Сенатор США может обнародовать «компромиссный проект», направленный на урегулирование спора о доходности крипто-стейблкоинов в предстоящем законе CLARITY.
Еще одно обновление о криптозаконодательстве
Сенатор-республиканец Том Тиллис (от штата Северная Каролина) заявил в этот понедельник, что на этой неделе планирует обнародовать проект сделки, чтобы打破 (разрешить) тупиковую ситуацию вокруг доходности стейблкоинов между банками и криптофирмами. Согласно Politico, он сотрудничал с сенатором Анджелой Олсбрукс (демократ от Мэриленда) над новой редакцией закона CLARITY, призванной окончательно решить, могут ли криптокомпании выплачивать проценты на неиспользуемые стейблкоин-холдинги.
Согласно отчету, текст уже был распространен среди банковских групп и криптофирм. Банки все еще выступают против ключевых элементов, говорится в отчете, и Тиллис оставил место для изменений.
Уже давно длящийся спор о доходности является главным препятствием, из-за которого знаковый закон CLARITY застрял в Сенате, даже после того, как Палата представителей приняла свою версию в прошлом году. Хотя принятый в прошлом году закон GENIUS запрещает эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать проценты держателям, он все же разрешает сторонним платформам, таким как биржи, предлагать доходность.
В начале месяца главный юрисконсульт Coinbase Пол Гренвал предположил, что переговорщики в Сенате были «очень близки» к сделке по самому спорному криптовопросу закона CLARITY: доходности стейблкоинов.
Спор о доходности стейблкоинов
Вспомним, что спор заключается в том, что стейблкоины, приносящие доход, напрямую конкурируют с традиционными банковскими депозитами, поскольку они предлагают номинированные в долларах активы, которые можно мгновенно перемещать в блокчейне, при этом выплачивая привлекательную доходность, что делает их compelling alternative (убедительной альтернативой) сберегательным счетам и счетам денежного рынка.
Банки опасаются, что это может истощить депозиты, которые финансируют их кредитную и инвестиционную деятельность, особенно со стороны более молодых и цифрово-ориентированных клиентов, которые комфортно чувствуют себя, храня стоимость в токенизированной форме. В результате они выступают за строгие ограничения или полный запрет на процентные выплаты держателям стейблкоинов, утверждая, что такие продукты должны регулироваться как банковские, а неконтролируемая доходность может подорвать финансовую стабильность и их основную базу финансирования.
Однако, с криптостороны, доходность на размещенные балансы стейблкоинов рассматривается как фундаментальная особенность: это один из основных способов, с помощью которого биржи и DeFi-платформы привлекают и удерживают пользователей, превращая бездействующие денежные средства в продукт, приносящий доход. Эти доходы помогают отличать ончейн-доллары от традиционных банковских счетов, поддерживают токенные incentive programs (программы поощрения) и углубляют ликвидность на рынках кредитования, перпетуальных контрактов и автоматических маркет-мейкеров.
Для многих платформ отключение или строгое ограничение доходности стейблкоинов ударило бы по их основной бизнес-модели, ослабило бы интеграции DeFi и затруднило конкуренцию за глобальный капитал, который может в несколько кликов переместиться в более разрешительные юрисдикции.
Что это значит для рынка
В последнее время emerging policy line (формирующаяся линия политики), кажется, движется в направлении отсутствия «пассивной» доходности для бездействующих балансов, но возможных вознаграждений, привязанных к платежам, переводам и другому «активному использованию». Компромиссный проект Тиллиса призван кодифицировать это, проясняя, что считается запрещенными процентами, а что разрешенными вознаграждениями за активность.
То, как США определят доходность стейблкоинов, повлияет на конкуренцию доллара с иностранными цифровыми валютами центробанков (CBDC) и офшорными площадками стейблкоинов, которые все еще предлагают доходность. Американским биржам, возможно, придется переориентироваться на activity-based «rewards» (вознаграждения за активность), а офшорные платформы могут привлечь капитал, ищущий доходность.
Любой окончательный текст сильно повлияет на годовую процентную доходность (APY) стейблкоинов, ликвидность и на то, где серьезные трейдеры размещают свои сухие пороха (резервные средства).
На момент написания BTC торгуется выше $74k на дневном графике. Источник: BTCUSDT на Tradingview.
Изображение для обложки от Perplexity. График BTCUSDT от Tradingview.
