За последние 24 часа крипторынок стал свидетелем множества динамичных событий, от макроэкономических дискуссий до развития конкретных экосистем. Основные темы были сосредоточены на спорах о границах ИИ и национальной безопасности, обсуждениях пузыря, вызванного огромным финансированием OpenAI, и потенциальном воздействии инструментов ИИ на структуру занятости в технологической сфере. В плане развития экосистем, временные вехи дорожной карты Ethereum привлекли внимание сообщества, интеграция Solana с традиционной банковской системой достигла прогресса, эксперименты с приложениями AI Agent в экосистеме Base продолжают набирать обороты, в то время как рынки предсказаний и структурные проблемы DeFi вновь стали焦点ом отраслевых дискуссий.

一、Основные темы

1. Anthropic отклонила требование Пентагона, Трамп приказал заблокировать

Споры вокруг военного использования ИИ резко обострились за последние 24 часа. Пентагон потребовал от Anthropic снять ограничения безопасности в ее моделях, касающиеся «автономного оружия поражения» и «массового наблюдения», установив крайний срок на пятницу, 17:01. Anthropic отклонила это требование, заявив, что не сможет продолжить сотрудничество, если не получит письменных гарантий, что модель не будет использоваться в соответствующих целях. Впоследствии Трамп приказал всем федеральным агентствам немедленно прекратить использование продуктов Anthropic и расторгнуть контракты с правительством на сумму около 200 миллионов долларов.

Это решение быстро вызвало цепную реакцию в технологической отрасли. Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман в социальных сетях публично поддержал позицию безопасности Anthropic, заявив, что компания «всегда ставит безопасность на первое место». Некоторые работники технологической сферы также подписали открытое письмо в знак поддержки. В то же время в тот же день Anthropic выпустила обновление продукта, но внешние обсуждения также вновь затронули потенциальные проблемы ее модели в отчетах об оценке рисков химического оружия.

Однако обсуждения в сообществе быстро разделились на дебаты «этика против национальной безопасности». Часть людей считает, что решение Anthropic проводит черту для этики ИИ, подчеркивая, что ИИ не должен использоваться для массового наблюдения или систем автономного оружия, и что это «первый раз, когда компания ИИ отказывается от контракта на сотни миллионов долларов ради принципов безопасности»; другая часть считает, что в условиях глобальной военной конкуренции в области ИИ отказ американских компаний от участия в разработке оборонных технологий может ослабить национальную безопасность. Один политический обозреватель заявил: «Если США не будут разрабатывать эти технологии, это сделают Китай и Россия». Некоторые комментаторы даже усомнились, что поведение Anthropic является лишь «моральным жестом», а не настоящим принципом.

С более макроскопической точки зрения, это событие отражает все более очевидную тенденцию: по мере того, как технологии ИИ проникают в сферу военных и национальной безопасности, границы власти между технологическими компаниями и правительством быстро размываются.

2. OpenAI завершила крупнейшее в истории частное финансирование: 110 миллиардов долларов

OpenAI недавно объявила о завершении нового раунда частного финансирования на сумму 110 миллиардов долларов, что стало одним из крупнейших частных финансирований в истории. В число инвесторов вошли NVIDIA, Amazon и SoftBank, причем NVIDIA инвестировала около 300 миллиардов долларов, а объем инвестиций Amazon может достичь 500 миллиардов долларов. За последние четыре месяца OpenAI привлекла в общей сложности более 400 миллиардов долларов, компания заявила, что средства будут в основном использоваться для расширения инфраструктуры ИИ и вычислительных систем.

Однако такой масштаб финансирования также быстро вызвал рыночные споры. Доход OpenAI в 2025 году составит около 130 миллиардов долларов, но ожидается, что совокупные убытки в ближайшие годы могут превысить 1150 миллиардов долларов. Некоторые комментаторы считают, что это типичные «высоко оцененные технологические гонки», и даже называют это «финансированием с крупнейшими убытками в истории». Опытный рыночный комментатор с десятилетиями опыта работы на Уолл-стрит написал в социальных сетях: «За 45 лет карьеры на Уолл-стрит я впервые вижу, как трое умнейших инвесторов вместе выкладывают 110 миллиардов долларов для убыточной компании».

В то же время некоторые пользователи выразили недовольство удалением OpenAI модели GPT-4o, обвиняя компанию в том, что она все больше отдает приоритет обслуживанию правительства и крупных корпоративных клиентов, игнорируя потребности обычных пользователей. Один разработчик прокомментировал: «OpenAI говорила, что сделает ИИ полезным для всех, но теперь все больше отдает приоритет государственным и корпоративным контрактам».

