Metrics Ventures市场观察：当“货币比烂”成为常态，避险资产该如何选择？

marsbitОпубликовано 2026-08-15Обновлено 2026-08-15

Введение

Metrics Ventures在7-8月的市场观察中指出，全球货币“比烂”已成为常态，市场对西方央行口头干预的信任度下降。债券与外汇市场持续对美元信用问题表示不信任，而黄金等避险资产已提前见底，反映了央行的共识。市场行情方面，黄金等大宗资源仍是优于比特币的流动性吸纳资产，近期盘整态势良性。人民币资产牛市趋势明确，以科创50为代表。关键资源如铜的现货价格已创新高，相关国家股指和汇率临近方向选择节点。当前部分大宗资源股票估值已包含金属价格看涨期权，在AI增长趋缓的背景下，人民币市场的有色资产值得关注。宏观上，报告重点关注美日联合干预汇率及美国财政部利用FIMA等工具的行为，认为这预示着未来政策方向。基于对货币失信趋势的预判，报告看好Q3-Q4全球供应链上的受限资源（如铜、电力）及黄金。对于数字货币市场，则认为在超额流动性释放和AI增长被充分定价前，难有超额行情。长期来看，做多有色资源是一个具备正预期价值的策略选择。

作者:Metrics Ventures

加密市场二级基金Metrics Ventures 7-8月市场观察导读:

1/ 本是7月的标题,但由于Warsh7月的发言实在过于重要,因此我们将月度分析的跨度适度相应拉长,不出意外,标题顺利沿用,截至本次月报出具之日,Warsh的无能行为已经被债券市场迅速陡峭的利差所定价,美元的问题早已不是一个联储主席能够改变或解决,中间的过程终将是一次次扰动。

2/ 从市场的角度出发,我们看到美股和债市在继续割裂地看待信用问题:股市在定向出清了部分杠杆之后沿袭了之前的闭眼相信姿态,但债市和汇市却在继续无情地给出不信任评价,金银的提前见底则给出了比较清晰的央行共识,即西方货币的比烂时代不再接受口头的扰动,大势所趋无从抵挡。此刻我们并不担心美股的泡沫进一步破裂会在短期内发生,更多的注意力会放在FIMA代表的流动性释放下一步会如何演进。

3/ 向前看,Q3-Q4我们仍然看好全球供应链上的刚性受限资源如铜和电,以及持续定价货币失信趋势的黄金,对于数字货币市场,我们认为在超量流动性释放及AI边际增速被彻底定价之前很难有大的超额行情。

市场总体行情与市场走势的盘点和点评:

市场走势上,我们主要观点是:

1黄金等资源类大宗目前看仍将是优先于比特币的流动性吸纳资产,过去几个月的盘整非常良性:

2人民币资产的牛市趋势仍然明确成立,不应过多疑虑,以本轮行情的核心科创50为例:

3不仅是铜的现货价格率先新高,关键资源国股指和外汇都到了临近方向选择的末端:

综合当前外汇及债市走势,我们倾向于认为包括金银在内的大宗资源股票已经走到了本轮盘整的末端,考虑到即使反弹后部分资产对应估值也相当于免费赠送了慷慨的金属价格看涨期权,在当前AI边际增速不可避免趋缓的大背景下,人民币市场的部分有色资产值得重视。

从宏观上,我们格外重视本轮美日联合干预汇率、Warsh和Bessent的互动方式对未来联储行为的预测指导意义,事实上一个在帝国末端尝试成为嘉靖的联储主席一定是不合常理的,而财政部直接出面利用FIMA等工具僭越FOMC为最高领袖服务是目前看起来诚实身体做出的实际行为。正如一位朋友所言,减少沟通,捏造数据,粉饰太平,大明王朝还可继续笙歌。基于此,如若选择一个3年维度上EV显著为正的策略,做多有色资源也是一个很好的选择。

