Автор: DeFi Warhol
Компиляция: Tim, PANews
Хайп
Токенизация: Объем RWA продолжает бить рекорды (около $200 млрд), все больше акций и товаров токенизируется. По мере того как мейнстримные фонды и кастодиальные учреждения расширяются на крупных торговых площадках, это уже не просто концепция.
Стейблкоины: Рынок капитализацией $1,31 трлн становится инфраструктурой для форекса, платежей, кредитных карт и дистрибуции цифровых банков, это лучший мост от криптомира к реальному применению.
Прогнозные рынки: Объемы торгов и количество пользователей на прогнозных рынках постоянно растут. Интеграция с мейнстримными криптоприложениями и традиционными финансовыми институтами ускоряет их продвижение.
Перпетуальные контракты: Перпетуальные контракты по-прежнему доминируют в объемах торгов на крипторынке, объемы торгов деривативами значительно превышают спот. Месячный объем торгов ончейн-платформ перпетуальных контрактов сравнялся с объемами централизованных бирж, превысив $1 трлн.
Топ
BTCFi: Биткоин превращается в продуктивный капитал, миллиарды BTC используются для стейкинга, получения доходов и залога, причем Babylon и Lombard занимают значительную долю в TVL стейкинга BTC.
Приватность: По мере перехода большего объема традиционного финансового капитала в ончейн, избирательное раскрытие информации становится критически важным. Институтам необходима совместимая с регуляциями приватность в платежах, аутентификации и корпоративных денежных потоках.
ИИ: ИИ и криптотехнологии продолжают развиваться, становясь важным инструментом для обработки данных, управления агентами и верифицируемых вычислений, обладая огромным потенциалом. Масштабы этой отрасли слишком велики, чтобы их игнорировать.
DeFi: DeFi переходит к потребительским приложениям. Coinbase сейчас через Morpho предоставляет внутри приложения DEX-трейдинг и кредитование USDC. TVL DeFi достиг исторического максимума, быстро появляются новые потребительские приложения.
Высший пилотаж
Абстракция блокчейна: Умные аккаунты, интенты и встроенные кошельки уменьшают трение при использовании, блокчейн становится невидимым. Значительное улучшение пользовательского опыта критически важно для adoption, хотя развитие идет медленно.
InfoFi: Несмотря на недавние рыночные опасения, неопределенность и сомнения, InfoFi остается очистительным заводом для рынков данных, мотивированных активностей и торговых сигналов. InfoFi вот-вот достигнет значительного прогресса, готовится ли InfoFi 2.0?
Роботы: Их перспективы грандиознее, чем реальный прогресс. Развитие hardware и deployment не может сравниться по скорости с криптовалютами, поэтому это скорее ранняя инфраструктурная стадия.
ZK: Это, несомненно, ключевая технология, но как объект для инвестиций — сложнее. Большая часть стоимости будет аккумулироваться в экосистемах, способных применять ZK-технологии в large scale, а не как независимая концепция.
Программная инфраструктура: Спрос стабилен (например, RPC, индексирование, интероперабельность, доступность данных и т.д.), но конкуренция стала сверхгорячей. Тем не менее, в этой области все еще могут появиться качественные проекты.
NPC
Стейкинг и рестейкинг: Рестейкинг действительно работает, но доходность продолжает сжиматься, риск слэшинга реален, сложные операции отпугивают обычных инвесторов. Нарратив этой области был перегрет с самого начала.
DePIN: В идеале DePIN должен интегрироваться и сотрудничать с реальным миром, но многим проектам это пока не удается. Регуляторное давление и отсутствие устойчивых бизнес-моделей тормозят его развитие.
L1 и L2: Rollup уже стали мейнстримным решением для масштабирования, но импульс развития новых публичных блокчейнов ослабевает. Сейчас большая часть стоимости переходит к приложениям, ликвидности и экосистемной дистрибуции, а не просто к очередному базовому протоколу.
SocialFi: Несмотря на occasional всплески пользовательской активности, удержание пользователей и устойчивое product-market fit еще не достигнуты и, вероятно, в краткосрочной перспективе останутся недостижимыми.
Провал
GameFi: Модель Play-to-Earn имеет фундаментальные недостатки. Хотя некоторые игровые цепи все еще работают, большинство проектов GameFi — это просто DeFi с лишними шагами и худшим UX.
NFT: Мы видели множество попыток восстановления рынка NFT, но реакция рынка показала, что без выхода за рамки JPEG и аватаров, создания новых use cases, NFT останутся в текущем затруднительном положении. Даже попытки интеграции в gaming пока не принесли прорыва.
Мемкоины: Хотя суперцикл мемкоинов был шумным, ликвидность перетекает к серьезным проектам, их рыночное доминирование продолжает снижаться. Розничные инвесторы устали от игры, в которой их постоянно обдирают в погоне за следующей сотней x.
Модульные блокчейны: Важная архитектура, ужасный нарратив. Пользователям все равно, инвесторов волнует только наличие четкого, устойчивого способа заработать, чего у большинства модульных проектов на данный момент нет.
