Интерпретация исследовательского отчета Goldman Sachs: уровень самообеспеченности Китая полупроводниками по количеству вырос до 70%, цель капитальных расходов на 2030 год — 82 миллиарда долларов
Отчет Goldman Sachs: Китай достиг 70% самообеспеченности по объему производства полупроводников, целевые капитальные затраты к 2030 году составят 82 млрд долларов.
Согласно новому отчету Goldman Sachs, количественная самообеспеченность Китая полупроводниками (чипами) достигла 70%, что почти вдвое больше, чем в 2010 году. Однако разрыв в стоимостной самообеспеченности остается значительным, а ключевым узким местом является отсутствие передового фотолитографического оборудования. Банк повысил прогноз капитальных затрат китайской полупроводниковой отрасли на 2030 год до 82 млрд долларов США (рост на 79%), что связано с ростом самообеспеченности, развитием генеративного ИИ и стратегиями локализации клиентов.
Основные выводы отчета:
* **Расходы и передовые технологии:** Ожидается, что капитальные затраты будут расти на 10-15% в год в период 2026-2030 гг. Разрыв между спросом и предложением на пластины по нормам 7 нм и ниже для передовой логики быстро сокращается: с 92% в 2025 году до 34% в 2035 году, чему способствует расширение мощностей SMIC.
* **Рынки ИИ-чипов и DRAM:** Прогнозируется, что к 2030 году рынок ИИ-чипов Китая достигнет 678 млрд долларов. Рынок DRAM, как ожидается, будет расти на 50% в год в 2026-2028 гг., достигнув 257 млрд долларов в 2028 году, при этом сегмент HBM вырастет на 188% ежегодно.
* **Лидер DRAM — CXMT:** В отчете впервые рассмотрена компания ChangXin Memory Technologies (CXMT), которой присвоен рейтинг «Покупать» с целевой ценой 129 юаней. Ожидается, что ее мощности по производству пластин вырастут более чем вдвое к 2030 году. CXMT, как ожидается, станет ключевым внутренним поставщиком, пользуясь спросом со стороны инфраструктуры ИИ и стратегий диверсификации цепочек поставок клиентов.
* **Оборудование:** Доля местных китайских поставщиков на внутреннем рынке оборудования для производства пластин (WFE) растет. Японские поставщики оборудования продолжают извлекать выгоду из расширения китайского рынка, в то время как американские поставщики, вероятно, сохранят около 25% своих поставок в Китай, несмотря на экспортный контроль.
Отчет отмечает, что отрасль переходит от количественного расширения к качественному прорыву, движимому тремя основными тенденциями: значительный рост капитальных затрат, быстрое сокращение разрыва в передовых технологиях и взрывной спрос на ИИ-чипы и HBM.
marsbit9 мин. назад
