Колоссальные 27 миллиардов долларов японских ценных бумаг переходят на блокчейн: почему традиционные финансисты массово делают ставку на Avalanche?

Автор: Climber, CryptoPulse Labs

Недавно крупнейшая японская платформа для токенизации ценных бумаг Progmat завершила миграцию на Layer1 Avalanche. На блокчейн были перенесены токенизированные активы на сумму более 4520 миллиардов иен (около 27 миллиардов долларов США).

Это больше, чем просто обычное техническое обновление; это скорее значительная итерация японской финансовой инфраструктуры. Когда традиционные финансовые институты начинают переносить свои ключевые бизнес-процессы на более открытые и высокопроизводительные блокчейн-сети, это означает, что токенизация ценных бумаг вступает в новую фазу развития.

I. За масштабной миграцией — новый этап для рынка токенизированных ценных бумаг Японии

Progmat — это не обычная блокчейн-компания, а одна из важнейших инфраструктурных платформ для рынка токенизированных ценных бумаг в Японии. Изначально она была создана внутри Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (MUFG) и начала независимую работу в 2023 году.

В настоящее время платформа пользуется поддержкой множества японских финансовых институтов, включая Mizuho Bank, Токийскую фондовую биржу и SBI Group. Progmat занимает 53% рынка токенизированных ценных бумаг Японии и 64,6% от общего объёма их выпуска, охватывая такие классы активов, как недвижимость и корпоративные облигации. Можно сказать, что большая часть токенизированных ценных бумаг Японии работает на этой системе.

Наиболее примечательно в этой миграции то, что Progmat отказалась от ранее использовавшегося приватного блокчейна на базе Corda 5 в пользу выделенного Layer1 Avalanche в качестве новой базовой архитектуры.

В последние годы Corda широко использовалась банками по всему миру в качестве решения для консорциумных блокчейнов благодаря своим преимуществам: сильной защите конфиденциальности,完善的 управления правами (完善的 системе управления правами) и простоте соответствия регуляторным требованиям. Поэтому многие финансовые учреждения выбирали её для своих пилотных блокчейн-проектов.

Однако по мере роста масштабов токенизации ценных бумаг стали проявляться ограничения таких консорциумных блокчейнов. Закрытая экосистема означает, что активы с трудом взаимодействуют с другими блокчейнами, разработка новых приложений требует повторных значительных затрат, а также сложно использовать инновации, постоянно появляющиеся в развивающейся экосистеме Web3.

Таким образом, миграция Progmat — это не просто замена базовой системы, а корректировка технологического курса.

После переноса всех смарт-контрактов в среду EVM платформа сохранила прежнюю бизнес-логику, но скорость передачи прав на активы увеличилась в 3–5 раз, время окончательного подтверждения транзакций сократилось до менее 2 секунд. Кроме того, в будущем появится возможность поддержки подключения к большему количеству блокчейн-сетей, что позволит реализовать подлинную мультичейн-архитектуру.

Что ещё важнее, весь процесс миграции не повлиял на нормальную работу ни одного финансового учреждения, что доказывает готовность блокчейн-инфраструктуры к обслуживанию крупных финансовых операций.

II. Почему Avalanche стала новой базой для финансовых институтов?

Долгое время перед финансовыми учреждениями стоял ключевой вопрос относительно блокчейна: следует ли выбирать полностью закрытый консорциумный блокчейн или открытую экосистему публичного блокчейна? Главное преимущество консорциумных блокчейнов — контролируемость узлов, конфиденциальность данных и высокая безопасность — всегда привлекало банки и фондовые компании.

Однако по мере развития блокчейн-индустрии стало понятно, что реальная движущая сила инноваций исходит в основном из открытых экосистем. Будь то смарт-контракты, стейблкоины, DeFi или приложения RWA, почти все важные инновации сначала рождались в экосистеме EVM, а не в закрытых консорциумных блокчейнах.

Выделенные сети Layer1, представленные Avalanche в последние годы, как раз предлагают финансовым учреждениям новое решение, сочетающее открытость и соответствие требованиям.

