STRC Giảm Giá Mạnh, mNAV Xuống Dưới Đường Hòa Vốn, Logic Định Giá của Strategy Đã Bị Thay Đổi

Foresight NewsОпубликовано 2026-06-26Обновлено 2026-06-26

Введение

Bài viết phân tích các công ty nắm giữ Bitcoin như Strategy (MSTR) dưới góc độ tài chính ngân hàng, cho rằng mô hình kinh doanh của họ là nắm giữ tài sản đơn lẻ có đòn bẩy. Khung định giá chính là mNAV (tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị tài sản ròng của cổ đông phổ thông). Với mNAV hiện tại là 1.10x, việc Strategy huy động thêm vốn bằng cách phát hành cổ phiếu MSTR để mua Bitcoin sẽ làm loãng giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu và không tối ưu. Bài viết đưa ra bốn kịch bản sử dụng 1 tỷ USD từ đợt phát hành cổ phiếu mới: 1) Mua thêm Bitcoin, 2) Mua lại STRC (cổ phiếu ưu đãi) đang giao dịch dưới mệnh giá, 3) Tăng dự trữ tiền mặt, 4) Kết hợp một nửa mua lại STRC và một nửa bổ sung tiền mặt. Phân tích cho thấy, việc dùng tiền để mua lại STRC với mức chiết khấu hoặc tăng cường tiền mặt sẽ cải thiện hiệu quả nhất các chỉ số cốt lõi: tăng giá trị Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu, giảm tỷ lệ nợ, và đặc biệt là cải thiện đáng kể khả năng thanh khoản (số tháng tiền mặt có thể chi trả cổ tức ưu đãi). Ngược lại, chiến lược mua thêm Bitcoin chỉ cải thiện chỉ số tổng Bitcoin nắm giữ - thứ mà thị trường thường chú ý, nhưng không giải quyết rủi ro cơ bản về bảng cân đối kế toán. STRC giao dịch dưới mệnh giá là tín hiệu thị trường thắt chặt. Việc Strategy chủ động mua lại STRC có thể tạo vòng phản hồi tích cực: củng cố bảng cân đối kế toán, đẩy giá STRC lên, giảm chi phí cổ tức, và từ đó mở lại kênh huy động vốn với mệnh giá. Kết luận, các công ty nắm giữ Bitcoin nên được định giá theo tiêu...


Tác giả: Khing Oei

Biên dịch: Chopper, Foresight News


Thị trường MSTR và STRC gần đây có biến động lớn, chúng ta hãy tạm gác lại những biến động ngắn hạn và quay về với logic cốt lõi để phân tích lại: Bản chất của các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin là các chủ thể nắm giữ tài sản đơn lẻ có đòn bẩy, mô hình kinh doanh gần với ngân hàng hơn là công ty công nghệ phần mềm.


Xét về logic định giá, thị trường không bao giờ chỉ định giá một ngân hàng dựa trên tổng tài sản. Tài sản cho vay của ngân hàng được ưu tiên thanh toán cho khách hàng gửi tiền và người nắm giữ trái phiếu, cổ đông phổ thông chỉ được hưởng phần còn lại. Do đó, chỉ số cốt lõi để định giá ngân hàng là tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B), tức là giá trị vốn chủ sở hữu sau khi trừ đi các khoản nợ ưu tiên, và đây cũng là chỉ số chính được các nhà phân tích ngân hàng đầu tư và chứng khoán tham khảo.


Chỉ số P/B của các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin là mNAV: Nó bằng vốn hóa thị trường của doanh nghiệp chia cho giá trị tài sản ròng vốn chủ sở hữu, trong đó giá trị tài sản ròng vốn chủ sở hữu là giá trị dự trữ Bitcoin trừ đi các khoản nợ và cổ phiếu ưu đãi được ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông. Tính đến cuối phiên giao dịch ngày hôm qua, mNAV của Strategy là 1.10 lần. (Lưu ý của người dịch: Dữ liệu đóng cửa ngày hôm qua được đề cập trong bài viết này là ngày 24 tháng 6). Cơ sở cốt lõi đằng sau đó là giá trị Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu - tức là số lượng Bitcoin thực sự sở hữu trên mỗi cổ phiếu sau khi thanh toán các khoản nợ ưu tiên. Điều này tương đương với giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu được tính bằng Bitcoin. Trong khi đó, chỉ số trọng tâm của toàn ngành - tốc độ tăng trưởng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu - đại diện cho lợi nhuận của giá trị sổ sách đó. Đối với một công ty quản lý vốn, điều này gần như tương đương với chỉ số lợi nhuận.


Bộ chỉ số này không phải do tôi tạo ra từ hư không, mà chỉ là áp dụng khung phân tích tài chính ngân hàng truyền thống vào bảng cân đối kế toán Bitcoin:


  • Giá trị sổ sách của một đơn vị vốn chủ sở hữu = Tỷ lệ P/B
  • Vị thế Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu = Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu
  • Tốc độ tăng trưởng vị thế Bitcoin trên mỗi cổ phiếu = Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản sổ sách


Đây là logic định giá phổ biến cho tất cả các tổ chức tài chính có đòn bẩy, hoàn toàn phù hợp với loại hình doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin này.