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

PancakeSwapCAKE

DAPPOSDOS

Связанные с этим вопросы

Q根据文章，在当前宏观经济背景下，作者最看好的投资方向是什么？

A作者最看好的投资方向是全球供应链上的刚性受限资源（如铜和电），以及持续定价货币失信趋势的黄金。同时，也指出人民币市场的部分有色资产值得重视。

Q文章如何评价美联储主席Warsh的政策及其影响？

A文章认为Warsh的发言和行为“无能”，其政策已被债券市场迅速陡峭的利差所定价。同时指出，美元的问题已非联储主席能改变或解决，暗示其政策无效且不合常理。

Q文章指出美股、债市和汇市当前对信用问题的态度有何不同？

A文章指出市场存在割裂：美股在出清部分杠杆后，仍闭眼相信；而债市和汇市则持续给出不信任的评价。金银提前见底则反映出央行对西方货币“比烂”趋势的共识。

Q对于数字货币市场，作者在第三、第四季度有何预期？

A作者认为，在超量流动性释放及AI边际增速被彻底定价之前，数字货币市场很难有大的超额行情。

Q文章提到的“FIMA工具”扮演了什么角色？这预示着什么未来动向？

A文章提到美国财政部可能直接利用FIMA等工具僭越美联储FOMC的职权，为最高领袖（政府）服务。这预示着未来美国政府可能绕开独立的美联储，更直接地干预市场以释放流动性，为政治目标服务。

Похожее

За последние три месяца XRP переживает самый негативный период в своей истории, но данные об этом не свидетельствуют

Согласно данным Santiment, настроения инвесторов в отношении XRP достигли самого негативного уровня за последние три месяца из-за отсутствия ожидаемого восстановления цены. Комментарии в социальных сетях отражают растущий пессимизм среди частных инвесторов. Однако активность в блокчейне XRP Ledger показывает противоположную тенденцию: за последние 24 часа было зарегистрировано почти 50 000 активных адресов, что является максимумом за более чем два месяца. Santiment отмечает, что этот всплеск активности на фоне крайне негативных настроений может служить важным контрсигналом для рынка. Эксперты платформы считают, что сочетание высокой активности сети и пессимизма инвесторов создает потенциальную возможность для быков. Если XRP сохранит текущую техническую структуру и спрос восстановится, текущий период может рассматриваться в будущем как возможность для покупки со скидкой.

cryptonews.ru1 ч. назад

За последние три месяца XRP переживает самый негативный период в своей истории, но данные об этом не свидетельствуют

cryptonews.ru1 ч. назад

Недельная разблокировка токенов: KAITO разблокирует 7,6% токенов от объема в обращении

**Недельный обзор разблокировки токенов: KAITO и LayerZero** **KAITO (KAITO)** * **Проект:** AI-платформа для агрегации информации в Web3. * **Объем разблокировки:** 32.59 млн токенов (около 7.6% от текущего объема в обращении). * **Стоимость:** ~12.71 млн долларов США. * **Суть:** Проект использует искусственный интеллект для анализа данных из социальных сетей, форумов управления и других источников, предоставляя поиск в реальном времени, анализ настроений и отслеживание трендов в криптоиндустрии. График предстоящих выпусков токенов прилагается. **LayerZero (ZRO)** * **Проект:** Протокол межсетевого взаимодействия для передачи легковесных сообщений между блокчейнами. * **Объем разблокировки:** 25.72 млн токенов. * **Стоимость:** ~20.19 млн долларов США. * **Суть:** LayerZero обеспечивает надежную и гарантированную передачу сообщений с настраиваемым уровнем безопасности. График предстоящих выпусков токенов прилагается.

