Согласно отчету сервиса отслеживания ликвидаций CoinGlass, торговля криптовалютными деривативами в 2025 году достигла примерно $85,7 триллионов, что в среднем составляет около $264 миллиардов в день. Этот всплеск вернул деривативы в центр криптоактивности и оставил четкий отпечаток на мировых рынках.
Концентрация рынка и доля бирж
На Binance пришлось примерно $25 триллионов этого объема, или около 29% глобальной торговли деривативами. OKX, Bybit и Bitget показали результат от $8 до $10 триллионов каждая, и вместе эти четыре платформы контролировали около 62% рынка.
Согласно отчетам, такой уровень концентрации означает, что большая часть активности по-прежнему приходится на несколько платформ, и любые серьезные проблемы на одной из них могут быстро распространиться на другие площадки.
Криптовалюты: расширение институциональных путей
Торговля вышла за рамки розничных ставок. Спотовые ETF, размещенные в США, опционные дески и регулируемые фьючерсы помогли мейнстримным площадкам, таким как Чикагская товарная биржа (CME), укрепить свои позиции. CME уже обогнала Binance по открытому интересу в биткоин-фьючерсах в 2024 году и укрепила эту позицию в течение 2025 года.
Источник: Coinglass
Все больше институциональных игроков начали использовать деривативы для хеджирования и базисных сделок, а не для чистых спекуляций. Это изменение привело к тому, что ценовые модели стали больше походить на традиционные рынки, даже несмотря на то, что под поверхностью накапливались новые риски.
Открытый интерес и рыночные колебания
Открытый интерес начал год около минимума в примерно $87 миллиардов после широкого раунда сокращения плеч в первом квартале. Затем он рос в середине года и достиг рекордных $236 миллиардов 7 октября.
BTCUSD торгуется на уровне $121 858 на 24-часовом графике: TradingView
Резкий сброс в начале четвертого квартала уничтожил позиции на сумму более $70 миллиардов — примерно треть от открытого интереса на тот момент. Даже после этого шока открытый интерес на конец года составил $145 миллиардов, что на 17% выше, чем в начале года.
Динамика цены Биткоина
Тем временем цена Биткоина так и не преодолела уровень в $90 000, торгуясь на уровне $89 950 на момент написания. С другой стороны, спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, зафиксировали чистый отток средств, ослабив то, что некоторые называли институциональным спросом. Крупнейший по объему экспирации опционов на Биткоин пришелся на пятницу, 26 декабря, и, по мнению ряда аналитиков, это удерживало цену в более узком диапазоне — по крайней мере, какое-то время.
Источник: Coinglass
Индикаторы настроений оставались на мрачной стороне: многие инвесторы проявляли осторожность, несмотря на более широкий доступ к продуктам и более регулируемые пути для торговли.
Принудительные ликвидации
Общий объем принудительных ликвидаций за год оценивается примерно в $150 миллиардов. Значительная часть потерь пришлась на 10 и 11 октября, когда всего за два дня было стерто» более $19 миллиардов.
Данные за 2025 год показывают рынок, который вырос в размерах и в плане институционального участия, но при этом несет в себе структурные напряжения. Объемы торгов и разнообразие продуктов увеличились, но также увеличились и пути, которые могут передавать потрясения.
Featured image from FXLeaders, chart from TradingView