Vào cuối phiên giao dịch ngày hôm qua, giá cổ phiếu MSTR là 94.13 USD, thấp hơn giá trị Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu là 143.76 USD, tỷ lệ giá trị ròng thô chỉ là 0.65 lần. Xét riêng theo hướng này, giá cổ phiếu chiết khấu gần một phần ba so với giá trị tài sản Bitcoin, việc phát hành thêm cổ phiếu để tăng vị thế Bitcoin dường như sẽ làm loãng giá trị tài sản. Tuy nhiên, sau khi trừ đi khoảng 40% vốn chủ sở hữu Bitcoin bị chiếm bởi nợ và cổ phiếu ưu đãi, giá cổ phiếu hiện tại là 1.1 lần so với tài sản Bitcoin thực tế mà cổ phiếu phổ thông nắm giữ. Hai hướng phân tích cho ra kết luận trái ngược nhau, và khung định giá theo kiểu ngân hàng mới là thước đo chính xác, đồng thời quyết định cách doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn mới hiện tại.


Thêm 10 tỷ USD vốn, mô phỏng bốn hướng sử dụng


Giả sử phát hành thêm 10 tỷ USD vốn cổ phần với giá hiện tại, nguồn vốn được dùng cho bốn mục đích để đánh giá hiệu quả: 1) Tăng vị thế Bitcoin; 2) Mua lại STRC; 3) Bổ sung dự trữ tiền mặt; 4) Một nửa mua lại STRC, một nửa bổ sung dự trữ tiền mặt. Giá phát hành thêm là 94.13 USD; giá đóng cửa của STRC ngày hôm qua là 80.84 USD, chiết khấu 19% so với mệnh giá, tỷ suất lợi nhuận thực tế hàng năm là 14.2%. Mỗi USD đầu tư vào mua lại có thể xóa bỏ 1.24 USD mệnh giá STRC, đồng thời loại bỏ cổ tức vĩnh viễn 11.5%.



Tác động của bốn phương án lên bảng cân đối kế toán


Trong bốn phương án, có ba phương án không tăng vị thế Bitcoin, chỉ điều chỉnh cấu trúc nợ ưu tiên cấp trên:


Mua lại STRC: Mua lại với chiết khấu 19%, 10 tỷ vốn có thể xóa bỏ 12.4 tỷ USD mệnh giá STRC, cổ tức cổ phiếu ưu đãi hàng năm giảm từ 17.11 tỷ USD xuống 15.69 tỷ USD;

Bổ sung dự trữ tiền mặt: Dự trữ tiền mặt tăng từ 14 tỷ USD lên 24 tỷ USD, chi phí cổ tức không đổi;

Phương án chia năm mươi-năm mươi: Tiền mặt tăng lên 19 tỷ USD, chi phí cổ tức giảm xuống 16.40 tỷ USD, xóa bỏ 6.19 tỷ USD mệnh giá STRC;

Tăng vị thế Bitcoin: Là phương án duy nhất tăng dự trữ Bitcoin, tổng vị thế tăng từ 847,363 BTC lên 863,787 BTC, cũng là lựa chọn cải thiện chỉ số cốt lõi yếu nhất.



Tính theo tổng giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu, cả bốn phương án đều bị pha loãng. Ngay cả khi bạn sử dụng toàn bộ 10 tỷ USD để mua Bitcoin, giá trị trên mỗi cổ phiếu cũng giảm từ 236,100 satoshi xuống 233,757 satoshi; còn trong ba trường hợp phát hành cổ phiếu nhưng không mua bất kỳ Bitcoin nào, giá trị trên mỗi cổ phiếu thậm chí giảm xuống 229,312 satoshi. Dựa trên điều này, bạn có thể kết luận: Công ty không nên làm gì cả.


Tuy nhiên, xét về giá trị Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu, mỗi lựa chọn đều mang lại sự gia tăng giá trị:


  • Mua lại STRC: Vị thế Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 142,271 satoshi (+1.0%), tỷ lệ nợ giảm từ 40.4% xuống 38.0%, hiệu quả sửa chữa bảng cân đối kế toán mạnh nhất;
  • Phương án chia năm mươi-năm mươi: Vị thế Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu trở thành 141,744 satoshi, tỷ lệ nợ là 38.2%, khả năng chi trả nợ bằng tiền mặt được cải thiện đáng kể;
  • Chỉ đơn thuần bổ sung dự trữ tiền mặt hoặc tăng vị thế Bitcoin: Cùng là 141,217 satoshi, mức tăng nhỏ nhất.


Hiệu quả của việc tăng vị thế Bitcoin là kém nhất, logic rất rõ ràng. Bạn phát hành cổ phiếu với giá 1.1 lần giá trị tài sản ròng, nhưng mua tài sản với giá 1 lần giá trị tài sản ròng. Điều này chỉ làm tăng nhẹ Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu, nhưng lại làm loãng chỉ số tổng vị thế Bitcoin mà thị trường rất quan tâm. Ngược lại, việc mua lại STRC với giá chiết khấu có thể ngay lập tức tạo ra giá trị.


Chỉ số mà thị trường quan tâm nhất hiện nay là số tháng dự trữ tiền mặt có thể chi trả cổ tức. Dự trữ tiền mặt hiện tại của Strategy là 14 tỷ USD, tổng cổ tức STRC hàng năm là 17.11 tỷ USD, tiền mặt chỉ có thể chi trả cho 9.8 tháng cổ tức:


  • Tăng vị thế Bitcoin: Duy trì ở mức 9.8 tháng không đổi;
  • Mua lại STRC: Tăng lên 10.7 tháng;
  • Chỉ đơn thuần bổ sung dự trữ tiền mặt: Tăng mạnh lên 16.8 tháng;
  • Phương án chia năm mươi-năm mươi: Tăng lên 13.9 tháng.


