Автор: Rita
Наибольшая ценность космической гонки возвращается на Землю. 18 августа HSBC опубликовал отчет, охватывающий 12 отраслей, в котором подробно разбирается эта цепочка передачи.
Добыча полезных ископаемых на астероидах и орбитальные центры обработки данных еще не реализованы. Космическая гонка уже изменила логику конкуренции в сфере связи, полупроводников, электроэнергетики и робототехники. Этот отчет, подготовленный под руководством Раджа Синхи, сопредседателя глобального исследования акций HSBC, охватывает 12 секторов, включая телекоммуникации, полупроводники, электроэнергетику, промышленность, сельское хозяйство, страхование и финансы.
SpaceX привлекла 75 миллиардов долларов. Вознаграждение Илона Маска привязано к целевой капитализации компании в 7,5 триллионов долларов и колонизации Марса. Вывод HSBC заключается в следующем: наиболее актуальная ценность космической экономики заключается в том, что она стимулирует модернизацию земных отраслей промышленности.
Starlink преодолел критический порог масштабирования
По состоянию на 30 июня 2026 года спутниковый интернет-сервис SpaceX насчитывал 10 200 действующих спутников и 12 миллионов широкополосных пользователей, охватывая 167 рынков. Дополнительно 7,4 миллиона ежемесячно активных устройств подключены напрямую к спутникам (Direct to Cell) в 30 странах. Аналитики HSBC по телекоммуникациям отмечают, что эти цифры означают, что космическая связь стала инфраструктурой для многих отраслей, выйдя далеко за рамки резервного варианта для удаленных районов.
Maersk установила Starlink на более чем 330 контейнеровозах, United Airlines планирует ежемесячно оснащать 15 самолетов Boeing 737-800. EpicVue представила решение Starlink для автопарков грузовиков с месячной платой в 99 долларов, включающей 250 ГБ данных и покрытие 99,9% территории США и Канады. Спутниковое подключение переходит от аварийного резерва к конфигурации по умолчанию.
HSBC считает, что отношения Starlink с наземными операторами связи в основном носят взаимодополняющий характер. Преимущества в производительности и стоимости оптоволокна и 5G в густонаселенных городских районах неоспоримы; в морских, пустынных, горных районах и в условиях стихийных бедствий спутниковая связь заполняет пробелы, не покрытые сотовыми сетями. Для операторов связи сотрудничество предпочтительнее конфронтации. T-Mobile, KDDI, Airtel Africa уже подписали соглашения о сотрудничестве по устройствам прямого доступа со Starlink.
Starship снижает стоимость запуска до 300 долларов за килограмм
Ключевое преимущество SpaceX — это стоимость.
Стоимость вывода на низкую околоземную орбиту у Falcon 9 составляет 2940 долларов за килограмм, у Falcon Heavy — 1520 долларов. Цель Starship — снизить ее до 100–300 долларов, что более чем на 95% ниже средней исторической стоимости (около 18 500 долларов за килограмм в период с 1970 по 2000 год).
Снижение затрат меняет базовые предположения космической экономики. Необходимо пересматривать выбор материалов для производства спутников, энергетические решения для орбитальных центров обработки данных, модели жизнеспособности добычи полезных ископаемых на астероидах. Промышленные аналитики HSBC отмечают, что SpaceX производит внутри компании около 80–85% компонентов ракет и космических аппаратов, что свидетельствует о крайне высокой степени вертикальной интеграции. Это сужает пространство для внешних поставщиков, а выгоды от снижения стоимости запуска остаются внутри компании.
Стоимость одного спутника Starlink V2 составляет 1 миллион долларов, стоимость запуска — 2–3 миллиона долларов. За один запуск Starship может вывести 60 спутников V3, каждый с пропускной способностью вниз около 1 Тбит/с, что в 20 раз больше, чем у V2.
Масштаб и стоимость формируют положительную обратную связь.
Орбитальные ЦОДы — резервный вариант для вычислительных мощностей
SpaceX планирует к 2040 году развернуть 100 ГВт вычислительных мощностей для ИИ на орбитальных ЦОДах, пробные запуски начнутся в 2027 году.
По расчетам HSBC, в настоящее время стоимость орбитального ЦОДа примерно в 3 раза выше, чем у наземного, и может сравняться только к 2035–2040 годам. Наземные ЦОДы остаются приоритетным выбором. Орбитальные ЦОДы относятся к категории стратегического резерва. Если развитие энергосистемы США и ядерной энергетики не поспеет за спросом на вычислительные мощности, космос может предложить вариант, позволяющий обойти политические, земельные и экологические ограничения.
