Рассмотрение в Сенате США ключевого законопроекта о регулировании крипторынка CLARITY Act перенесли на сентябрь. Но даже его принятие не решит вопрос регулирования ряда быстрорастущих сегментов криптоиндустрии, прежде всего сервисов децентрализованных финансов (DeFi), пишет The Information. Поэтому такие популярные проекты, как Hyperliquid или Morpho, уже добиваются от американских регуляторов отдельных послаблений и разъяснений, которые позволили бы им развивать бизнес в США.
Законопроект CLARITY Act призван устранить ряд ключевых регуляторных вопросов, касающихся криптовалютного рынка. В частности, он должен определить, какие сегменты спотового рынка криптовалют подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), а какие находятся в ведении Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Однако даже в случае принятия документ лишь косвенно затронет продукты из сферы децентрализованных финансов (DeFi). Поэтому их представители добиваются регуляторных решений, исключений, а также выпуска новых разъяснений или правил, учитывающих особенности их работы.
Лоббисты Hyperliquid
Сейчас Hyperliquid не имеет зарегистрированной в CFTC площадки для торговли деривативами в США, а американские пользователи не могут торговать через интерфейс платформы. Решением могло бы стать разрешение регуляторов лицензированным компаниям в США предлагать клиентам бессрочные фьючерсы на рынках, где торговля, клиринг и расчеты происходят в публичном блокчейне Hyperliquid.
В последнее время лоббисты Hyperliquid провели ряд встреч с представителями CFTC и SEC. По словам главы Hyperliquid Policy Center Джейка Червински, цель его организации в том, чтобы убедить регуляторов либо адаптировать действующие правила для работы блокчейн-сервисов в США, либо разработать для них новые.
В начале июля Hyperliquid Policy Center совместно с разработчиком криптокошелька Phantom направил в CFTC письмо с комментариями, в котором призвал разрешить регулируемым компаниям использовать ончейн-рынки для сопоставления заявок и проведения расчетов по сделкам, а также освободить разработчиков и приложения, не хранящие средства клиентов, от требований по регистрации.
По словам Червински, оптимальным решением стало бы разрешение CFTC зарегистрированным компаниям предлагать клиентам торговлю бессрочными фьючерсами на блокчейне. В мае комиссия уже одобрила запуск таких продуктов в США для Kalshi и Coinbase. Источник The Information, знакомый с позицией регулятора, сообщил, что обсуждения продолжаются, а CFTC вместе с биржами и участниками рынка рассматривает новые предложения.
При этом, как признает Червински, получение таких разрешений станет «непростой задачей для регуляторов», поскольку ончейн-рынки вроде Hyperliquid создают целый ряд вопросов, на которые не рассчитаны действующие законы и нормативные требования.
Например, в Hyperliquid пользователи самостоятельно хранят активы в кошельках, а учет операций ведется в блокчейне. Но действующее регулирование исходит из того, что эти функции по хранению активов и ведению учета выполняют регулируемые организации, такие как брокеры или биржи.
Дополнительную сложность создает и то, что пользователи Hyperliquid торгуют бессрочными фьючерсами, привязанными не только к ценам криптовалют и сырьевых товаров, таких как нефть или серебро, но и к стоимости акций, например SpaceX. Во втором квартале на контракты, связанные с реальными активами, пришлось более 30% всего объема торгов на платформе.
Если фьючерсы на сырьевые товары подпадают под юрисдикцию CFTC, то «перпы», привязанные к акциями, могут регулироваться законодательством о ценных бумагах и, соответственно, находиться в сфере полномочий SEC.
В середине июля делегация Hyperliquid встретилась с криптовалютной рабочей группой SEC. Стороны обсудили технологию платформы, ее протокол и пользовательскую базу.
«Серая зона» криптокредитов
Тем временем Clarity Act практически не затрагивает сферу децентрализованного кредитования, оставляя ее регулирование в рамках действующего законодательства на усмотрение регуляторов. В последние годы популярность криптовалютных хранилищ (vaults) заметно выросла. Объем депозитов в Morpho за последний год почти удвоился и сейчас превышает $12 млрд.
Главный юрисконсульт Morpho Крис Робинс сообщил The Information, что в июле он вместе с командой встретился с представителями SEC, чтобы обсудить подход регулятора к криптовалютным хранилищам. По его мнению, если CLARITY Act не будет принят, регулирующие органы могут начать разработку новых правил, чтобы устранить эту «серую зону».
В июле SEC предупредила, что отдельные операции с криптовалютными хранилищами могут подпадать под действие законодательства о ценных бумагах, и сообщила, что рассматривает необходимость изменения действующих правил. Кураторы хранилищ, такие как Gauntlet и Steakhouse Financial, распределяют средства для получения доходности и управления рисками.
Coinbase и Robinhood уже интегрировали Morpho в свои приложения, дав пользователям возможность размещать токены в протоколе и получать доход.
Вместе с тем, по словам Робинса, принятие CLARITY Act придало бы традиционным финансовым организациям больше уверенности для работы с кредитными ончейн-пулами. Теоретически могут появиться хранилища, зарегистрированные в качестве инвестфондов.
end-content
