Что оставалось неизменным с момента вступления в должность президента США Дональда Трампа? Доллар США продолжает падать. В 2025 году индекс DXY упал на 9,4% – это худшая динамика с 2017 года. И пока нет никаких признаков остановки.
Перенесемся в начало 2026 года: DXY уже упал на 1,4%, вернувшись к уровням 2022 года. А если вы помните, это был год, когда крипторынок абсолютно рухнул, потеряв 65% своей капитализации.
В этом контексте падение капитализации крипторынка на 24% с начала года – не случайность. Инвесторы явно следят за долларом, и, судя по развитию событий, он становится ключевым показателем для движения криптовалют во втором полугодии.
С макроэкономической точки зрения оптимизм вокруг снижения ставок растет, и на то есть веские причины. Рынок ожидает, что новый председатель ФРС сдержит свое обещание о дальнейшем смягчении, и теперь даже данные подтверждают этот прогноз.
Индекс инфляции Truflation в последнее время остывает, подталкивая инвесторов к более мягкой позиции. Результат? Вероятность снижения ставки на заседании FOMC в марте только что подскочила с 9,4% на прошлой неделе до 21,2% на момент публикации.
Короче говоря, рынок закладывает первое снижение ставки в 2026 году. Но вот загвоздка: падающий доллар может еще больше встряхнуть ситуацию. Аналитики прогнозируют еще одно 10-процентное падение DXY, если ФРС действительно решится на снижение.
Естественно, возникает вопрос: Неужели криптовалюту ждет очередное обрушение в стиле 2022 года?
Снижение ставки в марте сталкивается с долговым давлением – Риски для ралли криптовалют
Есть ключевая причина, по которой криптовалюты повели себя иначе в цикле 2025 года.
Обычно падение DXY – это зеленый свет для рисковых активов. Инвесторы склонны избавляться от убежищ, таких как облигации, когда процентные ставки падают. И все же в 2025 году криптовалюты завершили год с падением на 7,8% – примерно повторяя 9,4-процентное падение DXY.
Так что же пошло не так? Выплаты процентов по долгу США зарубежным держателям достигли рекордных 292 миллиардов долларов в третьем квартале 2025 года. Инвесторы сочли ситуацию более рискованной, поскольку высокий долг повысил риск сжатия ликвидности, ограничив потенциал роста криптовалют.
Теперь снижение ставки может опустить доллар еще ниже, что обычно делает облигации менее привлекательными, а криптовалюты – более appealing. Однако, поскольку Китай распродает казначейские облигации, а долговые проценты растут, доходности также находятся под давлением.
Проще говоря: Снижение ставок означает больше капитала, и 10-процентное падение DXY обычно было бы зеленым светом для криптовалют. Но из-за «долларовой войны» между США и Китаем, грозящей более высокими процентами, очередное сжатие ликвидности может больно ударить.
Вот почему 23-процентное падение криптовалют, повторяющее 1,4-процентное снижение DXY, не является случайным. Вместо этого это признак стресса в системе. В этом контексте снижение ставок может оказаться для ралли криптовалют во втором полугодии скорее медвежьим, чем бычьим фактором.
Заключительные мысли
- Падающий DXY обычно стимулирует криптовалюты, но рекордные выплаты по долгу США и распродажи казначейских облигаций Китаем создают стресс ликвидности.
- Даже со снижением ставки в марте и потенциальным 10-процентным падением DXY, системный стресс означает, что ралли криптовалют во втором полугодии может столкнуться с препятствиями.
