Если выход на блокчейн американской депозитарно-клиринговой компании DTCC означает, что финансовая система США перестраивает свою «инфраструктуру», то последние новости от американских регуляторов системно устраняют «институциональное трение».
За последние 24 часа американский крипторынок стал свидетелем двух новых событий, способных повлиять на отрасль:
- Повышение определенности регулирования: Майкл Селиг официально вступил в должность председателя CFTC и заявил, что Конгресс готов передать закон о структуре крипторынка на стол президента.
- Снижение транзакционных издержек: двухпартийная группа конгрессменов разрабатывает новый законопроект, предлагающий освободить от налога на прирост капитала платежи некоторыми стейблкоинами и разрешить отсрочку признания дохода от стейкинга на 5 лет.
Это не просто разрозненные позитивные новости. В сочетании с ранее одобренным пилотным проектом DTCC становится ясно, что США создают полноценный合规ный цикл — от инфраструктуры до сценариев применения.
«Передача» регуляторных полномочий
Долгое время одной из основных проблем для криптокомпаний в США была неопределенность регуляторных правил. «Борьба за сферы влияния» между SEC и CFTC сбивала с толку участников рынка.
Однако с официальным вступлением Майклa Селигa на пост главы CFTC эта ситуация кардинально изменилась. Он четко заявил о намерении продвигать законодательство о структуре крипторынка.
Это не одностороннее действие CFTC, а скоординированное взаимодействие с SEC. Еще в прошлом месяце председатель SEC Пол Эткинс предложил «четырехуровневую классификационную структуру», фактически исключив цифровые товары (такие как Биткоин и Эфириум) из категории ценных бумаг.
Теперь законодательные инициативы CFTC призваны принять эту переданную часть юрисдикции.
По мере продвижения законодательства в Конгрессе, регуляторная логика сместится от «принуждения через правоприменение со стороны SEC» к «законодательному驱动у от CFTC», положив конец хаосу «перетягивания каната» между регуляторами и «слепого правоприменения».
Двухпартийное предложение
Если CFTC решает проблему合规ного框架, то новый налоговый законопроект, находящийся в стадии разработки, бьет прямо в болевые точки практического применения.
Хотя законопроект все еще находится на стадии черновика, два раскрытых ключевых предложения уже демонстрируют решимость законодателей устранить платежные барьеры:
- Предлагается освободить от налогов мелкие платежи
По действующему налоговому кодексу, использование криптоактивов для платежей может trigger обязанность декларировать налог на прирост капитала, что значительно увеличивает合规ные издержки платежных сценариев. Новый проект предлагает освободить от налога на прирост капитала платежи некоторыми стейблкоинами.
Если это положение будет окончательно принято, оно институционально устранит трение при криптоплатежах, позволив им真正 функционировать в качестве «денег», а не «активов» в коммерческой деятельности.
- Предлагается разрешить отсрочку признания дохода от стейкинга
Ранее налоговые обязательства по доходу от стейкинга возникали в момент его получения. Новый проект планирует разрешить отсрочку признания дохода на 5 лет. Это направлено на снижение давления на денежные потоки держателей и поощрение долгосрочного хранения на налоговом уровне.
Хотя путь от «черновика» до «закона» еще долог, это представляет собой серьезный сдвиг в настроениях Вашингтона: они начинают думать на налоговом уровне о том, как сделать криптоактивы «удобными в использовании», а не только «удобными для управления».
«Полная картина» криптостратегии США
Если соединить последние регуляторные动态, проявляется清晰的 пазл:
- Уровень инфраструктуры: DTCC выходит на блокчейн, клиринговая система начинает экспериментировать с принятием токенизированных активов.
- Регуляторный уровень: CFTC продвигает законодательство, стремясь прояснить правила торговли и регуляторные границы.
- Уровень применения: Налоговые предложения идут следом, пытаясь снизить операционные издержки платежей и持有.
Эта серия действий показывает, что США пытаются системно устранить препятствия с различных измерений — технологического, юридического, налогового.
«Стартовый выстрел» для массового adoption
Когда бэкэнд打通, правила ясны, а потенциальное налоговое трение устранено, массовое принятие криптоактивов перестает быть далекой мечтой и становится реальностью с институциональной основой.
Если выход DTCC на блокчейн — это «успокоительное» для финансовых институтов, то продвижение налоговых предложений — это «ожидание пропуска» для коммерческого применения.
Будущий криптомир, возможно,真正 интегрируется в работу глобальной финансовой системы более合规ным и менее затратным способом.
*Данный материал предназначен только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок имеет риски, инвестиции требуют осторожности.