Вокруг этого события финансирования в сообществе возникли явные разногласия. Сторонники считают, что разработка больших моделей по сути является инфраструктурным строительством, требующим огромных капиталовложений, а текущий масштаб финансирования отражает ставки инвесторов на долгосрочный потенциал AGI. По их мнению, конкуренция больших моделей по сути является долгосрочной войной вычислительных мощностей и капитала, и краткосрочная прибыль не является самой ключевой проблемой; критики则认为, что отрасль ИИ постепенно формирует капиталистический ажиотаж, подобный периоду пузыря доткомов, и оценка компаний уже явно опережает коммерциализацию.

В конечном счете споры сосредоточились на ключевом вопросе: является ли текущий капиталистический ажиотаж в отрасли ИИ необходимыми инвестициями в инфраструктуру или началом нового витка технологического пузыря. В более широком смысле, это событие финансирования отражает, что отрасль ИИ вступает в этап «технологических гонок, движимых капиталом», при этом риски несоответствия между огромным финансированием и фактической прибылью также возрастают.

3. Уровень увольнений в Block вырос до 70%, инструменты ИИ вызвали споры о занятости инженеров

Финтех-компания Block, принадлежащая Джеку Дорси, объявила о сокращении около 40% сотрудников, что затронуло около 4000 человек. Дальнейшая раскрытая информация показала, что уровень увольнений в инженерной команде достиг 70%. Дорси на телеконференции по отчетности заявил, что с сентября прошлого года объем выпуска кода на одного инженера компании увеличился примерно на 40%, в основном благодаря применению инструментов ИИ.

Эта новость быстро вызвала дискуссию о влиянии ИИ на занятость в технологической сфере. Некоторые комментаторы считают, что это событие с увольнениями доказывает, что инструменты ИИ значительно повышают эффективность разработки, тем самым сокращая потребность в количестве инженеров, и является ранним сигналом重塑 (shaping) структуры занятости ИИ. Один автор бизнес-комментариев с иронией заметил: «Те, кто три дня назад говорил, что „безработица белых воротничков — это запугивание“, теперь видят новости Block и внезапно замолкают».

Другая точка зрения则认为, что увольнения в Block больше похожи на обычную корректировку после чрезмерного найма во время пандемии, численность сотрудников компании резко выросла с около 3800 человек до более чем 10 000 человек, и текущие увольнения — это просто возврат к более разумному размеру организации. Один инвестор прокомментировал: «Это не ИИ заменяет инженеров, это лопнул пузырь найма эпохи пандемии».

Несмотря на то, что причины все еще спорны, рыночная реакция была относительно позитивной, акции Block выросли примерно на 24% после объявления новости. С более широкой отраслевой точки зрения, это событие вновь вызвало обсуждение изменений в структуре труда в эпоху ИИ: по мере того, как инструменты ИИ значительно повышают производственную эффективность, позиции в software engineering могут明显分化 (явно дифференцироваться), высокоуровневое системное проектирование и способности построения ИИ станут более дефицитными, а重复性开发工作 (повторяющаяся разработка) может постепенно заменяться автоматизированными инструментами.

4. Гонка крипто-ETF ускоряется: появилась заявка на XRP ETF

Конкуренция за ETF на криптоактивы продолжает расширяться. Bitwise официально подала заявку на спотовый ETF XRP, что сделало его еще одним mainstream криптоактивом, который может выйти на рынок ETF после биткойна и эфириума. В то же время крупное учреждение с объемом управления активами около 7 триллионов долларов, обслуживающее более 18 миллионов клиентов, также продвигает регистрацию биткойн- и эфириум-ETF, что некоторые аналитики называют потенциальным «входом для традиционных资金 (средств)».

Реакция сообщества на это разделилась. Часть участников рынка считает, что ETF станет важным каналом для входа институциональных средств на крипторынок, особенно система традиционных финансовых консультантов может принести много долгосрочных средств. Один аналитик ETF указал, что эти учреждения имеют более 16 000 инвестиционных консультантов, «что эквивалентно огромной сети бумерских денег».

Другая точка зрения остается осторожной, считая, что ETF не изменит immediately рыночную структуру, общий размер крипторынка все еще ограничен, а институциональное участие также может усилить централизацию рынка. Один трейдер прокомментировал: «Если это такая большая польза, почему общая рыночная капитализация все еще составляет 1,3 триллиона долларов?»

