合理估值 70 亿?PUMP 公售买到就是赚到?

链捕手Опубликовано 2025-06-20Обновлено 2025-06-21

原文:A Valuation of $PUMP

作者:Sunny Shi,Messari Crypto

编译:Alex Liu,Foresight News

据各大媒体援引知情人士消息,pump.fun 准备以 40 亿美元估值出售 25% 的 PUMP 代币以筹集 10 亿美元。这个价格有吸引力吗?Messari 的 Sunny Shi 为 PUMP 构建了一个估值模型,结果显示其 FDV(完全流通市值)可能达 70 亿美元。如果预测正确,则 PUMP 代币买到就是赚到。但有一个重要前提。以下是他们的估值过程(Sunny Shi 视角,「我们」指 Messari):

无论你怎么看待迷因币(Memecoin),这个赛道依旧在持续「印钞」。尽管 pump.fun 发币平台的交易量相比年初有所下滑,但仍远高于 2024 年大部分时间的水平。

Pump.fun 的交易量高于 24 年的多数时间,数据:Messari

人们可能也低估了 PumpSwap 的成功。这个 DEX 在大约三个月前上线,但已经显著蚕食了 Raydium 在 Solana 上的市场份额。

PumpSwap 与 Raydium 的市场份额对比,数据:Messari

我们的估值方法采用自上而下(top-down)的模型,假设了加密市场整体交易量、Solana 占比、启动平台份额和 PumpSwap 市场份额。这些假设和模型仅对企业客户开放,但我会分享主要结论。

在我们的基本情景(base case)中,我们认为 Memecoin 会在更广泛的加密经济中占据一个细分市场,因为它们比 NFT 更适合投机用途。当然,Solana 生态随着成熟无疑会向新的资产对多元化发展,但这点也很可能成立。

我们认为,即使 pump.fun 在 Solana 生态内占据的份额略有下降,但 PumpSwap 持续增长,pump 项目仍然有望在未来两年内产生约 6.75 亿美元的收入。按 10 倍估值倍数计算,对应的 FDV 为约 70 亿美元。

然而,关键前提是:如果项目方选择一种不透明的代币 / 股权结构,将大部分收入分配给内部人士而非代币持有者,那我们认为当前市场已变得相当谨慎,不会忽视这种糟糕的价值积累方式。在我们的完整报告中,我们提供了估值表格,用于根据代币持有者能获取的收入百分比来评估 PUMP 的潜在价值。

无论市场最终如何判断,这都是一个参与史上最赚钱的加密应用的绝佳机会。现在就看项目团队是否给予代币持有者足够的参与价值(buy-in),使其成为一项值得投资的项目了。

编者注:在 Aevo 的盘前永续交易市场上,此刻 PUMP 的价格为 6 美元,对应 60 亿的 FDV(完全流通市值)。

PUMP 在 Aevo 上的盘前价格

原文链接

Трендовые криптовалюты

Похожее

Collector Crypt возвысился как "печатный станок" на блокчейне: менее 1000 DAU, киты обеспечивают 97% доходов

Автор: Нэнси, PANews Проект Collector Crypt, связанный с коллекционными карточными играми (TCG), недавно вошёл в топ-10 протоколов по доходам, временно возглавив рейтинг в экосистеме Solana. Это свидетельствует о растущей популярности токенизированных TCG на блокчейне. В 2026 году сектор токенизированных TCG переживает быстрый рост, предлагая улучшенную ликвидность и безопасность по сравнению с физическими картами. Solana доминирует на этом рынке с долей более 80%, во многом благодаря успеху Collector Crypt. Collector Crypt является бесспорным лидером рынка, генерируя значительно больший объем транзакций и доходов, чем конкуренты. В июне его месячный доход составил 13,4 млн долларов. Однако его финансовая устойчивость вызывает вопросы: рентабельность снижается, а 97% доходов обеспечивают всего 14,6% пользователей (крупные игроки, или «киты»). Ключевыми факторами роста платформы являются: 1. Механика «гача» (случайная разблокировка карт), которая стимулирует повторные покупки. 2. Популярные IP, такие как Pokémon, составляющие основную часть продаж. 3. Токен CARDS, чья экономическая модель с выкупами создает эффект «летящего колеса», повышая ценность токена. Несмотря на впечатляющие финансовые показатели, Collector Crypt сталкивается с проблемами: низкая ежедневная активность (менее 1000 пользователей), зависимость от небольшого числа крупных игроков и предстоящие разблокировки токенов CARDS, которые могут оказать давление на рынок. Успех проекта подтверждает потенциал блокчейн-TCG, но для устойчивого роста необходимо привлечение более широкой аудитории.

