Горнодобывающие и технологические компании в 2026 году активнее запускают токены, привязанные к золоту, меди, урану, никелю и кобальту, пытаясь привлечь криптоинвесторов на рынок сырья, пишет FT. Такие проекты должны упростить доступ розничных инвесторов к физическим металлам, дать криптокапиталу возможность диверсифицироваться через RWA и одновременно создать новый механизм финансирования добывающих проектов.
В то же время эксперты предупреждают, что рынок токенизированных металлов остается на ранней стадии, а его развитие сопровождается рядом рисков.
Интерес к токенизации металлов возник на фоне более широкого распространения блокчейн-инфраструктуры в традиционных финансах. После того как токенизация начала охватывать акции и облигации, компании пытаются перенести в блокчейн и физические активы. Этот тренд согласуется с прогнозом CEO Consensys Джозефа Любина, который заявлял, что глобальная экономика постепенно движется к полной токенизации активов.
В то же время потенциал этого рынка пока существенно отличается от масштабов традиционных инструментов. По данным World Gold Council, совокупная стоимость золотых ETF в прошлом месяце составляла около $530 млрд, тогда как два крупнейших токена, обеспеченных золотом, — Tether Gold и Pax Gold — имели капитализацию около $2,7 млрд и $1,9 млрд соответственно.
От золота до урана
Сторонники токенизации считают, что блокчейн может сделать доступ к сырьевым активам проще. Например, платформа Metals.io уже выпустила токены, связанные с ураном, никелем и кобальтом, которые при определенных условиях можно обменять на физический металл. По словам руководителя альтернативных активов Trilitech Бена Элвиджа, такие инструменты обеспечивают «прямой доступ к товарным активам без затрат и сложности фьючерсов».
Спрос, по его словам, поступает как от институциональных инвесторов, так и от «криптонативного капитала, который стремится к диверсификации через активы реального мира с потенциалом роста». В то же время масштаб пока остается небольшим: совокупный объем торгов Metals.io с декабря 2024 года составляет около $24 млн, а количество держателей токенов — около 9000.
Отдельные компании пытаются токенизировать даже металлы, которые еще не добыты. Nasdaq-listed Datavault AI планирует выпускать токены, обеспеченные медью и сурьмой, непосредственно под будущую добычу. CEO компании Натаниел Бредли сравнил такую модель с фьючерсом.
Он подчеркнул, что токены позволят инвесторам торговать активами или удерживать их до момента, когда добытый металл можно будет получить физически.
Токенизация растет, но риски остаются
Развитие токенизированных металлов происходит на фоне общего роста сегмента RWA. Согласно совместному отчету CoinShares и Token Terminal, совокупная капитализация токенизированных активов реального мира уже превысила $43 млрд. Авторы исследования отметили, что рынок переходит от простого выпуска токенизированных активов к их практическому использованию в качестве залога, в торговле и производных инструментах.
Впрочем, токенизация физических металлов имеет дополнительные сложности. Инвесторам необходимо учитывать происхождение, качество и характеристики сырья, а промышленные металлы не всегда являются взаимозаменяемыми. Глобальный руководитель направления рыночной структуры и инноваций World Gold Council Майк Освин поставил вопрос:
«Ожидается ли, что розничные инвесторы будут понимать процесс финансирования части золотой цепочки создания стоимости?»
Еще одной проблемой остается фрагментация рынка. Разные токены торгуются на разных платформах, а часть из них доступна только через собственные приложения эмитентов.
«Сфера, где нам нужно больше развития, — это интероперабельность», — отметила директор по регулированию и комплаенсу Chainalysis Кейтлин Барнетт.
В то же время она добавила:
«Я думаю, в конечном итоге все перейдет на блокчейн из-за того, как он позволяет фиксировать информацию».
Напомним, что эксперты New York Life Investment Management отметили, что главный потенциал токенизации заключается в создании персонализированных инвестиционных портфелей в промышленных масштабах.
end-content