В долгосрочной перспективе продвижение крипто-ETF отражает, что интеграция цифровых активов с традиционной финансовой системой ускоряется, но этот процесс также приносит новые структурные противоречия: напряжение между идеей децентрализации и институциональной финансовой инфраструктурой все еще существует, а отставание нормативной базы также может усиливать рыночную волатильность и риски.

5. Paradigm привлек 15 миллиардов долларов нового фонда, ставя на ИИ и робототехнику

Согласно сообщениям СМИ, ведущее крипто-венчурное учреждение Paradigm планирует привлечь новый фонд на сумму до 15 миллиардов долларов и расширить scope инвестиций до областей ИИ, робототехники и других передовых технологий. Paradigm инвестировала в такие известные проекты, как Coinbase, Uniswap и dYdX, а ее соучредитель Мэтт Хуанг ранее также публично заявил, что область ИИ уже «too interesting to ignore» (слишком интересно, чтобы игнорировать).

Эта новость вызвала不同解读 (разные интерпретации) в сообществе. Часть людей считает, что это естественная тенденция слияния крипто-капитала и технологий ИИ, в будущем两者 (оба) могут сформировать новую перекрестную экосистему в области вычислительной мощности, данных и децентрализованной инфраструктуры, и считают это «важным сигналом выхода Paradigm в области ИИ и робототехники».

Другая точка зрения则认为, что это отражает, что часть крипто-капитала ищет новые narrative роста, являясь ответом на текущее замедление роста крипторынка. О评论者 (комментатор) пошутил: «Все криптокомпании в конечном итоге становятся настоящими технологическими компаниями». Другой наблюдатель рынка更直接地说 (сказал более прямо): «Сначала продать токены для финансирования, а затем заняться настоящим бизнесом».

Тем не менее, некоторые считают, что это просто естественное расширение венчурных инвестиционных учреждений. Отраслевой обозреватель заявил: «Это не отказ от крипто, это логический следующий шаг».

С точки зрения большего инвестиционного цикла, это событие отражает очевидную тенденцию: по мере того, как ИИ становится новым технологическим центром, капитал перетекает из部分加密赛道 (некоторых крипто-треков) в более широкие области передовых технологий.

二、Развитие экосистем

【Экосистема Ethereum】

1. Виталик дал временные вехи дорожной карты, сообщество редко взволновано

В ходе последнего обсуждения ключевых разработчиков Виталик Бутерин罕见 дал (редко дал) конкретные временные вехи дорожной карты масштабирования Ethereum: в 2026 году начнется участие клиентов ZK-EVM в проверке сети (изначально约占 5% network dependency), в 2027 году постепенно повысится доля участия ZK-EVM для поддержки более высокого лимита газа, долгосрочной целью является переход к системе доказательств 3-of-5. В то же время дорожная карта также涉及 (затрагивает) механизм многомерного ценообразования газа, PeerDAS blobs (цель 8MB/сек) и долгосрочную модель безопасности верификации.

Поскольку Виталик редко дает четкие временные рамки, это заявление быстро привлекло внимание сообщества. Один комментатор Ethereum заявил: «Я редко видел, чтобы Виталик давал даты, и когда он дает дату, это обычно означает, что план уже очень определен». В целом, настроение сообщества явно оптимистично, считая это сигналом того, что путь масштабирования Ethereum вступает в более конкретную фазу. Однако часть обсуждений также сосредоточена на технических рисках. Некоторые разработчики担心 (беспокоятся), что если в будущем чрезмерно полагаться на клиенты ZK-EVM, в случае возникновения системных проблем это может повлиять на стабильность проверки блоков; другие также提出 (предложили), что с повышением порога верификации сеть может постепенно централизоваться к крупным узлам.

В более долгосрочной перспективе это событие отражает, что путь масштабирования Ethereum все более явно зависит от технологической системы ZK, а баланс между ее безопасностью и децентрализацией останется одной из самых关键的技术变量之一 (ключевых технических переменных) в ближайшие годы.

2. Почему Morpho в медвежьем рынке показала себя лучше AAVE?

В текущих рыночных условиях DeFi-лендинговый протокол Morpho показал себя заметно сильнее, чем AAVE. Данные показывают, что Morpho упала примерно на 39% от пика цикла, с начала года выросла примерно на 155%, показав显著跑赢 (заметно лучше), чем большинство активов DeFi.