С одной стороны, каждое учреждение может иметь свою собственную независимую сеть, настраивая валидаторные узлы, механизмы Gas и управление доступом, что удовлетворяет регуляторным требованиям к KYC, изоляции данных и соответствию бизнеса.

С другой стороны, эти сети совместимы с экосистемой EVM и могут взаимодействовать с множеством成熟ных инструментов разработки, смарт-контрактов и приложений по всему миру.

Это означает, что финансовые учреждения сохраняют требования традиционных финансов к безопасности и контролю, одновременно получая доступ к инновационным возможностям и сетевым эффектам открытой экосистемы.

В глобальном масштабе это также становится направлением развития всё большего числа крупных финансовых институтов. Вместо того чтобы строить изолированные закрытые блокчейны, как раньше, сегодня многие учреждения стремятся создать новое поколение финансовых сетей, способных взаимодействовать друг с другом.

Потому что реальную ценность в будущем будет представлять не изолированно работающий блокчейн, а открытая инфраструктура, способная соединять банки, фондовые компании, биржи, управляющие активами и большее количество финансовых продуктов.

Миграция Progmat фактически отражает глобальную тенденцию цифровизации финансов.

III. Конкуренция в сфере RWA обостряется: Япония первой вступает в эпоху финансовой инфраструктуры

Если эта миграция — всего лишь обновление платформы токенизированных ценных бумаг, то новые планы, анонсированные Progmat далее, раскрывают более масштабную стратегическую цель Японии.

В мае этого года Progmat совместно с банками, фондовыми компаниями и управляющими активами создала рабочую группу по токенизации японских государственных облигаций и ончейн-репо (Repo), чтобы исследовать новые модели, такие как размещение гособлигаций на блокчейне, торговля 7×24 часа и расчёты в режиме реального времени (T+0).

Это означает, что Япония начала экспериментировать с переносом своих самых важных финансовых активов в блокчейн-сети.

Государственные облигации считаются важнейшим базовым активом современных финансовых рынков. Они не только являются инвестиционным инструментом, но и широко используются для управления ликвидностью банков, обеспеченного финансирования и операций репо. Если в будущем гособлигации смогут быть токенизированы, эффективность работы всего рынка капитала может измениться.

Традиционный рынок облигаций ограничен торговыми часами, в то время как ончейн-активы могут торговаться круглосуточно; традиционные расчёты по ценным бумагам обычно требуют определённого периода клиринга, а ончейн-смарт-контракты могут обеспечить расчеты в режиме реального времени, значительно снижая占用 средств (занятость средств) и торговые риски.

Кроме того, процессы выпуска, регистрации, хранения и клиринга активов также могут выполняться автоматически с помощью смарт-контрактов, сокращая огромный объем ручной работы и повышая эффективность работы всей финансовой системы.

На самом деле, токенизация ценных бумаг — лишь первый шаг в развитии RWA. В будущем недвижимость, доли в фондах, корпоративные облигации, частный капитал и даже больше реальных мировых активов могут выпускаться, торговаться и управляться с использованием единой ончейн-инфраструктуры.

В последние годы такие международные финансовые гиганты, как BlackRock, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, активно продвигают соответствующие инициативы, а всё больше стран по всему миру начинают совершенствовать регуляторные рамки для токенизированных активов.

Продвигая обновление платформы токенизированных ценных бумаг и исследуя токенизацию гособлигаций, Япония, вероятно, стремится занять лидирующие позиции в будущей глобальной конкуренции в сфере RWA.

Заключение

Миграция активов на 27 миллиардов долларов, завершённая Progmat, на первый взгляд — лишь техническое обновление, но на самом деле отражает фундаментальное изменение отношения традиционных финансов к роли блокчейна. Блокчейн постепенно эволюционирует из инструмента для криптоактивов в новую финансовую инфраструктуру, способную обслуживать ценные бумаги, облигации и другие активы реального мира.

По мере того как всё больше финансовых учреждений присоединяются к гонке RWA, фокус будущей отраслевой конкуренции сместится с того, у кого более производительный публичный блокчейн, на то, кто сможет стать реальной базовой инфраструктурой следующего поколения глобальных финансовых рынков. Шаг, сделанный Японией, возможно, станет лишь началом всеобъемлющего перехода финансов на блокчейн.