Автор|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Автор|Wenser(@wenser 2010)
После восьми последовательных дней роста на дневном графике BTC снова развернулся, продолжив снижение с 76 000 долларов и в настоящее время торгуясь на уровне 69 200 долларов. Основные индикаторы покупки на дне, на которые традиционно ссылается индустрия, включая Ahr999 (также известный как «Индекс 9 Богов»), недельный RSI, STH-SOPR (средняя цена покупки краткосрочных держателей), LTH (средняя цена покупки долгосрочных держателей), MVRV Z-Score (коэффициент реализованной капитализации), демонстрируют состояние «иногда работают, иногда нет»: многие индикаторы, хотя и находятся на низких уровнях, рынок продолжает падать; некоторые индикаторы находятся на высоких уровнях, но рынок иногда резко растет.
В связи с этим, в этой статье мы представим 4 репрезентативных индикатора покупки на дне в индустрии и объединим данные и «скрытые индикаторы» из реальной жизни, чтобы построить новые «индикаторы покупки на дне», пытаясь таким образом исследовать потенциал дальнейшего снижения BTC. Следующая информация предназначена только для учебных целей и обмена опытом, не является инвестиционной рекомендацией, все инвестиционные риски лежат на вас, пожалуйста, проведите собственное исследование (DYOR).
4 классических индикатора для определения времени покупки BTC на дне: лучшее время еще не настало, BTC может упасть ниже 60k
С нового максимума в 126 000 долларов в октябре прошлого года до текущих колебаний вокруг 70 000 долларов, цена BTC за несколько месяцев напоминала американские горки. В такой изменчивой среде на крипторынке многие отраслевые индикаторы уже потеряли свою参考价值, включая, но не ограничиваясь: гибкую цену отключения майнеров, индекс страха и жадности в отрасли, индекс популярности поиска Google и радужную диаграмму, основанную на ранней стадии проникновения BTC.
Причина проста: после притока средств в спотовые BTC ETF, увеличения числа казначейских компаний DAT на фондовом рынке США и открытия удобных возможностей американскими регуляторами, оценочная система BTC претерпела структурные изменения. Институциональные холдинги, арбитраж деривативов, внутренние расчеты на биржах, а также макроэкономическая денежно-кредитная политика США и даже глобальная геополитика стали факторами, оказывающими большее влияние на цену BTC. Другими словами, прошлые ончейн-индикаторы, прибыли и убытки могут служить лишь参考, а не давать прямых выводов.
Здесь мы представим данные и анализ результатов с помощью все еще具有一定 репрезентативности отраслевых индикаторов, что, возможно, более наглядно покажет ситуацию с неработоспособностью старых индикаторов.
Индикатор 1: MVRV Z-Score, коллективное смещение системы привязки стоимости
Рисунок 1
Рисунок 2
Рисунок 3
По состоянию на 18 марта показатель MRVR составлял 1,31; ранее, в феврале, крипто-исследователь anıl отмечал: «Когда MVRV Z-Score падает ниже 0, особенно ниже -0,20, Bitcoin находится в самой низкой ценовой точке. В текущем цикле самое низкое значение, которого достиг Bitcoin, составило +0,26, что означает, что классический "зеленый диапазон" еще не был протестирован.» (Рисунок 2 выше) 14 марта Bitcoin News опубликовал статью, в которой指出, что MVRV Z Score снизился примерно до 0,38, этот уровень ранее указывал на заниженную оценку. Другие ключевые уровни поддержки включают реализованную цену около 54 000 долларов и 200-недельную скользящую среднюю около 58 000 долларов. Bloomberg указывает, что потенциальный диапазон дна составляет от 45 000 до 55 000 долларов, но устойчивое восстановление требует поддержки нового спроса. (Рисунок 3 выше)
Причина неработоспособности: Крупномасштабные холдинги ETF-попечителей и компаний DAT систематически повысили реализованную стоимость (RV), что значительно увеличило знаменатель (стандартное отклонение) Z-Score, что делает исторические «экстремальные отрицательные значения» в текущей структуре крайне маловероятными.
Индикатор 2: Индекс Ahr999 (Индекс 9 Богов), диапазон покупки на дне ниже 0,45 длится почти 50 дней
С 1 февраля по настоящее время индикатор Ahr 999持续 находился ниже 0,45 в течение почти 50 дней, в то время как historically количество дней, когда этот индикатор был <0,45, составляло всего 612 дней, что составляет около 11% от общего времени. 19 марта данные индикатора накопления Ahr 999 составляли 0,37, что по-прежнему указывает на зону покупки на дне, но трудно дать больше долгосрочной指导ной информации.
Причина неработоспособности: С момента большого обвала 11 октября прошлого года рынок持续 находился в состоянии перепроданности, в сочетании с изменчивой политикой Трампа, несоответствующими ожиданиям снижения ставок ФРС и международными геополитическими потрясениями, хедж-свойства BTC значительно ослабли, поэтому после падения ниже предыдущей成本овой линии в 76 000 долларов крупнейшей上市公司 DAT Strategy все еще ожидается больше修复 ликвидности средств, этот индикатор постепенно стал指数ом утешения для «долгосрочных инвесторов стоимости».