Один исследователь DeFi считает, что это связано со структурой управления Morpho. Он指出 (указал): «У Morpho нет внутренних раздоров в управлении между Labs, DAO и ключевой командой, структура очень простая». Для сравнения, в AAVE в последние годы频繁出现 (часто возникали) управленческие споры, что заставляет部分投资者担心 (часть инвесторов беспокоиться) о долгосрочной эффективности принятия решений. Однако сообщество не полностью согласно с этим выводом. Некоторые считают, что преимущество Morpho больше связано с ее низким circulating supply и преимуществами каналов экосистемного distribution, а не просто структурой управления. Также есть мнение, что хотя управление AAVE сложное, ее долгая история и масштаб экосистемы все еще имеют преимущества.

Это обсуждение вновь затрагивает核心问题 (ключевой вопрос) DeFi: как протоколам следует найти новую точку баланса между децентрализацией управления и эффективностью принятия решений.

3. Эра AI Agent: поставщики услуг API-first могут стать最大的赢家 (крупнейшими победителями)

На фоне того, как AI Agent постепенно становится核心形态 (ключевой формой) на уровне приложений, некоторые разработчики начинают переосмысливать格局 инфраструктуры (ландшафт инфраструктуры). Один отраслевой наблюдатель сравнил это с «трансформацией от эры桌面 (настольных компьютеров) к эре облачных вычислений», считая, что когда AI Agent начнет массово вызывать инфраструктуру разработчиков, поставщики услуг, поддерживающие регистрацию API-first, управление идентификацией и платежные системы, станут最大的赢家 (крупнейшими победителями).

Эта точка зрения认为 (считает), что экономика Agent по сути является системой «машины вызывают машины», поэтому многие инструменты разработки в будущем need to be redesigned вокруг (нужно будет перепроектировать вокруг) API, автоматической регистрации и платежных механизмов, а не традиционных пользовательских интерфейсов для людей.

Сообщество в целом с этим согласно, но некоторые保持谨慎 (сохраняют осторожность). Некоторые разработчики指出 (указывают), что текущие AI Agent все еще находятся на экспериментальной стадии, и их возможности все еще значительно отстают от полностью автоматизированной экономической системы.

Тем не менее, все больше обсуждений начинают вращаться вокруг一个问题 (вопроса): когда Agent станет важным участником интернета, как будет развиваться инфраструктура разработчиков следующего поколения.

【Экосистема Solana】

1. SoFi подключилась к Solana, 13,7 миллиона пользователей могут напрямую持有 SOL (удерживать SOL)

Лицензированный американский банк SoFi официально поддерживает (officially supports)存取 активов (ввод-вывод активов) сети Solana. Его约 13,7 миллиона пользователей (около 13,7 млн пользователей) теперь могут напрямую持有 и转移 SOL (удерживать и переводить SOL) в банковском приложении, без необходимости использования криптобирж, таких как Coinbase или Kraken.

Эта новость была расценена некоторыми участниками рынка как важный сигнал深度整合 (глубокой интеграции) традиционной финансовой системы с инфраструктурой публичных блокчейнов. Один пользователь после опыта сказал: «Открытие счета заняло всего три минуты, теперь можно напрямую持有 SOL (удерживать SOL) на банковском счете». Однако обсуждения также сосредоточились на проблемах конфиденциальности и централизации. Некоторые指出 (указали), что покупка криптоактивов через банковский вход означает, что все транзакции должны проходить через систему KYC, что может ослабить анонимность, изначально подчеркиваемую крипто.

В более долгосрочной перспективе прямое подключение банковской системы к сетям публичных блокчейнов может стать важным путем推动 (продвижения) криптоактивов в mainstream финансовую систему.

【Экосистема Base】

1. Эксперименты с AI Agent в экосистеме Base набирают обороты

В экосистеме Base недавно появилось несколько экспериментов, связанных с AI Agent. DX Terminal Pro запустил масштабный эксперимент с торговлей Agent, объем торгов в первый час составил около 4,5 миллиона долларов; meanwhile, новая версия Towns App позволяет AI Agent напрямую делать ставки или открывать позиции в групповых чатах и поддерживает оплату через Apple Pay и USDC.

Эта серия обновлений продуктов была расценена部分开发者视为 (частью разработчиков как) ранние исследования «нативных приложений Agent». Некоторые считают, что подобные эксперименты могут предоставить новые сценарии для будущей автоматизированной торговли и сотрудничества Agent. Однако也有观点认为 (также есть мнение, что) большинство текущих приложений Agent все еще находятся на экспериментальной стадии, и реальные потребности пользователей и устойчивые бизнес-модели仍需进一步验证 (все еще требуют дальнейшей проверки).

В целом, экосистема Base становится одним из важных экспериментальных полей для сочетания AI Agent и крипто-приложений.

