX. Основной инструмент — перпетуальные (бессрочные) контракты, деривативы без даты экспирации, доступные для торговли 24/7 и позволяющие использовать высокое кредитное плечо для увеличения прибыли или убытков.
Джефф Ян, основатель Hyperliquid, появившийся на одном из мероприятий, заявил, что конечная цель платформы — охватить все финансовые операции
Hyperliquid был основан три года назад Джеффом Яном, бывшим количественным трейдером из компании высокочастотной торговли Hudson River Trading. На создание его вдохновил крах FTX: крипторынку остро не хватало высокопроизводительной торговой системы, где пользователи самостоятельно хранят активы.
«Самостоятельное хранение — это не абстрактная академическая концепция, а насущная потребность пользователей», — заявил Джефф Ян в интервью. — «После инцидента с FTX больше пользователей должны были обратить на это внимание. Суть в том, чтобы активы находились в собственных руках».
В компании, стоящей за Hyperliquid, всего 11 сотрудников. Согласно данным Blockworks Research, платформа вместе с сопровождающим её блокчейном в прошлом году принесла совокупный доход около 8 миллиардов долларов; собственный токен блокчейна HYPE с момента запуска в конце 2024 года вырос более чем на 100%, его текущая рыночная капитализация составляет около 160 миллиардов долларов.
Стремительный взлет Hyperliquid — это отражение ускоряющегося слияния традиционных финансов и крипторынка. Перпетуальные контракты, привязанные к акциям и товарам, приковали внимание капитала с Уолл-стрит.
Недавно Эрик Вишрия, партнер венчурной компании Benchmark, разместил на платформе X изображение, на котором банкир отслеживает цены перпетуальных фьючерсов, привязанных к производителю чипов для ИИ Cerebras. Ранее в этом году партнер, лицензированный S&P Dow Jones Indices, Trade [XYZ], запустил на Hyperliquid перпетуальный продукт на индекс S&P 500, который также стал одним из самых популярных контрактов.
Значительные средства ставятся на рост частных компаний перед их IPO: по данным Hyperdash, объем торгов перпетуальными контрактами на компанию SpaceX на Hyperliquid достиг 280 миллионов долларов.
В настоящее время пользователи из США по-прежнему не могут законно использовать платформу, но ситуация может измениться. В прошлую пятницу Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) представила новую нормативную базу, разрешающую лицензированным внутренним платформам запускать перпетуальные контракты; одновременно была одобрена лицензия для Kalshi на запуск перпетуального продукта на биткоин, а пользователи Coinbase в США через аффилированное лицо смогут получить доступ к глобальным перпетуальным продуктам биржи.
Перпетуальные контракты несут в себе высокие риски из-за кредитного плеча, которое кратно увеличивает прибыли и убытки. Например, 10 октября прошлого года, когда Трамп неожиданно объявил о 100% пошлинах на товары из Китая, рынок резко обвалился, и сумма ликвидированных позиций по всему рынку превысила 19 миллиардов долларов, из которых 10 миллиардов пришлось только на Hyperliquid.
Джефф Ян заявил, что фактические отраслевые убытки были намного выше 19 миллиардов долларов, а Hyperliquid был выделен отдельно только потому, что данные о ликвидациях на платформе полностью прозрачны, и система работала в штатном режиме в экстремальных условиях рынка, в то время как несколько платформ-конкурентов отключились и не могли функционировать.
Бенджамин Шиффрин, директор по политике в области ценных бумаг финансового регулятора Better Markets, предупредил: «Структура перпетуальных контрактов сложна, и даже опытным финансовым специалистам трудно полностью её понять. В настоящее время раскрытие рисков для розничных инвесторов серьезно недостаточно, и такое сочетание таит в себе огромные опасности».
Несмотря на ограничения, трейдеры из США и запрещенных регионов по-прежнему участвуют в торгах через VPN. Ключевой фактор привлекательности — отсутствие необходимости в верификации личности, что резко контрастирует со строгими проверками при открытии счета у традиционных брокеров. При этом пользовательское соглашение платформы прямо запрещает доступ пользователям из США и обход ограничений с помощью VPN.
Простой и интуитивно понятный интерфейс, широкий выбор торговых инструментов и насыщенная атмосфера сообщества — это другие важные преимущества, которые удерживают пользователей на платформе.
Трейдер из Женевы Паскаль Лин присоединился в конце 2023 года и быстро стал активным пользователем. Его больше всего поразило то, что пользователи могут напрямую оставлять отзывы и предложения по продукту основателю Джеффу Яну и команде в Discord-сообществе.
«Чувствуешь сильную вовлеченность, как будто сам участвуешь в создании продукта», — говорит Паскаль, который также руководит проп-трейдингом в ARES Capital Management, в основном торгуя перпетуальными контрактами на HYPE и нефть. Ранее он точно уловил бычий тренд на нефти, когда цена выросла с 67 долларов за баррель почти до 100 долларов.
Он «подсел» на Hyperliquid, даже установив уведомления о ценах в реальном времени на Apple Watch, и признается, что не рекомендовал бы обычным трейдерам следовать его примеру. «Просыпаешься среди ночи, открываешь приложение и одной кнопкой проверяешь котировки HYPE».
Он не единственный столь увлеченный пользователь. Уникальная культура сообщества — ядро притяжения платформы. На платформе X пользователи, независимо от темы поста, привычно добавляют в конце хэштег Hyperliquid; многие используют в качестве аватара зеленого кота-смайлика в куртке Hypurr. Помимо мемов, сторонние разработчики постоянно создают инструменты для анализа рынка, информационные панели и другую вспомогательную инфраструктуру.
Сооснователь Hyperdash Лоуренс Ву заявил: «Я думаю, у нее такое большое сообщество, потому что она пытается реализовать первоначальное видение криптовалют — меритократическую систему без разрешений. Это очень идеалистично».
Джефф Ян заявил, что конечная цель Hyperliquid — объединить все финансовые ресурсы. Следующий шаг Hyperliquid — выход на рынки прогнозов и опционных сделок. Его первые контракты, отслеживающие цену биткоина, запущенные в начале мая, уже обеспечили объем торгов в несколько миллионов долларов.