Проект Terafab ближе к реальности, чем орбитальные ЦОДы. SpaceX совместно с Tesla и xAI строят вертикально-интегрированную фабрику по производству полупроводников, охватывающую всю цепочку: проектирование, производство, упаковка, тестирование. В случае успеха это может подорвать горизонтальное разделение труда в полупроводниковой отрасли. Цепочка, где Nvidia проектирует чипы, TSMC производит, а сторонние компании занимаются упаковкой и тестированием, может быть заменена единым решением.
Разница в стоимости — лишь поверхностная проблема, более серьезный риск — избыток вычислительных мощностей. По расчетам HSBC, глобальный ежегодный прирост спроса на мощности ЦОДов для ИИ к 2030 году составит менее 50 ГВт, в то время как SpaceX только по орбитальной части планирует ежегодный прирост в 100 ГВт. Если наземные производители продолжат расширяться в текущем темпе (по прогнозам HSBC, годовые капитальные затраты превысят 1 трлн долларов с 2027 года), рынок может столкнуться с избытком мощностей в течение пяти лет. Коэффициент оборачиваемости активов и рентабельность инвестиций в облачную инфраструктуру на GPU уже находятся под давлением, выход SpaceX на рынок усугубит эту тенденцию.
Еще одно следствие избытка вычислительных мощностей — товаризация моделей LLM. Когда вычислительные мощности перестают быть дефицитом, разрыв в производительности моделей сокращается. Поставщики оборудования испытывают давление, в выигрыше остаются разработчики программного обеспечения и приложений.
Космическая гонка меняет три ключевые отрасли
Отчет охватывает 12 отраслей, но, по оценке аналитиков HSBC, три сектора — электроэнергетика, полупроводники и робототехника — уже напрямую преобразуются космической гонкой.
Сектор электроэнергетики получает наиболее прямую выгоду. ЦОДы для ИИ увеличили годовые темпы роста спроса на электроэнергию в США с 2–3% до 4–5%. Если гонка вычислительных мощностей продолжится, спрос на электроэнергию как в США, так и в Европе к 2050 году вырастет в 2,8 раза (по сравнению с предыдущими прогнозами в 60% и 80% соответственно). Аналитики HSBC по коммунальным услугам полагают, что возобновляемые источники энергии и электросети являются «самыми очевидными победителями». Перспективы атомной и газовой энергетики неоднозначны: наземные ЦОДы — это позитивный фактор, орбитальные ЦОДы могут стать альтернативой.
На сектор полупроводников оказывается двойное влияние. Орбитальные вычисления требуют «кремния, оптимизированного для НОО» — нового уровня производительности, находящегося между потребительскими чипами и радиационно-стойкими космическими чипами, что создаст новый спрос. Если модель Terafab будет скопирована другими гигантами, традиционные чипмейкеры могут столкнуться с оттоком заказов.
Логика изменений в секторе робототехники и промышленности наиболее проста. Добыча полезных ископаемых на астероидах зависит от высокоавтономных роботов, строительство лунной базы требует инженерной техники, обслуживание на орбите требует манипуляторов. Caterpillar сотрудничает с NASA в разработке технологий лунной добычи, ее опыт в области автономной добычи на Земле напрямую переносится на космические сценарии. Honeywell поставляет навигационные системы для миссии NASA «Артемида», космические технологии также могут способствовать развитию авиации и промышленности на Земле.
Остальные девять отраслей также присутствуют в рамках анализа HSBC, включая телекоммуникации, сельское хозяйство, химическую промышленность, металлургию и горнодобывающую промышленность, здравоохранение, страхование, финансы, транспортную логистику и технологические платформы. Однако цепочки воздействия здесь длиннее, и краткосрочное влияние менее прямое, чем в трех указанных выше секторах.
Для взлета космической экономики не нужно ждать добычи полезных ископаемых на астероидах или колонизации Марса. 12 миллионов пользователей Starlink, кривая снижения стоимости Starship, потенциальное влияние Terafab на структуру полупроводниковой отрасли — уже наглядные свидетельства.
Ключевой вывод отчета HSBC: космос — это ускоритель для земных отраслей промышленности. Непрерывный рост вычислительных мощностей, удвоение спроса на электроэнергию, снижение стоимости запуска ниже 300 долларов за килограмм — три кривые одновременно приближаются к историческому переломному моменту. Первыми изменяются всегда те звенья, цепочка воздействия на которые короче всего.
Отказ от ответственности
Данная статья представляет собой обобщение и интерпретацию исследования стороннего брокера (HSBC, 18 августа 2026 года) от ChaoXiang Research с учетом общедоступной рыночной информации. Упоминаемые в статье рейтинги, целевые цены, прогнозы прибыли и связанные с ними суждения являются точкой зрения аналитиков данного брокера, отражают позицию их организации и не представляют точку зрения ChaoXiang Research, а также не являются инвестиционной рекомендацией.
Рынки сопряжены с рисками, решения должны приниматься независимо. Настоящая статья не должна служить основанием для покупки или продажи каких-либо ценных бумаг.
