В последний торговый день января 2026 года глобальные финансовые рынки стали свидетелями «момента ужаса», который войдет в историю.
30 января по восточному времени США (пятница) рынок драгоценных металлов, который ранее стремительно рос и постоянно обновлял исторические максимумы, внезапно столкнулся с «холодным фронтом». Спот-серебро показало крупнейшее в истории однодневное падение, в ходе торгов обвалившись более чем на 30%; спот-золото также не избежало участи, упав более чем на 9% за день, что стало самым тяжелым убытком с начала 1980-х годов. В то же время индекс доллара США (DXY), ранее находившийся в持续疲软, резко подскочил, показав крупнейший однодневный рост с июля прошлого года, поднявшись примерно на 0,9% за день.
Эта глобальная перегруппировка активов не только стерла триллионы долларов рыночной капитализации с рынка драгоценных металлов, но и ознаменовала первое серьезное изменение логики торговли «слабый доллар, сильное золото и серебро» с момента возвращения Трампа в Белый дом.
Политический «ураган»: назначение Уорша разожгло конттаку доллара
Непосредственным спусковым крючком обвала золота и серебра стало важное кадровое назначение администрации Трампа. В пятницу появились сообщения, что Трамп выбрал Кевина Уорша (Kevin Warsh) на пост следующего председателя ФРС.
Это решение вызвало множественные震荡 на рынке:
-
Защита независимости ФРС: Ранее рынок сильно опасался, что Трамп выберет «агента», полностью подчиняющегося его воле и склонного к агрессивному снижению ставок, эти опасения напрямую способствовали持续走低 доллара в январе. Уорш ранее был членом совета управляющих ФРС, известен своей академической строгостью и бдительностью к инфляции. Его назначение极大地缓解ило панику Уолл-стрит по поводу «политизации» ФРС, вернув доверие рынка к независимости ФРС.
-
Пересмотр процентных ожиданий: Уорш в истории проявлял явные «ястребиные»色彩, будучи почти нулевой терпимости к инфляции. По сравнению с возможным глубоким大幅降息ом от ранее热门人选, рынок быстро adjusted ожидания к «более мягкой, более осторожной» денежно-кредитной политике. Как активы, не приносящие процентов, золото и серебро резко потеряли привлекательность в условиях ожиданий, что «ставки могут оставаться высокими».
-
Стоп-лосс美元空头: В январе индекс доллара упал примерно на 1,4%, короткие позиции были极度拥挤. Новость о назначении Уорша спровоцировала массовое закрытие美元空头, индекс доллара быстро вырос выше 96.74, нанеся тяжелый удар по номинированным в долларах драгоценным металлам.
Кризис ликвидности в зоне перекупленности
Если назначение Уорша было «искрой», то крайняя перекупленность рынка золота и серебра была «сухими дровами».
До обвала 30 января спот-золото一度 приближалось к отметке в 5600 долларов за унцию, а серебро достигло пика в 120 долларов за унцию. С начала года серебро выросло на целых 63%, а золото за месяц прибавило почти 20%.Один количественный стратег с Уолл-стрит сказал: «Это уже не рост, объяснимый фундаментальными факторами, а типичный спекулятивный пузырь, движимый FOMO (страхом упустить выгоду)».
Множественные технические факторы привели к «толпообразному» падению в пятницу:
-
Индикатор RSI достиг пика: Индекс относительной силы (RSI) золота перед падением достиг пика за 40 лет (RSI接近90), что указывает на экстремальную перекупленность.
-
Принудительное закрытие позиций: Рынок серебра, due to its high leverage, после падения ниже ключевых уровней поддержки вызвал массовые программируемые стоп-лоссы. По оценкам, рыночная капитализация рынка золота и серебра сократилась на колоссальные 7,4 триллиона долларов, масштаб таких продаж превратился в «сжатие ликвидности», и инвесторам пришлось продавать наиболее ликвидные золото и серебро для пополнения маржи по другим активам.
-
Фиксация прибыли: Инвесторы, вошедшие на ранних стадиях, при появлении сигналов о смене политики имели сильное желание зафиксировать прибыль.
Комбинация укрепления доллара и обвала золота и серебра напрямую ударила по товарным валютам в G10.
-
Австралийский доллар (AUD): В течение дня упал более чем на 2%. Как лидер по экспорту ресурсов, обвал золота и серебра напрямую подорвал его торговую основу, сделав его «эпицентром бедствия» среди валют G10 в тот день.
-
Швейцарский франк (CHF): Упал примерно на 1,5%. Обвал цен на золото полностью отсек避险 премию франка, заставив капитал в панике устремиться к доллару, поддерживаемому ястребиными ожиданиями.
-
Шведская крона (SEK): Обрушилась почти на 1,8% за день.
Взгляд в будущее: «Коррекция бычьего рынка» или «сигнал о завершении»?
Относительно перспектив исследовательский отчет Citibank предоставил рынку冷静的视角. Citigroup отмечает, что половина факторов риска, поддерживающих золото (такие как геополитическая напряженность, опасения по поводу долга США, неопределенность ИИ), могут исчезнуть к концу 2026 года.
-
Ближний Восток и переменные России и Украины: Поскольку администрация Трампа стремится достичь «американской стабильности» к промежуточным выборам 2026 года, если конфликты в Украине и ситуация с Ираном пойдут на спад,避险 премия золота将进一步流失.
-
Американская стабильность золота: Упомянутая Citigroup «американская стабильность золота» намекает, что если Уорш успешно вступит в должность и стабилизирует кредит ФРС, доллар вновь завоюет favor международного капитала, создавая среднесрочное негативное давление на цены на золото.
Однако некоторые аналитики придерживаются иного мнения. Nanhua Futures указывает, что, несмотря на краткосрочные потрясения, спрос на серебро в новых энергетических и промышленных секторах остается сильным, и дефицит предложения существует в долгосрочной перспективе. Данное падение скорее является «снижением杠杆» и «выдавливанием пузыря», а не кардинальным разворотом基本面的.
Обвал золота и серебра 30 января стал наглядным уроком управления рисками для всех инвесторов. Даже физические активы, называемые «убежищем», в условиях экстремальной情绪 премии и политических переломных моментов могут столкнуться с мгновенным иссяканием ликвидности.
Для инвесторов ключевой точкой наблюдения в настоящее время является:
Если Кевин Уорш официально возглавит ФРС, сместится ли focus денежно-кредитной политики в 2026 году с «поддержки роста» на «возврат к денежной дисциплине»? Это определит, сможет ли индекс доллара окончательно выйти из годового спада, и определит, войдут ли золото и серебро в длительный период консолидации и формирования дна.
Автор: seed.eth
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
