Ротация капитала не показывает явных признаков перехода к более широкому циклу альткоинов.
Однако этот цикл выглядит иначе. Данные ончейн-аналитики показывают, что альткоины демонстрируют наихудшее в истории отставание в производительности по сравнению с биткойном [BTC]. Это говорит о том, что ликвидность не распространяется по всему рынку альткоинов, а вместо этого вращается в нескольких секторах с высокой убеждённостью инвесторов, в то время как большинство активов продолжают отставать от BTC.
Чтобы увидеть картину целиком: общая рыночная капитализация альткоинов в настоящее время составляет около 870 миллиардов долларов, прибавив 4% в третьем квартале. Однако недавний отчет CryptoQuant показывает, что 40% альткоинов все еще торгуются ниже своих исторических максимумов, что свидетельствует о том, что многие активы не смогли восстановиться, даже несмотря на продолжающийся рост в некоторых частях рынка.
С другой стороны, 60% альткоинов все еще держатся выше своих предыдущих пиков, что говорит о том, что сила сохраняется в конкретных секторах и активах, а не на всем рынке альткоинов в целом.
С технической точки зрения, доминирование Ethereum [ETH] началось в третьем квартале на сильной ноте, поднявшись более чем на 4%, в то время как доминирование Биткойна увеличилось только на 0,7%. Как крупнейший альткоин, более сильные притоки капитала в ETH по сравнению с BTC предполагают, что инвесторы начинают вращать капитал в альткоины.
Исторически сложилось, что растущее соотношение ETH/BTC во время волатильного рынка часто рассматривается как ранний сигнал формирования цикла альткоинов. Однако альткоины все еще демонстрируют наихудшее в истории отставание от Биткойна, что поднимает вопрос: отличается ли этот цикл, с ликвидностью, текущей лишь в несколько крупных активов, и неспособностью ETH запустить более широкий цикл альткоинов?
Почему ралли альткоинов на основе секторов может оставить крупные активы позади
Аналитики отмечают предупреждающие сигналы по всему рынку.
Это следует за недавним отчетом CryptoQuant, в котором аналитики призвали инвесторов быть более «избирательными», поскольку альткоины сталкиваются с самым сильным отставанием от Биткойна за всю историю наблюдений. В дальнейшем ключевой вопрос заключается в том, восстановят ли инвесторы аппетит к риску, чтобы вернуться в альткоины, особенно в активы с большой капитализацией.
С технической точки зрения, основные активы с большой капитализацией все еще торгуются значительно ниже своих исторических максимумов. Например, Ethereum все еще снизился более чем на 60%, а Solana — более чем на 70%, что показывает, что даже ведущие альткоины еще не полностью восстановились. Тем временем, TVL (общая заблокированная стоимость) в Robinhood Chain за последние 24 часа выросла более чем на 150%, достигнув рекордных 108 миллионов долларов.
Для сравнения, TVL во многих крупных экосистемах с высокой капитализацией остается около многомесячных минимумов, показывая, куда на самом деле течет ликвидность. Что еще более важно, эти притоки совпали с ростом ROBIN на 30%+ в третьем квартале, подтверждая мнение, что инвесторы вращают капитал в высокоубедительные нарративы.
Это естественным образом привлекает внимание к недавней силе Ethereum.
Хотя ETH продемонстрировал относительную силу против Биткойна, его ончейн-фундаментальные показатели остаются слабыми, что говорит о том, что движение может быть скорее техническим, чем структурным. Если капитал продолжит течь в избирательные нарративы альткоинов, давление на основные альткоины с большой капитализацией может продолжать нарастать в течение оставшейся части второго полугодия.
Итог
- Капитал течёт избирательно, в то время как многие альткоины с большой капитализацией продолжают отставать.
- Ethereum демонстрирует техническую силу, но крупные активы все еще могут столкнуться с давлением, если ликвидность останется избирательной.