Đây là một chỉ số cốt lõi khác của ngành ngân hàng: tỷ lệ thanh khoản phủ định. Trong chu kỳ nguồn vốn dồi dào, thị trường không ai quan tâm, nhưng khi việc huy động vốn thắt chặt, nó lại là yếu tố then chốt quyết định sự sống còn của doanh nghiệp. Và việc STRC giảm xuống dưới mệnh giá chính là tín hiệu trực tiếp cho thấy kênh huy động vốn của thị trường đang thắt chặt.



Dữ liệu báo cáo tài chính của chính doanh nghiệp cũng xác nhận kết luận này


Phân tích trên không phải là đánh giá chủ quan cá nhân, báo cáo tài chính quý I của Strategy cũng đưa ra ngưỡng hòa vốn tương tự: Theo khung của công ty, chỉ khi mNAV cao hơn 1.22 lần, việc bán MSTR để tăng vị thế Bitcoin mới có thể tăng vị thế Bitcoin trên mỗi cổ phiếu; ở mức 1 lần hiện tại, hành động này sẽ trực tiếp làm hao hụt 48 điểm cơ bản. Hiện tại, hệ số giá trên giá trị doanh nghiệp (EV) của công ty là 1.06 lần, mNAV là 1.10 lần, đều thấp hơn ngưỡng hòa vốn nội bộ của họ.


Hai giả định cốt lõi của lộ trình mở rộng thông thường trước đây của công ty hiện đã không còn hiệu lực. Trước đây giả định STRC có thể phát hành thêm theo mệnh giá bình thường, dự trữ tiền mặt có thể chi trả cho 1.5 năm cổ tức. Hiện nay, giá thị trường của STRC chỉ còn 81 USD không thể phát hành theo mệnh giá, dự trữ tiền mặt chỉ đủ chi trả chưa đầy 10 tháng.


Strategy nên làm gì


Trong phạm vi định giá hiện tại, việc phát hành thêm vốn cổ phần nên đầu tư nguồn vốn mới vào các kênh có thể tối ưu hóa thực chất các chỉ số tài chính cốt lõi. Các thao tác bổ sung dự trữ tiền mặt và mua lại STRC với giá chiết khấu đều có thể tăng Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu, giảm gánh nặng nợ, sửa chữa khả năng chi trả thanh khoản mà thị trường lo ngại; phương án chia năm mươi-năm mươi có thể đạt được tất cả các mục tiêu này cùng một lúc.


Tiếp tục tăng vị thế Bitcoin vào thời điểm hiện tại chỉ có thể tối ưu hóa các chỉ số bề mặt mà công chúng quan tâm, nhưng lại bỏ qua rủi ro cốt lõi về bảng cân đối kế toán: doanh nghiệp đang gánh khoản nợ ưu tiên 15 tỷ USD và kênh huy động vốn đang thắt chặt.


Những nhà đầu tư chỉ nhìn vào chỉ số tổng vị thế Bitcoin sẽ bỏ qua logic phản hồi tích cực. Việc mua lại STRC sẽ trực tiếp hỗ trợ nhu cầu mua token, truyền tải tín hiệu an toàn thanh khoản ra thị trường. Sau khi tâm lý hoảng loạn trên thị trường giảm bớt, giá STRC sẽ phục hồi về mức mệnh giá 100 USD; giá tăng tương ứng với lợi suất giảm, lợi suất cao hiện tại 14.2% sẽ tiếp tục thu hẹp. Chu kỳ phản hồi tích cực hoàn chỉnh từ đó hình thành: Sửa chữa bảng cân đối kế toán → Giá STRC phục hồi → Lợi suất cổ tức giảm → Kênh phát hành thêm theo mệnh giá trước đây bị đóng sẽ được mở lại.


Việc STRC bị chiết khấu không chỉ có thể thụ động chờ phục hồi, mức chiết khấu sâu hiện tại là nguồn vốn có chi phí thấp nhất mà doanh nghiệp có thể có, đồng thời cũng là chìa khóa để khởi động lại các kênh huy động vốn khác.


Đánh giá doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin nên áp dụng tiêu chuẩn định giá ngân hàng: tỷ lệ P/B, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, khả năng thanh toán nợ trong môi trường áp lực.

Трендовые криптовалюты

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
zrx
ZRX（0X）ZRX
cake
PancakeSwapCAKE

Связанные с этим вопросы

QTheo tác giả, đâu là phương pháp định giá chính xác cho một doanh nghiệp dự trữ Bitcoin như Strategy (hoặc MSTR) và tại sao?

APhương pháp định giá chính xác là sử dụng khung phân tích tài chính ngân hàng, với chỉ số cốt lõi là giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng (P/B). Đối với các doanh nghiệp này, chỉ số cụ thể là mNAV (giá trị thị trường chia cho vốn cổ phần ròng). Lý do: Các doanh nghiệp này bản chất là chủ thể nắm giữ một tài sản duy nhất (Bitcoin) với đòn bẩy, giống như ngân hàng. Cổ đông phổ thông chỉ sở hữu phần vốn cổ phần còn lại sau khi ưu tiên thanh toán cho các chủ nợ và cổ đông ưu đãi. Vì vậy, mNAV mới phản ánh chính xác giá trị thực dành cho cổ đông phổ thông, chứ không phải tổng giá trị Bitcoin nắm giữ.

QSTRC giảm giá so với mệnh giá (100 USD) phản ánh điều gì về môi trường tài chính của Strategy và thị trường?