marsbit22 мин. назад

Collector Crypt возвысился как "печатный станок" на блокчейне: менее 1000 DAU, киты обеспечивают 97% доходов

marsbit22 мин. назад

Первый специалист по компьютерной безопасности Дон Сун присоединяется к Meta

Профессор компьютерных наук Калифорнийского университета в Беркли Дон Сун (Сун Сяодун), известный исследователь в области кибербезопасности и искусственного интеллекта, объявила о присоединении к лаборатории суперинтеллекта Meta (Superintelligence Labs) на должности вице-президента по исследованиям ИИ. Она будет подчиняться непосредственно руководителю лаборатории Нэту Фридману. Сун Сяодун, выпускница физического факультета Университета Цинхуа, лауреат стипендии МакАртура и член ACM, IEEE и Американской академии искусств и наук, широко известна своими основополагающими работами, включая метод динамического анализа заражения данных (Dynamic Taint Analysis). Её исследования охватывают безопасность программного обеспечения, adversarial machine learning и безопасность ИИ-агентов. Она также является соосновательницей Oasis Labs и Virtue AI. Вместе с Сун Сяодун в Meta переходят сооснователи Virtue AI Бо Ли и Санми Койехо, а также другие члены их команды. Это назначение рассматривается как усиление позиций Meta в области безопасности ИИ, особенно в свете растущего внимания к проблемам защиты после инцидента с моделью Anthropic Mythos. Цель Meta — безопасно внедрять ИИ в свои продукты, используемые миллиардами людей. В статье также упоминается, что Дэнни Чжоу, ключевой специалист в области рассуждений ИИ и бывший руководитель команды Gemini Reasoning в Google, присоединился к Meta несколькими месяцами ранее. Его работа над такими методами, как Chain-of-Thought, сыграла важную роль в развитии способностей крупных языковых моделей к рассуждениям.

marsbit54 мин. назад

Первый специалист по компьютерной безопасности Дон Сун присоединяется к Meta

marsbit54 мин. назад

Корейская гонка за криптовалюту: двойной взрыв стейблкоинов и RWA

Корейские финансовые учреждения и интернет-платформы активно развивают блокчейн-инфраструктуру, сосредоточившись на двух ключевых направлениях: стейблкоинах и токенизации реальных активов (RWA). В сфере стейблкоинов идёт борьба за создание регулируемого рынка воны. Банки, финтех-компании и регуляторы определяют правила, стремясь предотвратить отток капитала в долларовые стейблкоины. Крупные банки, такие как KB Financial, Hana Financial и NH Nonghyup, уже проводят пилотные проекты по платежам и трансграничным переводам. Платежные системы (Shinhan Card, BC Card) и интернет-гиганты (KakaoPay, NAVER Pay) интегрируют стейблкоины в свои экосистемы. Криптопроектам следует устанавливать партнерства сейчас, чтобы стать частью будущей инфраструктуры. Направление RWA в Корее развивается быстро и с учётом местной специфики. Помимо традиционных активов, токенизируются активы ключевых отраслей: судостроение (Mirae Asset Securities), оборонная промышленность (Hanwha Investment) и культурный контент (Story Protocol). Правовая база формируется, и уже одобрены первые торговые платформы (NXT, KDX). Криптопроекты могут заполнить пробелы в глобальном распределении, ликвидности и предоставлении инструментов для токенизации. Ключевую роль в распространении среди пользователей играют потребительские платформы. NAVER (планирующая приобрести оператора Upbit) и Kakao (развивающая единый кошелёк) делают блокчейн основой своих сервисов. Toss, обладающий финансовыми лицензиями, также активно внедряет блокчейн. Корейская индустрия цифровых активов находится на переломном этапе. Принятие нормативной базы и активность институциональных игроков создают возможности для проектов, которые смогут наладить реальное сотрудничество и внедрение на местном рынке.