Индикатор 3: SOPR, STH-SOPR持续 ниже 1, LTH-SOPR持续 находится в диапазоне 0,75-1
SOPR (Spent Output Profit Ratio) обычно используется для измерения среднего коэффициента прибыли/убытка移动筹码 в链上, при этом LTH-SOPR专注于держателей, хранящих активы более 155 дней. Падение LTH-SOPR ниже 1 обычно означает, что старые筹码 начинают продаваться с остановкой убытков, что исторически соответствует дну глубокого медвежьего рынка.
В феврале Bitfinex опубликовал аналитический отчет, в котором指出, что ончейн-индикаторы показывают, что скорректированный SOPR (коэффициент прибыли потраченного вывода) упал до диапазона 0,92–0,94, что отражает transfer большинства монет в убыточном состоянии, структурное давление сохраняется.
14 марта еженедельный отчет Glassnode также指出, что 7-дневная скользящая средняя STH-SOPR составляет 0,985, время连续低于 1 превышает период с октября 2025 года — это типичная характеристика медвежьего рынка. Это яркая черта медвежьего цикла. В то же время, чистое изменение позиций LTH показывает, что старые筹码 все еще уменьшаются, но скорость значительно замедлилась, переключившись с агрессивного распределения в Q3/Q4 2025 на более умеренное фиксирование прибыли.
Проявление неработоспособности: Падение без капитуляции старых筹码 не составляет традиционного дна цикла. STH-SOPR持续低于 1 подтверждает медвежий рынок, но переломный момент LTH-SOPR, когда он наступит, является истинным опережающим индикатором дна.
Индикатор 4: Индекс Майера для BTC, ниже 0,8持续 почти 50 дней
Как отраслевой индикатор, полученный простым сравнением текущей цены BTC с 200-дневной скользящей средней, индекс Майера BTC, подобно индексу девяти богов,持续 находился ниже 0,8 в течение почти 50 дней. Ранее обычно < 0,8 считалось исторически недооцененным ценовым диапазоном. Поэтому, хотя этот индекс основан только на простой скользящей средней цены и не зависит от данных链上交易, на него相对 меньше влияет институционализация, он все же难以 служить надежным индикатором покупки на дне.
3 индикатора, которые могут揭示 диапазон покупки на медвежьем рынке: железное дно CVDD, отрицательное значение NUPL, приток стейблкоинов на биржи
CVDD (Cumulative Value Days Destroyed): Персональная модель железного дна аналитика
Этот индикатор был разработан криптоаналитиком Willy Woo для отслеживания累积权重 холдинга BTC в различных ценовых диапазонах, построения кривой «исторического железного дна».
Стоит отметить, что эта кривая дважды приближалась к рыночной цене BTC: в декабре 2018 года и в ноябре 2022 года, но на сегодняшний день никогда не пробивалась ниже этой кривой.
В настоящее время модель CVDD показывает, что текущее железное дно BTC составляет около 45 000 долларов.
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): Чистая нереализованная прибыль/убыток всей сети BTC
Этот индикатор в основном используется для измерения чистой стоимости нереализованной прибыли и убытков по всей сети, приблизительные критерии оценки следующие:
Высокий NUPL (>50%): Пик, движимый жадностью; идеальный выбор для фиксации прибыли.
Низкий NUPL (<0%): Страх или капитуляция; потенциальное дно.
Стоит отметить, что в последний раз индикатор NUPL упал до отрицательного значения в период с июня 2022 года по январь 2023 года.
В настоящее время индикатор NUPL все еще находится на уровне около 0,2.
Stablecoin Exchange Netflow: Чистый приток стейблкоинов на биржи
Этот индикатор в основном используется для определения, возвращаются ли стейблкоины на биржи, то есть является ли это предварительным сигналом появления покупательского спроса на рынке. Исторически устойчивый рост чистого притока стейблкоинов часто предшествует существенному отскоку цены BTC на 2–4 недели.
Логика работы этого индикатора заключается в том, что отскок цены без возврата стейблкоинов — это всего лишь технический отскок, движимый leverage, с очень низкой устойчивостью.
На данный момент, USDT и USDC, на которые приходится около 80% рынка стейблкоинов, все еще持续 теряют объем, до дна BTC еще довольно далеко.
Заключение: Покупай, когда никто не спрашивает, продавай, когда все шумят
В конце статьи мы должны еще раз подчеркнуть, что все вышеперечисленные индикаторы являются лишь参考, конкретные交易 инвестиционные стратегии различаются в зависимости от индивидуальных предпочтений по риску, объема средств и даже срока владения каждого человека или учреждения.
Однако, по сравнению с индикаторами покупки на дне, perhaps индикаторы выхода из рынка в криптоиндустрии более гибкие — как и недавно взлетевшее до всеобщего внимания золото и серебро,一旦 обсуждение BTC распространится на вашего окружения, будь то тетка, покупающая овощи в метро, или парикмахер Тони, когда они все начнут спрашивать вас об инвестициях в BTC, Crypto, криптовалюты, perhaps своевременная продажа будет единственным лучшим выбором.
Надеемся, что каждый из нас дождется того дня, чтобы начать «великое отступление, принадлежащее себе».