2. Брайан Армстронг: Плохой рынок рождает хорошие продукты

В условиях低迷 рыночных настроений (подавленных рыночных настроений) генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг в социальных сетях призвал разработчиков продолжать инновации. Он сказал: «Не обращайте слишком much внимания на цену, historically лучшие продукты и мемы рождались в самое худшее время для рынка».

Эта точка зрения быстро вызвала обсуждение. Некоторые считают, что медвежий рынок действительно является лучшим временем для технических команд для шлифовки продуктов; другие считают, что такое заявление больше является总结 опыта (обобщением опыта) ветеранов отрасли и не означает, что все проекты смогут выжить в период спада. Однако история криптоиндустрии действительно показывает, что许多关键产品和文化符号 (многие ключевые продукты и культурные символы) often рождаются в самое холодное время для рынка.

【Другое】

1. OpenAI уволила сотрудника за инсайдерскую торговлю на рынке предсказаний

Согласно сообщениям СМИ, OpenAI недавно уволила сотрудника, которого обвинили в использовании внутренней информации компании для торговли на платформах预测市场 (рынков предсказаний) Polymarket и Kalshi. Расследование показало, что сотрудник мог использовать尚未公开的信息 (еще не公开ленную информацию), такую как время выпуска продукта, для совершения ставок. Платформы subsequently сообщили о相关情况 (соответствующей ситуации) регуляторам.

Это событие вызвало обсуждение проблем информационной асимметрии на рынках предсказаний. Некоторые наблюдатели считают, что когда внутренняя информация технологических компаний может влиять на результаты рынков предсказаний, риски инсайдерской торговли становятся более сложными. По мере роста规模 рынков предсказаний (масштаба рынков предсказаний) связанные regulatory проблемы также начинают привлекать больше внимания.

2. Hyperliquid стал единственным прибыльным проектом DAT

Данные показывают, что среди текущих проектов数字资产金库 (хранилищ цифровых активов, DAT) в настоящее время только проект, связанный с Hyperliquid, является прибыльным, его нереализованная прибыль составляет около 356 миллионов долларов. Проект持有 около 17 миллионов токенов HYPE (удерживает около 17 млн токенов HYPE) и через OTC-торговлю и механизмы обратного выкупа持续调整 (постоянно корректирует) структуру активов,同时提供 (одновременно предоставляя)实时 NAV仪表盘 (панель управления NAV в реальном времени) для повышения прозрачности.

部分市场参与者认为 (Часть участников рынка считает), что такая прозрачная структура активов может стать参考模式 (образцом для подражания) для будущих проектов DAT. Однако也有人指出 (также некоторые указывают), что модель DAT в целом все еще находится на ранней стадии, и ее долгосрочная стабильность仍需 проверки рыночным циклом.

3. Генеральный директор Kalshi и сенатор скрестили шпаги по поводу рынка предсказаний войн

Недавно американский сенатор в социальных сетях сослался на ссылку на зарубежный рынок предсказаний войн и намекнул, что подобные рынки могут появиться на регулируемых платформах в США. Генеральный директор Kalshi随后公开回应称 (впоследствии публично ответил, что) регулируемые рынки предсказаний в США не允许开设 (не разрешают открывать) рынки, связанные с войной, и что ссылка来自境外非监管平台 (поступила с зарубежной нерегулируемой платформы).

Этот ответ вновь вызвал обсуждение监管边界 (границ регулирования) рынков предсказаний. Некоторые комментаторы считают, что различия между американской regulatory системой и зарубежными рынками могут вызывать путаницу у пользователей. По мере того, как рынки предсказаний扩大 свое влияние (расширяют свое влияние) в финансовой и политической сферах, связанные regulatory проблемы могут становиться более сложными.

4. Основатель Dragonfly впервые公开回应 (публично ответил) на споры о происхождении компании

Основатель Dragonfly Фэн Бо недавно в социальных сетях впервые подробно ответил на背景 создания компании (фон создания компании). Он сказал, что initially вошел в отрасль через модель fund-of-funds, после контакта с большим количеством криптопроектов решил转型为 (трансформироваться в) institution прямых инвестиций и в конечном итоге вместе с Хасибом и другими основал Dragonfly.

Этот ответ также вызвал некоторые обсуждения о роли основателей VC и распределении вклада. Некоторые представители отрасли считают, что подобные публичные разъяснения помогают понять пути развития крипто-венчурных учреждений. С отраслевой точки зрения, постепенное формирование крипто-венчурными учреждениями зрелой инвестиционной системы из ранней exploratory стадии также отражает процесс эволюции всей крипто-инвестиционной экосистемы.