Foresight News1 ч. назад

Корейская гонка за криптовалюту: двойной взрыв стейблкоинов и RWA

Foresight News1 ч. назад

Как определить, является ли видео сгенерированным ИИ? Обзор динамической, прослеживаемой и объяснимой системы детекции

**Как определить, является ли видео созданным ИИ? Обзор динамической, отслеживаемой и объяснимой системы обнаружения** За последние два года модели генерации видео, такие как Sora, Google Veo и Kling, достигли кинематографического качества, создавая многосекундные сложные сцены. Это создает растущий разрыв с областью обнаружения, которая отстает, в то время как количество и качество поддельных видео в социальных сетях стремительно растет. В обзоре, принятом на ACL 2026, исследователи переосмысливают цель обнаружения: от простой бинарной классификации («поддельное/настоящее») к **верификации фактологической достоверности**. Задача — проверить, соответствует ли содержание видео (кто, что, где, когда) восприятию и знаниям о реальном мире, включая физические законы и здравый смысл. Авторы выделяют три парадигмы AI-видео: 1. **Локальная манипуляция (LMV):** Изменение части реального видео (например, Deepfake). 2. **Аудиовизуальное редактирование (AVE):** Изменение синхронизации между звуком, речью и видео. 3. **Генеративный синтез видео (GVS):** Полная генерация видео «с нуля» (например, Sora), что представляет наибольшую сложность. Для обнаружения предлагается **четырехуровневая система с двойным визуально-языковым подходом**: * **Уровень 1: Низкоуровневые визуальные сигналы** (артефакты, шум, физиологические сигналы). * **Уровень 2: Пространственно-временная согласованность** (плавность движений, физическая непрерывность). * **Уровень 3: Межмодальная согласованность** (проверка соответствия видео, звука и текста). * **Уровень 4: Рассуждение на уровне знаний о мире** (проверка соответствия фактам, законам физики и здравому смыслу). Фокус методов смещается от первых двух уровней (визуальных) к третьему и четвертому (языковым и смысловым). Обзор подчеркивает, что будущие системы обнаружения должны быть **динамическими, объяснимыми и отслеживаемыми**. Они должны не просто классифицировать, а предоставлять доказательства, связывать выводы с конкретными элементами видео (объектами, событиями) и оставаться устойчивыми к новым генеративным моделям. Это требует объединения усилий компьютерного зрения, обработки естественного языка и исследований многомодальных моделей для создания надежной системы проверки достоверности видео в эпоху продвинутого ИИ.

marsbit1 ч. назад

Как определить, является ли видео сгенерированным ИИ? Обзор динамической, прослеживаемой и объяснимой системы детекции

marsbit1 ч. назад

Новый открытый исходный код NVIDIA MoE: одна строка import, ускорение тонкой настройки в 3,7 раза

NVIDIA представила открытую библиотеку NeMo AutoModel, которая значительно ускоряет тонкую настройку MoE-моделей. Достаточно добавить одну строку импорта в код на основе Hugging Face Transformers v5, чтобы получить прирост производительности до 3.7 раз и сократить использование видеопамяти GPU на 29-32%. Библиотека совместима с API Transformers и вводит три ключевые оптимизации: Expert Parallelism (EP) для распределения параметров экспертов по GPU и снижения нагрузки на память, DeepEP для совмещения вычислений и коммуникаций, а также Transformer Engine для ускорения базовых операций. На примере модели Qwen3-30B-A3B на 8 GPU H100 скорость обучения выросла с 3075 до 11340 токенов в секунду на GPU. Для очень крупных моделей, таких как Nemotron 3 Ultra 550B, NeMo AutoModel позволяет проводить тонкую настройку там, где стандартный Transformers v5 исчерпывает доступную память. Проект доступен на GitHub, предоставляя простой способ ускорения работы с MoE-архитектурами без серьёзных изменений кода.

marsbit1 ч. назад

Новый открытый исходный код NVIDIA MoE: одна строка import, ускорение тонкой настройки в 3,7 раза

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Что такое RE

I. Введение в проект Re Protocol — это ончейн капиталовый рынок, который соединяет капитал стейблкоинов с полностью обеспеченной, регулируемой перестраховкой. Перестраховка позволяет страховым компаниям передавать части своего риска другим специализированным страховщикам, что помогает им поглощать большие убытки и продолжать предоставлять покрытие. II. Информация о токене Название токена: RE(Re) III. Связанные ссылки Вебсайт:https://re.xyz/ Эксплореры:https://bscscan.com/token/0xd41fdb03ba84762dd66a0af1a6c8540ff1ba5dfb https://etherscan.io/token/0x526526528f35ac738177003b8773b402b8df8143 Twitter:https://twitter.com/re Примечание: Введение в проект основано на материалах, опубликованных или предоставленных официальной командой проекта, и предназначено только для справки и не является инвестиционным советом. HTX не несет ответственности за любые прямые или косвенные убытки, возникшие в результате.