ASTRC giao dịch ở mức 80,84 USD (giảm giá 19% so với mệnh giá) phản ánh hai vấn đề chính: 1) Thị trường đang thắt chặt kênh huy động vốn. Việc phát hành STRC mới theo mệnh giá để tăng vốn không còn khả thi. 2) Nó báo hiệu mối lo ngại của thị trường về khả năng thanh khoản và khả năng chi trả cổ tức ưu đãi của Strategy. Cổ tức hàng năm của STRC là 11,5% trên mệnh giá, nhưng khi giá thị trường giảm, tỷ suất cổ tức thực tế (yield) tăng lên (14,2% trong trường hợp này), cho thấy nhà đầu tư đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn.

QTrong bốn kịch bản sử dụng 10 tỷ USD từ việc phát hành cổ phiếu mới, tại sao tác giả cho rằng việc mua thêm Bitcoin là lựa chọn kém hiệu quả nhất?

AMua thêm Bitcoin là lựa chọn kém hiệu quả nhất vì: 1) Nó chỉ cải thiện rất ít chỉ số cốt lõi như 'Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu' (từ 140,808 satoshi lên 141,217 satoshi). 2) Trong khi đó, nó làm loãng chỉ số được công chúng quan tâm nhiều hơn là 'Tổng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu' (từ 236,100 xuống 233,757 satoshi). 3) Nó không giải quyết được rủi ro cơ bản về bảng cân đối kế toán: gánh nặng nợ ưu tiên (150 tỷ USD) và khả năng chi trả cổ tức ngắn hạn (số tháng chi trả cổ tức bằng tiền mặt vẫn ở mức 9,8 tháng, không cải thiện). Việc phát hành cổ phiếu với mức định giá mNAV cao hơn 1 (1.1x) để mua một tài sản định giá bằng 1 (Bitcoin) không tạo ra nhiều giá trị.

QViệc mua lại STRC với giá chiết khấu mang lại những lợi ích cụ thể nào cho Strategy theo phân tích của bài viết?

AMua lại STRC với giá chiết khấu mang lại nhiều lợi ích: 1) Tăng cường trực tiếp 'Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu' (lên 142,271 satoshi, +1.0%). 2) Giảm tỷ trọng nợ trên bảng cân đối kế toán (từ 40.4% xuống 38.0%). 3) Giảm nghĩa vụ trả cổ tức ưu đãi hàng năm (từ 17,11 tỷ USD xuống 15,69 tỷ USD). 4) Cải thiện đáng kể 'số tháng chi trả cổ tức bằng tiền mặt' (từ 9.8 lên 10.7 tháng). 5) Tạo ra một vòng phản hồi tích cực: hỗ trợ giá STRC, phát tín hiệu an toàn thanh khoản, khi giá STRP phục hồi về mệnh giá sẽ mở lại kênh huy động vốn hiệu quả.

QChỉ số 'số tháng chi trả cổ tức bằng tiền mặt' (cash dividend coverage) quan trọng như thế nào, và tại sao nó lại trở thành mối quan tâm hàng đầu hiện nay?

AChỉ số 'số tháng chi trả cổ tức bằng tiền mặt' (tiền mặt dự trữ / cổ tức STRC hàng năm) là thước đo quan trọng về khả năng thanh khoản và sức khỏe tài chính ngắn hạn, tương tự như 'tỷ lệ bao phủ thanh khoản' trong ngân hàng. Nó quan trọng vì: 1) Nó cho thấy công ty có đủ tiền mặt để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức ưu đãi cố định trong bao lâu mà không cần bán tài sản hoặc huy động vốn mới. 2) Trong môi trường thắt chặt tài chính (khi STRC giảm giá chứng tỏ điều này), khả năng tiếp cận vốn mới khó khăn, nên dự trữ tiền mặt trở thành 'tấm đệm' an toàn sống còn. Hiện tại, con số 9.8 tháng của Strategy được coi là thấp, gây ra lo ngại về rủi ro thanh khoản, khiến nó trở thành mối quan tâm hàng đầu của nhà đầu tư.

Похожее

Выходит видео-версия Nano Banana: встроена мировая база знаний Gemini, оригинальная банановая генерация изображений занимает всего 4 секунды

Выпущены две новые мультимодальные модели от Google: Gemini Omni Flash и Nano Banana 2 Lite. Gemini Omni Flash, доступная через API, сочетает возможности Gemini по работе с текстом, изображениями и видео, позволяя генерировать и редактировать видео с использованием знаний о мире. Модель поддерживает диалоговое редактирование видео, работу с несколькими типами входных данных и синхронизацию текста с действием. Стоимость генерации — около 0,10 доллара за секунду видео. Nano Banana 2 Lite — это оптимизированная для скорости модель генерации изображений. Она создаёт изображение с разрешением 1K примерно за 4 секунды и стоит около 0,034 доллара за изображение, что делает её вдвое дешевле и в пять раз быстрее Nano Banana 2, сохраняя при этом качество рендеринга текста. Ключевая инновация — возможность совместного использования моделей в едином рабочем процессе. Пользователи могут быстро генерировать изображения с помощью Nano Banana 2 Lite, а затем немедленно использовать их в качестве основы для создания видео в Gemini Omni Flash. Google представил три демо-приложения, иллюстрирующих этот подход: «Anywhere» для создания туристических видео из фото, «Space Lift» для визуализации дизайна интерьера и «Omni product studio» для автоматической генерации рекламного контента для электронной коммерции. Эти разработки демонстрируют стратегию Google по внедрению мультимодального ИИ в практические, коммерчески жизнеспособные приложения, охватывающие такие области, как маркетинг, дизайн и развлечения, используя преимущества экосистемы Android для монетизации.