marsbit1 ч. назад

Недельная разблокировка токенов: KAITO разблокирует 7,6% токенов от объема в обращении

marsbit1 ч. назад

Завтра состоится крупнейшая в истории разблокировка токенов спорного альткоина

Токен $YZY Канье Уэста 16 августа ожидает крупнейшее в своей истории разблокирование — будет выпущено 120,83 млн токенов на сумму около $35,26 млн, что составляет 12,08% от общего предложения в 1 млрд токенов. Это событие вызывает опасения по поводу усиления давления на продажи, учитывая, что цена токена уже упала примерно на 90% от своего исторического максимума в $2,95, а текущая рыночная капитализация проекта составляет около $87 млн. Кроме того, согласно графику, ежемесячные разблокировки токенов будут продолжаться до июля 2027 года.

cryptonews.ru2 ч. назад

Завтра состоится крупнейшая в истории разблокировка токенов спорного альткоина

cryptonews.ru2 ч. назад

«Это математически невозможно»: Маркус Тилен о прогнозе стоимости биткоина в $1 млн к 2030 году

По словам Маркуса Тилена, главы исследовательского отдела 10x Research, прогноз о том, что биткоин достигнет отметки в 1 миллион долларов к 2030 году, является «математически невозможным». Он утверждает, что исторический приток капитала в биткоин за последние 15 лет значительно меньше суммы, необходимой для достижения такой цены в следующие четыре года. В настоящее время рыночная капитализация биткоина составляет около 1,28 триллиона долларов при цене 63 868 долларов. Для достижения цели в 1 миллион долларов за биткоин потребуется привлечь дополнительные 15 триллионов долларов, что эквивалентно примерно 25% общей стоимости фондового рынка США. Тилен отмечает, что по мере роста цены интерес розничных инвесторов ослабевает, поскольку многие предпочитают владеть целыми единицами актива, а не долями. Он также предупреждает, что не стоит ожидать быстрого повторения предыдущих циклов роста, и даже достижение 100 000 долларов будет большим достижением. Хотя прогноз в 1 миллион долларов поддерживают такие известные личности, как Брайан Армстронг и Кэти Вуд, Тилен считает, что эти заявления часто делаются для привлечения внимания СМИ и могут вводить в заблуждение мелких инвесторов, создавая нереалистичные ожидания. По его мнению, для реализации такого сценария потребуется «крупное кредитное событие, крах всего».

cointelegraph3 ч. назад

«Это математически невозможно»: Маркус Тилен о прогнозе стоимости биткоина в $1 млн к 2030 году

cointelegraph3 ч. назад

Grayscale спрогнозировала рост дефицитности Ethereum и Solana

Grayscale прогнозирует, что обсуждение изменений в токеномике Ethereum и Solana может сделать их нативные монеты более дефицитными. Согласно анализу Зака Пендла, рассматриваемые изменения протоколов способны значительно сократить годовую инфляцию предложения $ETH и $SOL. К концу 2031 года инфляция Ethereum может составить около 0,4% в год, а Solana — около 1,1%, что ниже роста предложения золота (1,8%) и инфляции потребительских цен в США (3,3%). Снижение эмиссии напрямую повлияет на стейкеров, поскольку их вознаграждения выплачиваются из новых монет. При уменьшении выпуска вознаграждения станут меньше, однако потенциальный дефицит активов может поддержать их рыночную стоимость. Таким образом, держатели, не участвующие в стейкинге, могут получить выгоду от уменьшения предложения, а для стейкеров итог будет зависеть от баланса между снижением выплат и возможным ростом цены актива. В экосистеме Ethereum дефицитность уже стала отдельной темой обсуждения, например, в предложении EIP-8363, которое предусматривает сжигание части вознаграждений за стейкинг. В Solana аналогичные изменения имеют, по оценке Пендла, более высокие шансы на реализацию. Параллельно сеть Solana развивает инфраструктуру, например, с обновлением Alpenglow для ускорения транзакций, и демонстрирует рост объёма токенизированных активов.

cryptonews.ru4 ч. назад

Grayscale спрогнозировала рост дефицитности Ethereum и Solana

cryptonews.ru4 ч. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на ONE (ONE) представлены ниже.