Европа хочет, чтобы центральный банк сохранил свой денежно-кредитный авторитет и актуальность в быстро меняющемся мире токенизированных активов и стейблкоинов.
Однако все еще существуют болевые точки, которые сдерживают полный потенциал ЕС в области токенизации, особенно на его рынках капитала.
По данным Европейского центрального банка (ЕЦБ), есть две основные проблемы: фрагментация платформ и отсутствие единого доверенного актива в блокчейне для расчетов.
Планы Европы по токенизации
В настоящее время большинство банков, выпускающих токенизированные продукты, используют частные, фрагментированные блокчейн-сети на технологии распределенного реестра (DLT).
Кроме того, публичные платформы, такие как Robinhood и Kraken (xStocks), в основном используют стейблкоины, номинированные в долларах США или евро, выпущенные частными компаниями, такими как Circle, для расчетов по токенизированным сделкам.
При том, что рынок стейблкоинов превысил $300 млрд и продолжает расти, это может сделать стейблкоины на основе доллара США де-факто расчетным активом для ЕС.
Однако для ЕЦБ такая зависимость от частных эмитентов создает риски для денежного суверенитета и ликвидности контрагентов.
Деньги центрального банка — это самый безопасный и ликвидный расчетный актив. Они не несут никакого кредитного или ликвидностного риска и, таким образом, служат денежным якорем для финансовой системы.
Таким образом, ЕЦБ выступает за то, чтобы токенизированные рынки в регионе проводили расчеты только в одобренных деньгах центрального банка.
Для фрагментированных рынков надзорный орган предложил дорожную карту, которая начинается с создания моста для соединения существующих частных блокчейн-сетей, обрабатывающих токенизированные активы, под названием ‘Pontes’.
Ожидается, что мост заработает в третьем квартале 2026 года и является частью более широкой дорожной карты Appia, которая направлена на полное внедрение框架 токенизированного рынка ЕС к 2028 году.
Растущий токенизированный рынок ЕС
По словам члена Исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне, токенизированный рынок капитала региона вырос: с 2021 года на блокчейн-сетях было размещено инструментов с фиксированным доходом на сумму почти 4 миллиарда евро.
Теперь, когда стейблкоины и токенизация переходят из экспериментальной стадии в массовое внедрение, регион ЕС не хочет уступать свое рыночное преимущество и денежный суверенитет США.
Отсюда и согласованные усилия через Pontes и Appia по развитию и защите своей территории.
Примечательно, что это обновление появляется в то время, когда ЕЦБ удвоил усилия по проекту цифрового евро с ориентиром на 2029 год.
В целом, США лидируют на рынках стейблкоинов и токенизации. Но другие юрисдикции, такие как ЕС, видят в доминировании США угрозу и теперь планируют конкурировать и защищать свои рынки.
Итоговый обзор
- ЕЦБ запустит Pontes во втором квартале 2026 года для соединения частных, фрагментированных цепочек, которые обрабатывают токенизированные рынки в ЕС.
- Pontes станет краткосрочным решением и шагом на пути к более широкой цели на 2029 год — созданию единой Евросистемы для токенизированных рынков, использующей деньги центрального банка для расчетов в блокчейне.