marsbit6 мин. назад

Выходит видео-версия Nano Banana: встроена мировая база знаний Gemini, оригинальная банановая генерация изображений занимает всего 4 секунды

marsbit6 мин. назад

Только что: Fable 5 снят с глобальных ограничений

【Эксклюзив от New Zhiyuan】Американское Министерство торговли официально сняло экспортные ограничения с передовых моделей ИИ Fable 5 и Mythos 5 компании Anthropic. Ограничения были отменены после личного подписания распоряжения министром торговли Ховардом Латником. Доступ к моделям будет восстановлен для всех пользователей по всему миру уже завтра. Это решение положило конец 18-дневному периоду ограничений, который вызвал серьёзные затруднения в глобальном сообществе разработчиков, особенно среди тех, кто зависит от этих «сильнейших в мире» моделей для программирования в рамках так называемой «Vibe Coding» экономики. Anthropic согласилась на активный мониторинг и устранение рисков безопасности, связанных с моделью, а также на сотрудничество по протоколам будущих выпусков и отчётность о любой обнаруженной «злонамеренной активности». Сообщество разработчиков встретило новость с большим энтузиазмом. Генеральный директор Anthropic Дарио Амодеи изначально столкнулся с трудностями в переговорах с властями, но прогресс был достигнут после того, как соучредитель Том Браун взял на себя ведущую роль в коммуникации. Завтрашнее восстановление глобального доступа знаменует собой новый этап в развитии инструментов ИИ-кодирования. Anthropic пообещала в ближайшее время поделиться дополнительными обновлениями.

marsbit28 мин. назад

Только что: Fable 5 снят с глобальных ограничений

marsbit28 мин. назад

Ansem эирдроп вернул эффект от подсказок знаменитостей: когда рынок стагнирует, умные деньги следят за твитами инфлюенсеров

Автор: Curry, Shenchao TechFlow В условиях криптомедвежьего рынка возможности все же существуют. На прошлой неделе на рынке мем-токенов экосистемы Solana вновь наблюдался значительный рост, вызванный нарративом. Токен $ANSEM (The Black Bull), связанный с известным трейдером Ansem (@blknoiz06), за 7 дней вырос почти на 19 878%, поднявшись с крайне низких уровней до исторического максимума в $0.121. Росту способствовало заявление Ansem о проведении аирдропа токенов $ANSEM для сообщества 27 июня. Логика аирдропа заключается в перераспределении комиссий создателя (creator fees), накопленных Ansem на платформе Pump.fun. Условия участия включали репост объявления, подписку на его страницу в Pump.fun и оставление комментария с адресом кошелька. По данным на 29 июня, было распределено около 67.38 млн токенов $ANSEM на 704 кошелька, на общую сумму примерно $7-9 млн. Распределение оказалось концентрированным: 7 кошельков получили около 75% от общей суммы аирдропа, что вызвало в сообществе подозрения в возможных манипуляциях. Ansem пообещал продолжать аирдропы с целью увеличить число держателей с 25 тыс. до 1 млн. Случай $ANSEM — это пример行情, движимой влиятельной личностью. В июне также наблюдалась активность других известных фигур. Например, семейный офис Maelstrom сооснователя BitMEX Артура Хейза опубликовал исследование по токену Collector Crypt ($CARDS), после чего его цена выросла. Сам Хейз позже выразил поддержку экосистеме Hyperliquid, обратив внимание на ее токен $SYN, что привело к росту его стоимости на 40% за 24 часа. В условиях отсутствия новых нарративов и притока капитала, когда общий рынок движется вбок, подобные локальные行情, инициированные заявлениями известных личностей, становятся одним из немногих источников возможностей. Традиционные методы анализа — отслеживание кошельков, распределения токенов и настроений в соцсетях — по-прежнему актуальны. Несмотря на близость возможностей и ловушек на крипторынке, важно оставаться в игре.

marsbit1 ч. назад

Ansem эирдроп вернул эффект от подсказок знаменитостей: когда рынок стагнирует, умные деньги следят за твитами инфлюенсеров

marsbit1 ч. назад

Только что Anthropic представил Sonnet 5, производительность близка к Opus 4.8, но не обязательно дешевле

Только что Anthropic представила новую модель Claude Sonnet 5, назвав её «самой агентной версией Sonnet на сегодняшний день». Модель способна планировать, использовать такие инструменты, как браузер и терминал, и автономно работать на уровне, который ещё несколько месяцев назад требовал более крупных и дорогих моделей. По сравнению с Sonnet 4.6, Sonnet 5 демонстрирует значительный прирост производительности в рассуждениях, использовании инструментов, программировании и интеллектуальной работе, приближаясь к возможностям Opus 4.8, но по более низкой цене. На графиках видно, что Sonnet 5 (оранжевая линия) обеспечивает более широкий диапазон вариантов баланса стоимость-производительность, чем Sonnet 4.6 (серая линия). При среднем уровне «усилий» он значительно повышает экономическую эффективность, а при более высоком — в некоторых задачах может сравниться с Opus 4.8 (жёлтая линия). Ранние пользователи отмечают возросшую автономность и способность выполнять сложные задачи, где предыдущие Sonnet-модели останавливались. В оценках безопасности Sonnet 5 в целом улучшился по сравнению с Sonnet 4.6, демонстрируя более низкий уровень галлюцинаций и менее рискованное поведение, хотя и немного уступает Opus 4.8. Однако анализ затрат от Artificial Analysis показывает, что из-за увеличения расхода токенов стоимость выполнения задачи на Sonnet 5 составляет около $2,29, что примерно в 2 раза дороже Sonnet 4.6 и на 15% дороже Opus 4.8, делая его одной из самых дорогих в эксплуатации моделей. Sonnet 5 доступен по специальной вводной цене до 31 августа 2026 года: $2 за 1 млн токенов на входе и $10 на выходе. После этой даты стандартная цена составит $3 и $15 соответственно. Важно отметить обновление токенизатора: тот же текст теперь может преобразовываться в большее количество токенов (в 1.0–1.35 раза больше), поэтому вводная цена призвана сохранить общую стоимость использования на прежнем уровне. Также были увеличены лимиты запросов (rate limits) для поддержки режимов с высоким уровнем «усилий».

