На рынках криптодеривативов наблюдаются растущие признаки стресса по кредитному плечу, при этом данные о ликвидациях указывают на увеличение нисходящих рисков, даже несмотря на то, что спотовые цены остаются в боковом диапазоне.
Данные о ликвидациях показывают, что трейдеры продолжали наращивать кредитные позиции, уязвимые для принудительного закрытия, особенно по длинным позициям. Это повысило чувствительность рынка к относительно небольшим ценовым движениям.
Ликвидации на крипторынке сильно смещены в сторону длинных позиций
Согласно последним данным о ликвидациях, совокупные ликвидации длинных позиций неоднократно превышали ликвидации коротких позиций в течение нескольких внутридневных всплесков за последней неделе.
На момент написания, в течение одного часового события ликвидации было закрыто более $230 миллионов длинных позиций, в то время как ликвидации коротких позиций в тот же период оставались ниже $5 миллионов.
Этот дисбаланс говорит о том, что бычье кредитное плечо остается доминирующим. Это оставляет рынок уязвимым для дальнейших ликвидаций, вызванных нисходящим движением, если цены опустятся ниже ближайших уровней поддержки.
Данные с криптобирж подчеркивают концентрацию кредитного риска
Разбивка активности ликвидаций по биржам показывает, что Binance и Hyperliquid составили наибольшую долю принудительных ликвидаций во время недавних всплесков.
На Binance было зафиксировано приблизительно $36 миллионов ликвидаций длинных позиций, в то время как на Hyperliquid было уничтожено более $59 миллионов длинных позиций. Для сравнения, ликвидации коротких позиций на всех отслеживаемых биржах составили всего $3.5 миллиона за тот же период.
Перекос подчеркивает структуру рынка, в которой нисходящая волатильность непропорционально сильно влияет на длинных трейдеров.
Тепловая карта рыночной капитализации показывает широкомасштабные условия избегания риска
Тепловая карта рыночной капитализации подтверждает данные о ликвидациях: большинство крупнокапитализированных активов торгуются в негативной территории.
Рыночная капитализация Биткойна колебалась около $1.71 триллиона, в то время как Эфириум оставался near $344 миллиарда. Оба демонстрировали устойчивое давление продавцов, а не резкие отскоки.
Среднекапитализированные и отраслевые активы также показали ограниченное участие в росте, что позволяет предположить, что ротация капитала остается оборонительной, а не оппортунистической.
Ценовая стабильность маскирует растущий риск ликвидаций
Несмотря на повышенную активность ликвидаций, спотовые цены до сих пор избежали резкого обвала. Это говорит о том, что кредитное плечо сокращается поэтапно, а не через единое событие капитуляции.
Однако скопления ликвидаций остаются активными вблизи недавних локальных минимумов, что означает, что решительное движение вниз может спровоцировать более крупную волну принудительных продаж по мере закрытия оставшихся кредитных позиций.
За чем следят трейдеры дальше
Трейдеры внимательно следят за тем, будут ли объемы ликвидаций продолжать расти на фоне снижающихся ценовых диапазонов.
Устойчивый рост ликвидаций длинных позиций без meaningful восстановления спотовых цен будет сигнализировать о том, что стресс по кредитному плечу перерастает в более широкую слабость рынка.
Заключительные мысли
- Данные о ликвидациях предполагают, что крипторынок несет больше рисков, чем это implies только ценовое действие.
- Пока давление ликвидаций остается сконцентрированным и поэтапным, рынок может продолжать поглощать стресс фазами.
