Автор: Tommy (Shaughnessy119)
Компиляция: Deep Tide TechFlow
Введение от Deep Tide: Перед лицом недавней волатильности рынка и различного шума, сооснователь Delphi Digital Томми, учитывая текущий макроэкономический фон, направление политики и передовые технологические тренды, делится пятью ключевыми аргументами своего бычьего взгляда на крипторынок.
Он считает, что с ростом влияния Трампа на ФРС, ожидания низких процентных ставок будут стимулировать переток средств из казначейских облигаций в рисковые активы; в то же время, сила золота является не конкурентом криптовалют, а общим сигналом подорванного доверия к доллару.
Кроме того, в статье подробно анализируется, как смена нарратива в индустрии ИИ может высвободить ликвидность для криптосферы, и почему «угроза квантовых вычислений» в настоящее время чрезмерно преувеличена.
Полный текст:
Я считаю, что криптовалюты начнут расти с этого момента, основываясь на следующих макроэкономических факторах:
1/ Трамп (Trump) хочет снизить доходности (Yields). Если он действительно добьется изменений в ФРС (Fed) (в настоящее время Truflation показывает уровень инфляции в 1.2%(!), а при Байдене снижали ставки быстрее при более высокой инфляции — например, снижение на 50 базисных пунктов в сентябре 2024 года), люди начнут выходить из краткосрочных казначейских облигаций (T-bills, которые сейчас предлагают более 5% безрисковой доходности) и переходить в рисковые активы, такие как криптовалюты. Похоже, у нас скоро появится новый председатель ФРС.
2/ Спрос (Bid) на золото/серебро просто безумный. Я не думаю, что деньги из золота/серебра напрямую перетекут в криптовалюты. Я считаю, что глубинная причина, по которой люди уходят из рисковых активов/доллара в золото (а именно — беспокойство о долларе и фискальной ситуации), приведет к масштабной денежной эмиссии, что благоприятно для криптовалют как хеджа против обесценивания валюты (Debasement Hedge). Благодарен за беседу с Ником Картером. Промежуточные выборы только ускорят работу печатного станка.
(Прим. переводчика: статья написана до прошлой недели, перед обвалом серебра)
3/ Я очень оптимистично настроен в отношении перспектив Gemini и искусственного интеллекта (ИИ) в целом (летом я был ярым быком Google), но чувствую, что все хорошие новости в мире уже заложены в цены (Priced in).
Мы больше не устраиваем парадов по поводу выпуска новых моделей (например, ChatGPT 5.2), и у OpenAI серьезная утечка кадров и судебные проблемы. Текущий мета-нарратив (Meta) смещается в сторону рабочих процессов, приложений и контента, создаваемого через Claude Code, что полезно для базовых моделей ИИ и API биткойна, но фокус внимания и поток новостей меняются.
Учитывая ажиотаж вокруг Mac Mini, локальный ИИ может действительно стать реальностью, поскольку централизованные API на самом деле очень дороги (эти помощники-администраторы ClaudeBot недешевы), что может подтолкнуть людей к развертыванию локальных открытых моделей для снижения затрат, а не только по идеологическим причинам. До достижения общего искусственного интеллекта (AGI) кажется, что эти акции будут продолжать расти или колебаться, но уже не будет того «вау-эффекта», который мы видели раньше.
Очевидно, что как только AGI будет достигнут, они взлетят до небес. Я занимаю выжидательную позицию относительно того, будут ли IPO OpenAI/Anthropic позитивными или негативными для криптовалют, поскольку, с одной стороны, это высвобождает много ликвидности в поисках применения, но розничные инвесторы должны будут выбирать между криптовалютами или акциями AGI. Я скорее склоняюсь к оптимизму в отношении криптовалют, поскольку вам больше не нужно пробиваться через 3-5 уровни SPV (специальных целевых vehicle) для покупки долей в частных AI-сделках, а можно легко покупать и продавать, не блокируя средства в сделках с частным ИИ, которые нельзя продать другим активам.
4/ Квантовые вычисления (Quantum) — это особый фактор в этом году, но я думаю, что Coinbase и другие структуры начинают относиться к этому более серьезно, поскольку Ник правильно забил тревогу (см. его блестящий отчет и его выступление в нашем подкасте). Если вы пообщаетесь с экспертами в области термодинамики (Thermodynamics) (которые придерживаются противоположной квантовой области точки зрения, предпочитая использовать случайность Вселенной, а не пытаться ее ограничивать и направлять), вы получите контринтуитивный взгляд на квантовые вычисления.
В настоящее время дальний конец кривой риска в квантовой области смещается вниз (венчурные деньги уходят), что распространится и повлияет на активы с большой капитализацией и нарративы, и в настоящее время это негативно сказывается на биткойне (BTC). Спад в квантовой области — это рост криптовалют. $IonQ / $QBTS / $RGTI упали на 13-18% с январских максимумов.
5/ Если в краткосрочной перспективе криптовалюты получат поддержку Закона о ясности (Clarity Act) (в настоящее время кажется, что банки борются со стейблкоинами, чтобы сохранить свою монополию на долларовые доходы), плюс SEC, CFTC и администрация Трампа соревнуются в устранении нормативных препятствий для криптовалют, это станет мощным позитивным фактором. Закон планируется рассмотреть (Markup) 29 января, но это еще не окончательное голосование.
В общем, я не макроэксперт, и, честно говоря, я сейчас жарю барбекю на улице, так что относитесь к этим взглядам с осторожностью.