marsbit1 ч. назад

Только что Anthropic представил Sonnet 5, производительность близка к Opus 4.8, но не обязательно дешевле

marsbit1 ч. назад

PA График | 2026 Июль: Главные события Web3 в одной картинке

Июль 2026 года в сфере Web3 будет насыщен важными событиями. На макроуровне будут опубликованы ключевые данные по США: показатели занятости за июнь, индекс потребительских цен (CPI), а также протоколы заседания FOMC ФРС и отчет "Бежевая книга". В сфере регулирования завершится переходный период для правил MiCA в ЕС, в США приблизится целевой срок для закона о структуре рынка, а также будут продолжаться обсуждения законопроекта Clarity. В июле ожидается разблокировка значительного объема токенов, включая ENA и PUMP, что может повлиять на рыночную волатильность. Среди ключевых анонсов проектов – компания Robinhood обещает представить "новую эру криптовалюты", возможно, выпустив новые продукты токенизированных финансов, а Securitize планирует провести листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером SECZ. В то же время несколько проектов, таких как Botanix и Legend, прекратят свою работу или поддержку, поэтому пользователям следует позаботиться о выводе или переносе активов. Также в июле пройдут такие мероприятия, как Шанхайская международная выставка индустрии воплощенного искусственного интеллекта, конференция WebX 2026 и финал чемпионата мира. Компания SpaceX будет включена в индекс Nasdaq-100, а ASML и TSMC опубликуют финансовые отчеты за второй квартал. В целом, июльский рынок, вероятно, будет определяться ожиданиями ликвидности, реализацией нормативно-правовой базы и ротацией внутри экосистемы в поисках новых направлений развития.

marsbit1 ч. назад

PA График | 2026 Июль: Главные события Web3 в одной картинке

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Что такое DOGE M

Doge Matrix ($doge m): Новая порода криптовалюты, управляемой сообществом Введение В постоянно развивающемся мире криптовалют новые проекты постоянно появляются, каждый из которых стремится привлечь интерес инвесторов и энтузиастов. Одним из последних участников этой области является Doge Matrix, представленный тикером $doge m. Этот проект привлек внимание благодаря своим корням в популярной мем-культуре, окружающей Dogecoin, и занял свое место в пространстве web3. Эта статья направлена на предоставление всестороннего анализа Doge Matrix, охватывающего его обзор, создателя, инвесторов, функциональность, временную шкалу и примечательные аспекты. Что такое Doge Matrix ($doge m)? Doge Matrix — это проект криптовалюты, управляемый сообществом, который, по-видимому, основывается на широкой привлекательности Dogecoin, цифровой валюты, известной своим маскотом Шиба Ину и мем-истоками. Хотя общие цели Doge Matrix не определены в широком смысле, он характеризуется стремлением к вовлечению и поддержке сообщества. В отличие от традиционных криптовалют, которые часто подчеркивают полезность или внутреннюю ценность через базовые технологии, Doge Matrix позиционирует себя в пространстве, которое охватывает культурный феномен криптовалют, особенно привлекая тех, кто резонирует с этосом активов на основе мемов. Опираясь на сильные стороны сообщества Dogecoin, Doge Matrix функционирует как часть более широкой экосистемы, приглашая участие и вовлеченность пользователей, которые разделяют интерес к криптовалюте и цифровому пространству. Кто является создателем Doge Matrix ($doge m)? Личность создателя Doge Matrix остается неизвестной. Эта нехватка прозрачности не является редкостью в пространстве криптовалют, где некоторые проекты запускаются без раскрытия личностей своих основателей. Отсутствие информации о команде основателей может вызывать вопросы у потенциальных инвесторов о подотчетности и направлении проекта. Кто являются инвесторами Doge Matrix ($doge m)? На данный момент нет общедоступной информации, подробно описывающей инвесторов или инвестиционные фонды, поддерживающие Doge Matrix. Проект, похоже, в основном полагается на поддержку сообщества, а не на институциональные инвестиции. Эта модель соответствует управляемой сообществом природе инициативы, способствуя созданию среды, в которой направление проекта формируется его участниками, а не диктуется избранными финансовыми спонсорами. Как работает Doge Matrix ($doge m)? Специфика операционных механизмов Doge Matrix несколько расплывчата, отражая более широкую тенденцию проектов в пространстве мем-коинов, где инновационные функции не всегда четко сформулированы. Тем не менее, Doge Matrix, похоже, разработан для того, чтобы использовать существующую экосистему криптовалют, поощряя участие пользователей и опираясь на знакомые культурные ссылки, связанные с Dogecoin. Его потенциально уникальные характеристики происходят от взаимодействий сообщества, а не от технологических достижений, подчеркивая общие переживания и сотрудничество среди держателей токенов. Хотя точные инновации не были явно изложены, проект, похоже, создает пространство, где члены сообщества могут взаимодействовать, делиться идеями и продвигать потенциал проекта вперед. Временная шкала Doge Matrix ($doge m) Обзор временной шкалы проекта выявляет значимые события, которые определили его путь до сих пор: 25 ноября 2024 года: Doge Matrix достиг своего исторического максимума, что стало значительной вехой в его ранней истории. 1 января 2025 года: Напротив, Doge Matrix достиг своего исторического минимума, иллюстрируя волатильность, часто ассоциируемую с криптовалютами, особенно на ранних стадиях жизненного цикла проекта. В процессе: Проект продолжает активно торговаться и поддерживаться своим сообществом, хотя конкретные будущие вехи или цели еще не были раскрыты. Ключевые моменты о Doge Matrix ($doge m) Ориентированность на сообщество В центре Doge Matrix лежит стремление к вовлечению сообщества. Проект процветает на основе сотрудничества и общих целей среди своих участников, подчеркивая важность коллективных усилий. В отличие от централизованных проектов, которые часто имеют четкую структуру руководства, Doge Matrix в настоящее время демонстрирует более гибкий подход к управлению, где голос каждого члена сообщества имеет значение. Волатильность Криптовалютный рынок известен своей волатильностью, и Doge Matrix не является исключением. Его история цен отражает значительные колебания между высокими и низкими значениями, что типично для многих новых криптовалют, но подчеркивает риски, связанные с инвестициями в новые токены. Нехватка детальной информации Одной из самых поразительных особенностей Doge Matrix является нехватка детальной информации о его технологических основах и операционных механизмах. Эта неопределенность требует от потенциальных инвесторов проведения тщательной проверки перед взаимодействием с проектом. Заключение В заключение, Doge Matrix ($doge m) иллюстрирует новую волну проектов криптовалют, которые сильно полагаются на вовлечение сообщества и культурную значимость. Хотя проект и не хватает некоторых конкретных деталей — таких как четкое руководство, определенные цели и детальная функциональность — он сумел вызвать интерес в крипто-сообществе, используя установленную привлекательность мем-культуры. Как и в случае с любыми инвестициями в пространстве криптовалют, понимание присущих рисков и проведение комплексного исследования являются необходимыми для потенциальных участников. Doge Matrix служит напоминанием о динамичной, иногда непредсказуемой природе криптоиндустрии, отмеченной постоянной эволюцией и энтузиазмом в отношении инициатив, управляемых сообществом.

