Автор: Murphy
В прошлых циклах изменение взаимосвязи между себестоимостью и ценовыми действиями было одним из лучших способов наблюдать, как BTC формирует структуру дна.
Логика заключается в том, что когда цена входит в диапазон себестоимости определенной группы держателей BTC, ценовое движение отражает поведение этой группы. Они «убегают первыми» или «продолжают держать»?
В первом случае цена встретит сопротивление near себестоимости; во втором — цена сможет плавно преодолеть это сопротивление. Если цена колеблется вокруг линии себестоимости, это означает, что рынок находится в состоянии неопределенности и игры.
Рисунок 1: Средняя себестоимость BTC, удерживаемого 1-3 месяца
Согласно опыту долгосрочных исследований данных, я считаю, что среди многих групп себестоимость краткосрочных держателей (1-3m_RP), удерживающих BTC 1-3 месяца, является одним из наиболее эффективных ориентиров (как показано желтой линией на Рисунке 1).
Из графика видно, что во всех прошлых медвежьих циклах 1-3m_RP был ключевым уровнем сопротивления для отскоков в нисходящем тренде. Это связано с тем, что держатели монет в течение 1-3 месяцев не очень уверены. Многие из них изначально не планировали держать долго.
Возможно, они изначально хотели лишь «быстро заработать», но неожиданно попали в ловушку и вынуждены были держать 1-3 месяца. Когда отскок цены дает возможность выйти из позиции, они без колебаний продают и уходят.
Поэтому мы видим, что в 2015, 2018 и 2022 годах каждый раз, когда BTC отскакивал к желтой линии и встречал сопротивление, он снова корректировался; снова отскакивал, снова встречал сопротивление, снова корректировался...
Конечно, среди этого также было много ложных пробоев, что указывает на то, что когда часть монет начала фиксировать прибыль, они «убежали первыми», после чего побудили больше монет «последовать их примеру», что и привело к ложному пробою.
dir="ltr">В конечном счете, это проявление недостатка уверенности инвесторов в тренде.
Рисунок 2: Объем предложения BTC, удерживаемого 1-3 месяца
Например, глядя на изменение объема предложения BTC, удерживаемого 1-3 месяца, на Рисунке 2, после 29 марта наблюдается явная нисходящая тенденция. Это означает, что количество этих монет уменьшилось.
Уменьшение возможно по 2 причинам:
- 1. Они продолжали удерживаться и были переведены в группу с более длительным сроком хранения.
- 2. Они были проданы и переведены в группу с более коротким сроком хранения.
Рисунок 3: Объем предложения BTC, удерживаемого 3-6 месяцев
Если посмотреть на Рисунок 3, объем предложения BTC, удерживаемого 3-6 месяцев, после 29 марта не увеличился significantly. Это доказывает, что верен вариант 2, то есть BTC, удерживаемые 1-3 месяца, были проданы во время отскока, и в настоящее время осталось 1,09 миллиона монет.
🚩 Логика изложена, вернемся к текущей ситуации:
По состоянию на 15 апреля 1-3m_RP составляет примерно $75,400, и цена BTC также находится примерно на этом уровне. Это второй раз в текущем нисходящем тренде, когда BTC отскакивает near этого уровня сопротивления.
Первый раз был в период с 13 по 19 января; незначительный пробой вызвал продажи, и последовала дальнейшая коррекция. Повторится ли это на этот раз?
Судя по прошлым данным, я считаю, что вероятность велика; в конце концов, в прошлых 3 циклах никогда не было случая успешного разворота со второй попытки.
Конечно, с рациональной точки зрения мы не можем «предустанавливать путь». Объективно говоря, возможен и другой scenario:
А именно, BTC может пробить желтую линию, но затем столкнется с еще более сильным уровнем сопротивления выше, а именно STH-RP (средняя себестоимость краткосрочных держателей), которая currently составляет около $81,000, с 2,31 миллионами BTC (что значительно больше, чем монеты 1-3m).
Если здесь встретится сопротивление, то BTC может начать колебаться вокруг желтой линии, то есть рынку потребуется время, чтобы переварить selling pressure, и он начнет осторожно выбирать направление.
Со временем желтая линия медленно начнет разворачиваться, как показано зеленой пунктирной линией на Рисунке 1. Это будет означать, что рынок вышел из структуры дна и вошел в «переходный период от медвежьего к бычьему рынку».
Вероятностно говоря, scenario 1 (второе сопротивление у желтой линии) более вероятен, но scenario 2 (колебания вокруг желтой линии) не полностью невозможен. Поэтому нам нужно терпеливо наблюдать, и даже временный пробой нужно оценивать как истинный или ложный.
В любом случае, направление желтой линии currently все еще вниз, и оно не может внезапно развернуться вверх. Для этого требуется относительно длительный процесс转变, и этот процесс — лучшее время для принятия решений.
