Компания Cango Inc. (Цангу), котирующаяся на американской бирже, опубликовала непроверенные финансовые результаты за четвертый квартал и весь год, закончившиеся 31 декабря 2025 года. В настоящее время компания сосредоточена на майнинге биткоинов как основном виде деятельности и, опираясь на глобальное присутствие, продвигает создание единой платформы для энергетики и вычислительных мощностей ИИ.
Финансовые и операционные итоги за 2025 год и четвертый квартал
- На финансовом уровне годовая выручка компании составила 688,1 миллион долларов США, из которых 179,5 миллиона долларов пришлось на четвертый квартал. Майнинг биткоинов стал основным источником дохода, принеся за год 675,5 миллиона долларов, а в четвертом квартале — 172,4 миллиона долларов. Годовой скорректированный показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) составил 24,5 миллиона долларов, однако в четвертом квартале под влиянием множества факторов скорректированный показатель EBITDA был отрицательным и составил -156,3 миллиона долларов.
- В операционном плане за год компания добыла 6594,6 биткоинов, в среднем около 18,07 монет в день; в четвертом квартале было добыто 1718,3 монет, в среднем около 18,68 монет в день. По затратам, средняя себестоимость добычи одного биткоина за год (без учета амортизации майнеров) составила 79 707 долларов, а с учетом всех затрат — 97 272 доллара; в четвертом квартале соответствующие затраты составили 84 552 доллара и 106 251 доллар соответственно. По состоянию на конец 2025 года, с момента начала майнинга компания累计 добыла 7528,4 биткоинов.
- На стратегическом уровне компания завершила прекращение программы ADR (американских депозитарных расписок) и перешла к прямому листингу на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот шаг способствует повышению прозрачности, соответствует текущему направлению стратегии и, как ожидается, в долгосрочной перспективе расширит базу инвесторов.
Генеральный директор компании Пол Ю (Paul Yu) заявил, что 2025 год стал годом начала трансформации компании в предприятие по майнингу биткоинов. В течение этого года компания завершила системную перестройку структуры активов и создала глобальную распределенную майнинговую сеть. Одновременно компания привлекла новую команду высшего руководства, что укрепило профессиональные компетенции и конкурентные преимущества в области цифровых активов и энергетической инфраструктуры. Завершив прямой листинг на NYSE и перейдя на отчетность в долларах США, компания постепенно трансформируется в глобального поставщика инфраструктуры ИИ.
Он further указал, что в 2026 году компания приступила к оптимизации структуры активов и обязательств, а также к повышению эффективности и снижению затрат на оборудование для майнинга. Одновременно компания продвигает трансформацию в направлении инфраструктуры ИИ. Через платформу EcoHash компания планирует, опираясь на собственные наработки в области масштабируемых вычислительных мощностей и энергетических сетей, предлагать более гибкие и экономически выгодные услуги для вывода ИИ. В настоящее время уже начаты работы по модернизации площадок, и продукты продолжают разрабатываться.
Майкл Чжан (Michael Zhang), финансовый директор Cango, сказал: «В 2025 году, благодаря масштабированию бизнеса по майнингу биткоинов, компания добилась значительного роста выручки. Однако, под влиянием единовременных затрат на трансформацию и корректировок справедливой стоимости, обусловленных рыночными факторами, непрерывная операционная деятельность компании зафиксировала чистый убыток в размере 452,8 миллиона долларов. В рамках финансовой стратегии мы сосредоточимся на оптимизации баланса, корректируя стратегию резервирования биткоинов и усиливая управление ликвидностью для снижения уровня левериджа. Одновременно компания активно привлекает новый капитал для усиления финансовой мощи, чтобы сохранять достаточную финансовую гибкость в условиях рыночной волатильности и продолжать инвестировать в высокопотенциальные области, включая инфраструктуру ИИ.»