215 просмотров всегоОпубликовано 2026.06.18Обновлено 2026.06.18

Что такое RE

Как купить RE

Добро пожаловать на HTX.com! Мы сделали приобретение Re (RE) простым и удобным. Следуйте нашему пошаговому руководству и отправляйтесь в свое крипто-путешествие.Шаг 1: Создайте аккаунт на HTXИспользуйте свой адрес электронной почты или номер телефона, чтобы зарегистрироваться и бесплатно создать аккаунт на HTX. Пройдите удобную регистрацию и откройте для себя весь функционал.Создать аккаунтШаг 2: Перейдите в Купить криптовалюту и выберите свой способ оплатыКредитная/Дебетовая Карта: Используйте свою карту Visa или Mastercard для мгновенной покупки Re (RE).Баланс: Используйте средства с баланса вашего аккаунта HTX для простой торговли.Третьи Лица: Мы добавили популярные способы оплаты, такие как Google Pay и Apple Pay, для повышения удобства.P2P: Торгуйте напрямую с другими пользователями на HTX.Внебиржевая Торговля (OTC): Мы предлагаем индивидуальные услуги и конкурентоспособные обменные курсы для трейдеров.Шаг 3: Хранение Re (RE)После приобретения вами Re (RE) храните их в своем аккаунте на HTX. В качестве альтернативы вы можете отправить их куда-либо с помощью перевода в блокчейне или использовать для торговли с другими криптовалютами.Шаг 4: Торговля Re (RE)С легкостью торгуйте Re (RE) на спотовом рынке HTX. Просто зайдите в свой аккаунт, выберите торговую пару, совершайте сделки и следите за ними в режиме реального времени. Мы предлагаем удобный интерфейс как для начинающих, так и для опытных трейдеров.

130 просмотров всегоОпубликовано 2026.06.18Обновлено 2026.06.18

Как купить RE

Как купить O

Добро пожаловать на HTX.com! Мы сделали приобретение O1 exchange (O) простым и удобным. Следуйте нашему пошаговому руководству и отправляйтесь в свое крипто-путешествие.Шаг 1: Создайте аккаунт на HTXИспользуйте свой адрес электронной почты или номер телефона, чтобы зарегистрироваться и бесплатно создать аккаунт на HTX. Пройдите удобную регистрацию и откройте для себя весь функционал.Создать аккаунтШаг 2: Перейдите в Купить криптовалюту и выберите свой способ оплатыКредитная/Дебетовая Карта: Используйте свою карту Visa или Mastercard для мгновенной покупки O1 exchange (O).Баланс: Используйте средства с баланса вашего аккаунта HTX для простой торговли.Третьи Лица: Мы добавили популярные способы оплаты, такие как Google Pay и Apple Pay, для повышения удобства.P2P: Торгуйте напрямую с другими пользователями на HTX.Внебиржевая Торговля (OTC): Мы предлагаем индивидуальные услуги и конкурентоспособные обменные курсы для трейдеров.Шаг 3: Хранение O1 exchange (O)После приобретения вами O1 exchange (O) храните их в своем аккаунте на HTX. В качестве альтернативы вы можете отправить их куда-либо с помощью перевода в блокчейне или использовать для торговли с другими криптовалютами.Шаг 4: Торговля O1 exchange (O)С легкостью торгуйте O1 exchange (O) на спотовом рынке HTX. Просто зайдите в свой аккаунт, выберите торговую пару, совершайте сделки и следите за ними в режиме реального времени. Мы предлагаем удобный интерфейс как для начинающих, так и для опытных трейдеров.

122 просмотров всегоОпубликовано 2026.06.19Обновлено 2026.06.19

Как купить O

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на A (A) представлены ниже.

活动图片