714 просмотров всегоОпубликовано 2025.02.03Обновлено 2025.02.03

Что такое DOGE M

Что такое $M

Понимание Mantis ($M): Новая эра в кросс-цепной интероперабельности В постоянно развивающемся ландшафте Web3 и криптовалют новые проекты стремятся предложить инновационные решения, направленные на улучшение пользовательского опыта и расширение функциональных возможностей в рамках децентрализованной финансовой экосистемы. Один из таких проектов, привлекающих внимание, — Mantis ($M), пионерский протокол, основанный на принципах кросс-цепной интероперабельности и расчетов на основе намерений. Эта статья углубляется в основные аспекты Mantis, включая его основную функциональность, создателей, инвестиционную поддержку, инновационные функции и ключевые вехи. Что такое Mantis ($M)? Mantis описывается как протокол расчетов по намерениям в нескольких доменах, который упрощает кросс-цепные взаимодействия, позволяя пользователям без труда выполнять сложные финансовые транзакции на различных блокчейн-платформах. Протокол работает через три основных уровня: Выражение намерений: Пользователи могут формулировать свои цели транзакций на естественном языке с помощью DISE LLM, продвинутой модели AI. Например, пользователь может выразить желание обменять Ethereum (ETH) на Solana (SOL) с определенной допустимой проскальзыванием в 1%. Исполнение: Этот уровень использует сеть решателей, которые конкурируют за выполнение намерений пользователей. Транзакции выполняются с использованием таких механизмов, как совпадение желаний (CoWs) и аукционы потока заказов (OFAs), которые обеспечивают оптимальное удовлетворение потребностей пользователей. Расчет: Используя протокол межблокчейн-коммуникации (IBC), Mantis позволяет атомарные кросс-цепные транзакции, позволяя пользователям работать на различных поддерживаемых цепях, включая Ethereum, Solana и Cosmos. Mantis разработан для введения родного генерации дохода для неактивных активов, используя криптографические доказательства для поддержания целостности транзакций на протяжении всего процесса. Создатели и команда разработки Mantis был задуман Composable Foundation, исследовательской организацией, известной своим акцентом на решениях для блокчейн-интероперабельности. Этот фонд сотрудничает с уважаемыми академическими учреждениями, включая Гарвардский университет и Университет Лиссабона, внося вклад в обширные исследования и разработки, которые информируют архитектуру и функциональность Mantis. Обязательство Composable Foundation по содействию инновациям в области блокчейна позиционирует Mantis как надежное решение для растущего спроса на интероперабельность среди множества блокчейн-сетей. Инвесторы и поддержка Хотя конкретные детали о частных инвесторах не были публично раскрыты, Mantis пользуется значительной поддержкой от различных организаций, включая: Гранты экосистемы от цепей с поддержкой IBC, которые поддерживают рост протокола и его интеграцию в экосистемы децентрализованных финансов. Стратегические партнерства с поставщиками инфраструктуры, которые усиливают сетевые возможности Mantis и стратегии развертывания. Финансирование через казну Composable Foundation, обеспечивая устойчивую финансовую поддержку для продолжающейся разработки и операционных расходов. Эти совместные усилия отражают консенсус среди заинтересованных сторон о важности улучшения кросс-цепной функциональности и потенциальной полезности инфраструктурных инноваций Mantis. Ключевые инновации Mantis выделяется благодаря нескольким пионерским инновациям, которые улучшают его функциональность и полезность: Независимые от цепи намерения: Пользователи могут инициировать транзакции с любой поддерживаемой цепи, при этом расчет происходит на другой. Эта гибкость дает пользователям больше возможностей, способствуя увеличению взаимодействия между различными платформами. Интерфейс на базе AI: Интеграция DISE LLM позволяет пользователям проводить сложные операции DeFi на естественном языке, тем самым упрощая взаимодействия и делая технологии блокчейн доступными для более широкой аудитории. Кросс-доменное захватывание MEV: Mantis создает внутренний рынок для максимальной извлекаемой ценности (MEV) через конкуренцию между решателями. Этот инновационный подход позволяет достичь большей эффективности и извлечения ценности в сложных транзакциях. Модульный уровень расчетов: Протокол поддерживает различные методы верификации, включая нулевые