Финансовые показатели за четвертый квартал 2025 года
В четвертом квартале 2025 года компания получила совокупную выручку в 179,5 миллиона долларов. Из них выручка от майнинга биткоинов составила 172,4 миллиона долларов, что соответствует добыче 1718,3 биткоинов; выручка от международной автомобильной торговли составила 4,8 миллиона долларов.
В этом квартале совокупные операционные расходы и издержки компании составили 456 миллионов долларов, в основном за счет расходов, связанных с майнингом, убытков от обесценения майнеров, а также убытков от изменения справедливой стоимости дебиторской задолженности под залог биткоинов. В частности, себестоимость выручки без учета амортизации составила 155,3 миллиона долларов, амортизационные расходы — 38,1 миллиона долларов; общие и административные расходы — 9,9 миллиона долларов (из которых около 1,1 миллиона долларов пришлось на аффилированные стороны); убытки от обесценения майнеров — 81,4 миллиона долларов; убытки от изменения справедливой стоимости дебиторской задолженности под залог биткоинов — 171,4 миллиона долларов.
Под влиянием волатильности цен на биткоины и других факторов, в четвертом квартале 2025 года компания зафиксировала операционный убыток в размере 276,6 миллиона долларов, тогда как за аналогичный период прошлого года операционный убыток составил 0,7 миллиона долларов. Чистый убыток от непрерывной операционной деятельности в четвертом квартале составил 285 миллионов долларов, тогда как за аналогичный период прошлого года была зафиксирована чистая прибыль в 2,4 миллиона долларов. Скорректированный показатель EBITDA был отрицательным и составил -156,3 миллиона долларов, тогда как за аналогичный период прошлого года он был положительным — 2,4 миллиона долларов.
Финансовые показатели за весь 2025 год
За весь 2025 год компания получила совокупную выручку в 688,1 миллиона долларов, из которых выручка от майнинга биткоинов составила 675,5 миллиона долларов, что соответствует добыче 6594,6 биткоинов за год; выручка от международной автомобильной торговли составила 9,8 миллиона долларов.
Совокупные операционные расходы и издержки за год составили около 1,1 миллиарда долларов. В частности, себестоимость выручки без учета амортизации составила 543,3 миллиона долларов, амортизационные расходы — 116,6 миллиона долларов; общие и административные расходы — 28,9 миллиона долларов (из которых около 1,1 миллиона долларов пришлось на аффилированные стороны); убытки от обесценения майнеров — 338,3 миллиона долларов; убытки от изменения справедливой стоимости дебиторской задолженности под залог биткоинов — 96,5 миллиона долларов.
Годовой операционный убыток составил 437,1 миллион долларов, чистый убыток от непрерывной операционной деятельности — 452,8 миллиона долларов, тогда как за аналогичный период 2024 года была зафиксирована чистая прибыль в 4,8 миллиона долларов. Если исключить расходы на акционерное стимулирование и другие факторы, не-GAAP скорректированная чистая прибыль за 2025 год составила 24,5 миллиона долларов, что выше 5,7 миллиона долларов в 2024 году.
Состояние активов и обязательств
По состоянию на 31 декабря 2025 года основные активы и обязательства компании были следующими:
- Денежные средства и их эквиваленты: 41,2 миллиона долларов
- Дебиторская задолженность под залог биткоинов (внеоборотная, аффилированная сторона): 663 миллиона долларов
- Чистая стоимость майнеров: 248,7 миллиона долларов
- Долгосрочная задолженность перед аффилированной стороной: 557,6 миллиона долларов
Компания сообщила, что в феврале 2026 года продала 4451 биткоин и использовала вырученные средства для погашения части долгосрочной задолженности перед аффилированной стороной, чтобы снизить общий уровень левериджа и оптимизировать структуру активов и обязательств.
План обратного выкупа акций
Согласно объявленному 13 марта 2025 года плану обратного выкупа акций, по состоянию на 31 декабря 2025 года компания cumulative выкупила 890 155 акций класса А, потратив в общей сложности около 1,2 миллиона долларов наличными.
