Кризис дефицита автомобильных чипов в 2022 году, когда их было невозможно достать, все еще свеж в памяти, но всего за два года отрасль перешла в фазу глубокого спада. К второй половине 2026 года сигналы о переломном моменте в отрасли продолжают появляться: финансовые отчеты ведущих зарубежных полупроводниковых компаний в основном демонстрируют улучшение, запасы в цепочке поставок вернулись к здоровому уровню, а заказы у поставщиков комплектующих первого уровня (Tier1) стабильно восстанавливаются. В сочетании с продолжающимся захватом производственных мощностей 8-дюймовых техпроцессов зрелого поколения под вычислительные мощности ИИ, ускоренным проникновением платформ на 800 В и моделей с продвинутым автономным вождением двухлетний цикл снижения запасов подошел к концу.
Зарубежные инвестиционные банки, такие как Deutsche Bank и Bernstein, дают последние прогнозы: во второй половине 2026 года автомобильные полупроводники вступят в структурный восходящий тренд. Нынешнее восстановление не повторит ситуацию 2022 года, когда рост наблюдался по всем категориям, а главной характеристикой станет дифференциация конъюнктуры в цепочке поставок. Восстановление цикла в сочетании с переходом на электрификацию и интеллектуализацию открывает занавес нового отраслевого периода роста.
01 Снижение запасов завершается, стартует цикл пополнения
С 2020 по 2022 год на фоне дефицита глобальных мощностей по производству пластин и быстрого взрывного роста электромобилей автомобильная промышленность оказалась в глубоком кризисе из-за нехватки чипов, многие автопроизводители сокращали производство или даже останавливались из-за перебоев с поставками. Столкнувшись с рисками в цепочке поставок, автопроизводители и поставщики комплектующих первого уровня, такие как Bosch и Continental, начали сверхнормативное накопление запасов: обычный цикл резервирования чипов в 3 месяца растянулся до 6 месяцев и более. Дистрибьюторы также в больших объемах закупали универсальные микроконтроллеры (MCU), низковольтные MOSFET и автомобильные чипы питания, в результате чего в отрасли значительно выросли дни оборачиваемости запасов, а у ведущих производителей, таких как NXP, STMicroelectronics и Infineon, пиковые значения дней запасов превысили 200 дней. Множество предварительных заказов подорвали будущий рыночный спрос, заложив основу для последующего двухлетнего отраслевого спада.
В 2023 году в отрасли наступил перелом: глобальные субсидии на электромобили постепенно сворачивались, спрос конечных потребителей на покупку автомобилей возвращался к рациональности. Рост продаж электромобилей в Европе и США замедлился, на китайском авторынке началась ценовая война, автопроизводители стали активно сокращать производственные планы, и ранее накопленные запасы чипов вошли в фазу постоянного сокращения. В то же время потребительский электронный рынок продолжал оставаться вялым, спрос на MCU и аналоговые чипы для потребительского сегмента сокращался, а производственные мощности 8-дюймовых техпроцессов зрелого поколения, которые ранее обеспечивали потребительскую электронику, стали избыточными, предложение универсальных автомобильных чипов стало достаточным, а цены на продукцию значительно упали. Цены на 8-битные базовые MCU для кузова и низковольтные MOSFET упали более чем на 30%, цена на универсальную серию STM32 от STMicroelectronics сократилась на 70% по сравнению с пиковым периодом, желание дистрибьюторов закупать продукцию снизилось, и началась пассивная стадия снижения запасов во всей отрасли.
Столкнувшись с операционным давлением из-за избытка запасов, крупные зарубежные IDM-компании снизили загрузку производственных мощностей по выпуску пластин, сократили заказы на 8-дюймовое контрактное производство, приостановили расширение производственных линий. Renesas и Onsemi закрыли часть устаревших производственных линий SiC, загрузка производственных мощностей у китайских производителей силовых полупроводников также упала, финансовые показатели компаний в целом оказались под давлением.
Чтобы судить о смене цикла, недостаточно смотреть только на рост или падение цен на отдельные продукты. Пять ключевых аспектов — запасы автопроизводителей, заказы Tier1, сроки поставки чипов, выручка производителей, сигналы о повышении цен со стороны первоначальных производителей — уже сформировали положительную замкнутую петлю, подтверждая определенность восходящего цикла во второй половине 2026 года.
Уровень запасов в цепочке поставок вернулся в здоровый диапазон, ранее накопленные излишки в основном распроданы. В первом квартале 2026 года дни оборачиваемости запасов у пяти ведущих производителей автомобильных полупроводников, таких как Infineon и NXP, снизились с пиковых значений выше 200 дней до 120-140 дней, отношение запасов к продажам у поставщиков Tier1 снизилось до 12,2%, вернувшись к безопасному порогу. Запасы автомобильных силовых компонентов и NOR Flash на китайских дистрибьюторских каналах составляют всего 1-2 месяца, буферные запасы в основном истощены. Запасы чипов у основных автопроизводителей в Европе и США остаются на уровне около 40 дней, что близко к нормальному уровню, слабая ситуация с распродажей излишков завершилась. Под влиянием рыночных ожиданий возможного повторного дефицита чипов из-за захвата мощностей зрелых техпроцессов под вычислительные мощности ИИ автопроизводители начали пополнять стратегические запасы.
Заказы и выручка компаний одновременно развернулись вверх, демонстрируя положительный рост два квартала подряд. По данным Bernstein, в первом квартале 2026 года выручка глобальной автомобильной полупроводниковой отрасли выросла на 11% в годовом исчислении, а во втором квартале она вновь увеличилась на 5% в квартальном исчислении, тенденция к восстановлению стабильно усиливается. На корпоративном уровне выручка NXP от автомобильного бизнеса во втором квартале составила 1,938 млрд долларов США, увеличившись на 12% в годовом исчислении, доля выручки от автомобильного бизнеса стабильно составляет 56%. Выручка автомобильного подразделения STMicroelectronics выросла на 26%, автомобильного бизнеса Renesas — на 24,8%, заказы на автомобильные аналоговые чипы Texas Instruments восстановились, автомобильный бизнес всех ведущих зарубежных компаний вышел из зоны отрицательного роста. На внутреннем рынке Китая заказы на автомобильные IGBT от Star Power Semiconductor и Silan Microelectronics улучшились в квартальном исчислении, отгрузки автомобильных NOR Flash три месяца подряд росли, передача спроса по цепочке поставок происходила беспрепятственно.
Увеличение сроков поставки чипов — самый наглядный сигнал об ужесточении соотношения спроса и предложения. В период спада сроки поставки автомобильных IGBT и MOSFET составляли всего 8-12 недель, а предложение на спотовом рынке было достаточным. По состоянию на август 2026 года сроки поставки основных автомобильных силовых компонентов увеличились до более чем 30 недель, модули силового привода на карбиде кремния — до более 40 недель, некоторые заказы требуют полугода на выполнение. Первоначальные производители в основном внедряют систему квотирования поставок, оплаты наличными, заключение долгосрочных предварительных заказов становится отраслевой нормой. Сроки поставки высокопроизводительных 32-битных MCU для доменных контроллеров достигли 28 недель, автомобильные NOR Flash испытывают дефицит предложения, только поставки низкокачественных 8-битных MCU по-прежнему свободны, разрыв в конъюнктуре между категориями очевиден.
Повышение цен в отрасли уже реализовано, вторая корректировка цен в текущем году затронула большинство категорий автомобильных чипов. В июле Infineon первой инициировала второе повышение цен, подняв стоимость автомобильных IGBT, высоковольтных MOSFET и чипов управления питанием на 10%-20%. STMicroelectronics, Onsemi и Texas Instruments последовали ее примеру, повысив цены на автомобильные аналоговые и сигнальные чипы, китайские компании Star Power Semiconductor, Yangjie Technology и Innoscience скорректировали цены на автомобильные силовые компоненты вверх на 10%-25%. Это повышение цен — не просто передача производственных издержек, а неизбежный результат разворота соотношения спроса и предложения. На телеконференции по финансовым результатам Texas Instruments отметила, что запасы автомобильных клиентов уже снижены до низкого уровня, и даже небольшое восстановление конечного спроса спровоцирует масштабные дополнительные закупки, импульс к повышению цен будет продолжаться и во второй половине года.
02 Дифференциация конъюнктуры по сегментам, проявляется структура трех эшелонов
Главная особенность нынешнего восстановления автомобильных полупроводников — структурная дифференциация, которая не повторит повсеместного роста по всем категориям, как в 2022 году. По степени конъюнктуры можно выделить три эшелона, дифференциация связана с различиями в спросе со стороны платформ на 800 В, продвинутого автономного вождения и базовой автомобильной электроники, а также отражает темпы локализации автомобильных чипов в Китае.
Первый эшелон: карбид кремния (SiC), высоковольтные IGBT, автомобильные аналоговые чипы питания — в целом сохраняют сильный восходящий тренд. SiC является основным драйвером роста в текущем восходящем цикле, ключевым фактором роста является распространение платформ быстрой зарядки на 800 В. Стоимость силовых полупроводников на один автомобиль для традиционных электромобилей на 400 В составляет около 200-300 долларов США, после перехода на платформу 800 В она напрямую увеличивается до 700-1000 долларов США. SiC-компоненты широко используются в главных инверторах привода, бортовых зарядных устройствах (OBC), системах питания DC-DC, что помогает снизить потери, увеличить скорость зарядки и оптимизировать энергопотребление автомобиля. Ожидается, что в 2026 году годовой объем продаж новых автомобилей на 800 В в Китае превысит 4 миллиона единиц, а уровень проникновения SiC в главном приводе внутри моделей на 800 В достигнет 77%. С января по май общий уровень оснащения SiC электромобилей в Китае составил 30,9%, ожидаемый годовой рост рынка автомобильного SiC превысит 32%. Глобальные мощности по выпуску 6-дюймовых подложек SiC автомобильного класса уже загружены полностью, заказы у ведущих компаний расписаны до 2027 года, продукция Wolfspeed и Infineon по-прежнему пользуется устойчивым спросом. Модули SiC китайских компаний Star Power Semiconductor и BYD Semiconductor завершили установку в автомобили серийного производства, открывая окно для выхода на мощность. В сочетании с внешним спросом от накопителей энергии и промышленной солнечной энергетики разрыв между спросом и предложением SiC продолжает расширяться, цены стабильно растут.
Высоковольтные IGBT следуют за SiC, также демонстрируя укрепление, рост гибридных моделей дополнительно расширяет пространство спроса, и электромобили, и гибриды совместно стимулируют спрос на IGBT для управления электроприводом. Ожидается, что в 2026 году объем рынка автомобильных IGBT в Китае превысит 15,7 млрд юаней, увеличившись на 22,3% в годовом исчислении. Infineon и Onsemi, контролирующие высокотехнологичные мощности, в первую очередь поставляют продукцию зарубежным автопроизводителям, китайские самостоятельные бренды увеличивают долю закупок у местных производителей, ускоряется локализация силовых полупроводников. Автомобильные высоковольтные чипы управления питанием (PMIC), изолирующие аналоговые чипы выигрывают от роста энергопотребления автомобилей и массового внедрения доменных контроллеров, сроки их поставки продолжают увеличиваться, а рост цен среди аналоговых чипов находится на передовых позициях.
Второй эшелон включает высокопроизводительные 32-битные автомобильные MCU, автомобильные NOR Flash, автомобильные DRAM — в целом находятся в состоянии умеренного восстановления. Внутри сегмента MCU наблюдается сильная поляризация: низкокачественные 8-битные MCU для управления кузовом имеют избыточное предложение, цены под давлением, конкуренция между китайскими производителями высока. Спрос на высокопроизводительные 32-битные MCU, используемые в доменах кабины, автономного вождения и силовой установки, улучшается, цена на отдельные продукты высокопроизводительных MPU от NXP и STMicroelectronics превышает 60 долларов США. В то же время производственные мощности 8-дюймовых техпроцессов продолжают вытесняться вычислительными мощностями ИИ, предложение постоянно ужесточается, цены постепенно стабилизируются и начинают расти. Локальные 32-битные автомобильные MCU китайских компаний GigaDevice и CHIPSEA прошли сертификацию автопроизводителей и начали внедряться в цепочки поставок автомобилей, принимая на себя заказы, перетекающие от зарубежных поставщиков.
Автомобильные микросхемы памяти демонстрируют заметное восстановление и уже стали основным источником давления на себестоимость для автопроизводителей. Продвинутое автономное вождение требует сопряжения с памятью большой емкости и кэшем для вычислений, NOR Flash используется для хранения программного обеспечения кабины и автономного вождения, а автомобильные DRAM обеспечивают стабильную работу доменных контроллеров. Индустрия ИИ захватывает мощности производства флеш-памяти зрелого поколения, Samsung и Kioxia сокращают мощности по производству NOR Flash по техпроцессам 55 нм и выше зрелого поколения, ресурсы перераспределяются в пользу HBM и высококачественной NAND. Контрактные цены на автомобильные NOR Flash в первой половине года совокупно выросли более чем на 100%, тенденция к росту сохраняется и во второй половине года. Сотрудники цепочек поставок Xiaopeng и Ideal публично предупредили, что во второй половине года уровень удовлетворения поставок автомобильной памяти составит менее 50%, автопроизводители могут только фиксировать поставки через фиксацию цен и долгосрочные контракты, микросхемы памяти уже стали следующим после силовых компонентов дефицитным элементом.
Третий эшелон: низковольтные MOSFET, базовые компоненты кузова, универсальные дискретные компоненты — в целом сохраняют стабильные колебания. Технологический порог для таких продуктов относительно низкий, глобальное предложение достаточное. После двух лет снижения запасов запасы на каналах достаточны, спрос колеблется незначительно вслед за объемами продаж автомобилей, крупномасштабного дефицита и роста цен не произойдет, это буферный сегмент для контроля автопроизводителями закупочных затрат на оборудование.
03 Логика роста меняется, пространство для роста продолжает расширяться
Нынешний восходящий цикл принципиально отличается от ситуации 2022 года, которая опиралась исключительно на объемы продаж автомобилей. Темпы роста глобальных продаж электромобилей уже замедлились, темпы роста проникновения в Европе замедлились, китайский автомобильный рынок вошел в стадию конкуренции за долю рынка, но стоимость полупроводников, устанавливаемых на один автомобиль, продолжает расти. Программно-определяемый автомобиль и переход архитектуры автомобильной электроники являются основной линией роста отрасли, которая может компенсировать возмущения спроса, вызванные колебаниями объемов выпуска автомобилей.
Традиционная распределенная электронная архитектура эволюционирует в сторону доменных контроллеров и центральных вычислительных платформ. Электронные системы автомобиля сокращаются с десятков независимых электронных блоков управления (ECU) до трех основных вычислительных блоков: домена силовой установки, домена кабины и домена автономного вождения. Вычислительная мощность, объем памяти и спецификации интерфейсов одной микросхемы значительно возрастают, физическое количество чипов несколько снижается, но стоимость полупроводников на один автомобиль заметно повышается. Внедрение продвинутого автономного вождения ведет к установке сопутствующих чипов для лидаров, миллиметровых радаров, автомобильного Ethernet и камер высокого разрешения, стоимость чипов на один автомобиль по сравнению с традиционными автомобилями с ДВС увеличивается в 3-5 раз.
Многообразные сценарии применения расширяют отраслевой потолок. Электрификация коммерческого транспорта, беспилотных развозных автомобилей, специальных транспортных средств для портов и горнодобывающих районов постепенно внедряется, стимулируя расширение спроса на силовые компоненты и MCU. Связь 6G для автомобилей, взаимодействие между транспортными средствами и инфраструктурой (V2X) вступают в предкоммерческую стадию, высокоскоростные автомобильные оптические интерфейсы начинают устанавливаться в небольших масштабах, фосфид-индиевые оптические чипы, чипы автомобильного Ethernet приносят совершенно новые объемы. Рост отрасли больше не зависит исключительно от частных легковых автомобилей, структура спроса становится более устойчивой.
Опираясь на локальный автомобильный рынок, китайская цепочка поставок вступает в золотое окно для локализации автомобильных чипов. В области силовых полупроводников Star Power Semiconductor, Times Electric и BYD Semiconductor занимают основную долю на рынке автомобильных IGBT и SiC в Китае. На треке MCU компании GigaDevice и Espressif Systems продолжают продвигать сертификацию автомобильных продуктов. В направлении автомобильной NOR Flash продукция GigaDevice и Puya Semiconductor продолжает наращивать объемы. Совершенствуется синергия цепочки поставок в области производства, сборки и тестирования, оборудования и материалов, устойчивость локальной цепочки поставок к циклам постоянно усиливается.
В то же время отрасль сталкивается с множественными потенциальными рисками, которые могут ограничить темпы роста. Во-первых, восстановление конечного потребительского спроса может оказаться слабее ожиданий. Если ценовая война в Китае продолжится, а спрос на электромобили в Европе и США снизится, темпы пополнения запасов автопроизводителями замедлятся, восходящий цикл растянется, а рост цен на высококачественные чипы сузится. Во-вторых, существует риск будущего перепроизводства из-за концентрированного ввода мощностей по производству SiC. К 2027 году несколько линий по выпуску 6-дюймовых и 8-дюймовых подложек SiC в Китае и за рубежом завершат выход на проектную мощность, низкокачественные компоненты SiC могут столкнуться с избытком предложения и падением цен. Кроме того, если капитальные затраты на вычислительные мощности ИИ временно сократятся, часть мощностей 8-дюймовых пластин вернется в автомобильный сектор, что смягчит дефицит автомобильных чипов. Новые линии по производству высоковольтных силовых компонентов на 8-дюймовых пластинах, строящиеся зарубежными крупными производителями, постепенно вступят в строй, и через два года давление предложения начнет ослабевать, нарушая текущий баланс в условиях дефицита.
В краткосрочной перспективе, с второй половины 2026 года до первой половины 2027 года, когда пополнение запасов автопроизводителями полностью реализуется, а напряженная ситуация с 8-дюймовыми техпроцессами зрелого поколения не сможет быстро разрешиться, SiC, высоковольтные IGBT, высококачественные автомобильные MCU и автомобильная память сохранят рост как объемов, так и цен, и отраслевая выручка за год, вероятно, продемонстрирует двузначный рост. В среднесрочной перспективе, по мере ввода новых глобальных мощностей по выпуску пластин и SiC, соотношение спроса и предложения сместится от дефицита к стабильному балансу, а основная линия роста переключится на повышение электронной стоимости одного автомобиля, обусловленное платформами на 800 В и продвинутым автономным вождением. Циклические колебания в отрасли ослабнут, а характеристики роста станут еще более заметными.
Эта статья взята с официального аккаунта WeChat "Полупроводниковая промышленность: вертикальные и горизонтальные аспекты" (ID: ICViews), автор: Zihao.