доказательства и оптимистичные роллапы, предоставляя универсальную структуру, которая может адаптироваться к новым технологиям блокчейна. Историческая хронология Разработка Mantis отмечена несколькими критическими вехами, которые определяют его траекторию и рост: | Год | Веха | |————|———————————————————————–| | 2022 | Начальная разработка концепции в исследовательском подразделении Composable Foundation. | | Q3 2024 | Запуск тестовой сети с возможностями мостов между Solana и Ethereum. | | Q1 2025 | Ожидаемое событие генерации токенов (TGE) наряду с запуском основной сети. | | Q2 2025 | Ожидаемая интеграция DISE LLM и расширение кросс-цепных возможностей. | | 2025 H2 | Запланированная поддержка более 15 цепей через дальнейшие обновления IBC. | Эта хронология описывает эволюцию Mantis, от концептуальных обсуждений до активной реализации и будущих этапов роста. Стратегия роста экосистемы Стратегия Mantis по росту экосистемы включает несколько инициатив, направленных на поощрение участия пользователей и вовлечения разработчиков: Система кредитов: Пользователи могут зарабатывать кредиты протокола, предоставляя ликвидность и участвуя в реферальных программах. Эти кредиты можно будет обменять на стимулы в будущем, способствуя формированию активного сообщества пользователей. Модульный комплект для разработки программного обеспечения (SDK): Этот инструмент позволяет разработчикам создавать приложения на основе моделей, управляемых намерениями, используя инфраструктуру Mantis, тем самым способствуя инновациям в его экосистеме. Модель управления: По мере взросления протокола держатели токенов $M получат возможность участвовать в управлении протоколом, позволяя им голосовать за предлагаемые обновления и изменения, тем самым усиливая вовлеченность сообщества и децентрализацию. Mantis представляет собой значительный шаг вперед в области кросс-цепной архитектуры. Путем бесшовной интеграции продвинутых алгоритмов AI с надежной расчетной структурой Mantis стремится решить проблемы фрагментации в многоцепных экосистемах. Его инновационный подход приоритизирует улучшение пользовательского опыта, соблюдая при этом основные принципы децентрализации и безопасности, устанавливая новый стандарт для будущей интероперабельности технологий блокчейн. По мере того как Mantis продолжает свой путь роста и реализации, он обещает стать проектом, за которым стоит внимательно следить в конкурентной среде Web3 и децентрализованных финансов. С акцентом на преодоление границ и повышение вовлеченности пользователей Mantis готов стать неотъемлемой частью будущих разработок в области криптовалют.

93 просмотров всегоОпубликовано 2025.03.18Обновлено 2025.03.18

Что такое $M

Как купить M

Добро пожаловать на HTX.com! Мы сделали приобретение MemeCore (M) простым и удобным. Следуйте нашему пошаговому руководству и отправляйтесь в свое крипто-путешествие.Шаг 1: Создайте аккаунт на HTXИспользуйте свой адрес электронной почты или номер телефона, чтобы зарегистрироваться и бесплатно создать аккаунт на HTX. Пройдите удобную регистрацию и откройте для себя весь функционал.Создать аккаунтШаг 2: Перейдите в Купить криптовалюту и выберите свой способ оплатыКредитная/Дебетовая Карта: Используйте свою карту Visa или Mastercard для мгновенной покупки MemeCore (M).Баланс: Используйте средства с баланса вашего аккаунта HTX для простой торговли.Третьи Лица: Мы добавили популярные способы оплаты, такие как Google Pay и Apple Pay, для повышения удобства.P2P: Торгуйте напрямую с другими пользователями на HTX.Внебиржевая Торговля (OTC): Мы предлагаем индивидуальные услуги и конкурентоспособные обменные курсы для трейдеров.Шаг 3: Хранение MemeCore (M)После приобретения вами MemeCore (M) храните их в своем аккаунте на HTX. В качестве альтернативы вы можете отправить их куда-либо с помощью перевода в блокчейне или использовать для торговли с другими криптовалютами.Шаг 4: Торговля MemeCore (M)С легкостью торгуйте MemeCore (M) на спотовом рынке HTX. Просто зайдите в свой аккаунт, выберите торговую пару, совершайте сделки и следите за ними в режиме реального времени. Мы предлагаем удобный интерфейс как для начинающих, так и для опытных трейдеров.

1.2k просмотров всегоОпубликовано 2025.07.02Обновлено 2026.06.02

Как купить M

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на M (M) представлены ниже.

活动图片

Топ вопросы

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow