Автор: The Kobeissi Letter
Перевод: Jesse
Это глубокий анализ от The Kobeissi Letter о тарифах на Гренландию и «тарифной стратегии» Трампа.
Возвращается ли торговая война из-за новых тарифов на Гренландию?
Только что президент Трамп объявил о новых тарифах на ЕС и подтвердил свою главную стратегическую цель: покупку Гренландии. Это включает введение с 1 февраля новых тарифов в размере 10% на Данию, Норвегию, Швецию, Францию, Германию, Великобританию, Нидерланды и Финляндию.
Кроме того, эти тарифы будут повышены до 25% 1 июня и ни в коем случае не будут отменены до достижения соглашения по Гренландии. По словам Трампа, эта сделка должна быть «полной и всеобъемлющей покупкой» Гренландии.
Прежде чем анализировать нашу точную стратегию, необходимо сначала отметить: торговая война стала «циклическим встречным ветром». Тарифы всегда возвращаются, когда рынок меньше всего этого ожидает, а затем медленно рассеиваются. Это продукт «тарифной стратегии» президента Трампа, тщательно продуманной.
Недавний случай произошел 10 октября, когда президент Трамп пригрозил ввести с 1 ноября (всего через 21 день после объявления) 100% тарифы на Китай. Этот временной промежуток может показаться знакомым, поскольку он является неотъемлемой частью руководства по этой стратегии. После новости фьючерсы на S&P 500 упали на -3,5% в день перед закрытием на выходных.
10 октября - Трамп угрожает Китаю 100% тарифами
Президент Трамп всегда начинает с карательных и угрожающих сообщений, что является частью его тактики переговоров. И это работает на него. В октябрьском противостоянии с Китаем все закончилось подписанием нового торгового соглашения и отменой Китаем ограничений на экспорт редкоземельных металлов, которые, по словам Трампа, наносили ущерб США.
На этот раз заявление было сделано в субботу, а фьючерсы на рынке откроются только в понедельник вечером (поскольку понедельник - федеральный праздник). Реакция рынка может сопровождаться аналогичными «эмоциональными распродажами», но, учитывая время на усвоение новостей, степень воздействия может быть менее серьезной.
Все это является частью «тарифной стратегии» президента Трампа, которую мы подробно изложим ниже:
Руководство по тарифной стратегии
В 2025 году доходность нашей инвестиционной стратегии почти вдвое превысила доходность индекса S&P 500, во многом благодаря тому, что мы рано воспользовались волатильностью цен на активы во время торговых войн. Вот конкретная стратегия, которую мы применяем:
Всеобъемлющее пошаговое руководство по действиям во время торговых войн Трампа:
-
Пятница: Президент Трамп публикует завуалированное сообщение, предвещающее введение тарифов на определенную страну или отрасль. По мере роста неопределенности рынок падает. Данный инцидент начался в пятницу с угроз Трампа ввести тарифы на Данию.
-
Позже в тот же день или позже (в данном случае в субботу): Президент Трамп объявляет о новых крупных тарифах, обычно выше 25%.
-
Суббота и воскресенье: Президент Трамп наращивает тарифные угрозы, пока рынок закрыт, чтобы максимизировать психологический шок.
-
В течение выходных: Целевые страны обычно публично реагируют или сигнализируют о готовности к переговорам.
-
Воскресенье, 18:00 по восточному времени (в данном случае вечер понедельника): Открываются фьючерсы, рынок реагирует на тарифные заголовки первоначальной эмоциональной реакцией, фьючерсы падают.
-
Понедельник и вторник: Президент Трамп продолжает публично оказывать давление, но инвесторы начинают осознавать, что тарифы еще не вступили в силу, и до их введения (например, 1 февраля) остаются недели.
-
Среда той же недели: Вмешиваются покупатели на дне и вызывают восстановительный отскок, но это движение часто затухает и приводит к очередному падению. Обычно это время, когда «умные деньги» начинают покупать.
-
Следующие выходные (примерно через неделю): Президент Трамп публикует сообщение о том, что переговоры продолжаются, и он вместе с лидерами целевых стран ищет решения.
-
Воскресенье тех выходных в 18:00: Фьючерсы открываются значительно выше на возврате оптимизма, но рост откатывается после открытия спотового рынка в понедельник.
-
После открытия в понедельник: Высокопоставленные чиновники администрации, такие как министр финансов Бессент (Bessent), появляются в прямом эфире, успокаивая инвесторов и подчеркивая прогресс в достижении соглашения.
-
Следующие 2-4 недели: Чиновники администрации Трампа всех уровней продолжают сообщать о прогрессе в торговом соглашении.
-
В конечном счете: Торговое соглашение официально объявляется, рынок обновляет исторические максимумы.
-
Цикл: Повторение с шага 1.
Конечно, это не стопроцентно гарантированный план, но, по нашему опыту, с января 2025 года почти все вспышки торговых войн следовали примерно по одному и тому же пути.
Примечание: На этот раз план президента Трампа по покупке Гренландии, несомненно, является более высоким требованием, чем просьба к Китаю сократить экспортный контроль. Следовательно, выполнение этой стратегии может занять больше времени, но оно будет следовать аналогичной последовательности событий.
Время решает все
Вся переговорная стратегия президента Трампа вращается вокруг времени и давления. Он предоставляет буферный период в 2-3 недели до вступления тарифов в силу, чтобы достичь соглашения. Цель Трампа - чтобы эти тарифы никогда не вступили в силу по-настоящему, он хочет сделки. Это также объясняет, почему эти объявления все чаще появляются в выходные дни, когда рынок закрыт. Он доводит угрозы до предела. Именно поэтому они работают: если бы они действительно вступили в силу и сохранялись, они оказали бы потрясающее рынки и меняющее мир влияние.
В предыдущем раунде торговой войны с Китаем президент Трамп объявил о новом торговом соглашении с Китаем 1 ноября - в день, когда должны были вступить в силу 100% тарифы.
В конечном итоге, те, кто способен сохранять объективность и следовать процессу во время волатильности торговых войн, получают лучшую торговую среду в истории.
Как упоминалось ранее, этот объективный, систематический подход позволил нам превзойти рыночные benchmark. Как показано на графике ниже, с 2020 года доходность нашей инвестиционной стратегии почти в пять раз превысила доходность индекса S&P 500.
Заключение
На этот раз план президента Трампа по покупке Гренландии действительно является более высоким требованием, чем предыдущие. Волатильность рынка может сохраняться дольше, но мы подчеркиваем первоначальный тезгляд: лучшие трейдеры извлекают выгоду из волатильности цен на активы, вызванной заголовками о торговых войнах.
Волатильность - это возможность.
