Фрагментация между блокчейн-сетями уже накладывает измеримые экономические издержки на рынок токенизированных активов, причем неэффективность приводит к ежегодным потерям стоимости до $1,3 млрд.
В отчете, направленном Cointelegraph, провайдер данных о реальных активах (RWA) RWA.io утверждал, что, хотя блокчейны ускорили инновации, они также создали барьеры, которые запирают ликвидность и препятствуют свободному перемещению капитала между сетями.
В результате токенизированные RWA все чаще ведут себя как разрозненные рынки, а не как единая финансовая система. Исследование показало, что идентичные или экономически эквивалентные активы регулярно торгуются по разным ценам в разных цепях, в то время как перемещение капитала между сетями остается дорогостоящим и сложным.
Исследователи заявили, что эта неэффективность препятствует способности рынка к саморегулированию посредством арбитража — механизма, способствующего эффективному ценовому discovery.
«Эта фрагментация является самым большим препятствием для реализации рынком его многотриллионного потенциала», — сказал Марко Видрих, соучредитель и главный операционный директор RWA.io.
«В традиционных финансах общеевропейский мандат SEPA Instant показывает, как стоимость может перемещаться между счетами за секунды. Токенизированные активы должны быть столь же беспрепятственными», — добавил Видрих.
Ценовая неэффективность и трение капитала между цепями
В отчете говорится, что одним из наиболее очевидных последствий фрагментации является устойчивое расхождение цен на идентичные активы, выпущенные в разных блокчейнах.
Согласно отчету, экономически идентичные токенизированные активы часто торгуются со спредами от 1% до 3% в основных сетях, несмотря на то, что представляют собой требования на одни и те же базовые активы. В традиционных финансах арбитраж быстро устранил бы такие рыночные разрывы.
Однако, как утверждается в отчете, кроссчейн-арбитраж остается нежизнеспособным из-за технических препятствий, комиссий, задержек и операционных рисков. В нем говорится, что затраты на перемещение активов часто превышают ценовое расхождение, что позволяет неэффективности сохраняться.
Помимо ценового discovery, RWA.io оценило, что перемещение капитала между несовместимыми цепями приводит к потерям от 2% до 5% за транзакцию. Это связано с биржевыми сборами, проскальзыванием, затратами на перевод, комиссиями за газ и рисками времени. В совокупности в отчете моделируется средняя потеря около 3,5% за перераспределение капитала.
Если эти модели фрагментации сохранятся, RWA.io оценило, что издержки трения могут ежегодно отнимать у рынка от $600 млн до $1,3 млрд.
RWA.io прогнозирует, что токенизированные реальные активы могут вырасти в рынок стоимостью от $16 до $30 трлн к 2030 году и предупреждает, что если текущая неэффективность сохранится, связанные с этим потери стоимости будут масштабироваться вместе с ним.
Применение сегодняшних фрикционных издержек, связанных с фрагментацией, к рынку такого размера подразумевает потенциальные ежегодные потери в размере от $30 млрд до $75 млрд, превращая недостатки инфраструктуры в существенное ограничение для долгосрочного роста.
По теме: Токенизированные акции могут быть в ончейне, но SEC все еще хочет ключи
Токенизированные активы набирают популярность, несмотря на неэффективность
Несмотря на заявления о неэффективности, токенизированные активы продолжают набирать популярность как на крипто-нативных платформах, так и в традиционных финансовых институтах. Только на этой неделе компании сделали шаги по токенизации акций.
Во вторник компания Securitize, ориентированная на RWA, объявила о планах запуска совместимой ончейн-торговли акциями.
В четверг криптобиржа Coinbase запустила функцию торговли акциями, позволяющую пользователям напрямую инвестировать в акции через свое приложение.
Журнал: Корейцы «качают» альты после взлома Upbit, всплеск майнинга BTC в Китае: Asia Express
