В свое время проект Babel Finance считался одним из крупнейших игроков в сфере криптовалютного кредитования и управления активами. В 2020 году во время рыночного обвала, 12 марта, компания оказалась на грани банкротства, но выжила благодаря поддержке Tether и последующему восстановлению рынка. Позднее, в мае 2022 года руководство успешно завершило раунд финансирования серии B, получив $80 млн и получил оценку в $2 млрд. Однако уже 17 июня того же года компания объявила о неплатежеспособности. На официальном сайте были приостановлены выводы средств и операции по погашению продуктов.
В период с марта по апрель 2021 года Babel Finance достигла пика на фоне роста цены Bitcoin. Основной причиной стало IPO Coinbase, после которого курс BTC взлетел до $64 000. На тот момент под управлением компании находились активы и кредиты на сумму около $7 млрд. Централизованные кредитные организации тогда значительно превосходили децентрализованные DeFi-протоколы по объему средств.
Основными клиентами компаний были азиатские майнеры и институциональные инвесторы из США. Добытчики, державшие крупные объемы BTC, нуждались в ликвидности, тогда как американские инвесторы занимались арбитражем GBTC.
Между 2018 и 2021 годами GBTC торговался с премией, что создавало возможность для различных стратегий. Инвесторы занимали Bitcoin, вкладывали его в GBTC на 6 месяцев, затем продавали BTC на спотовом рынке для хеджирования. После завершения периода блокировки они реализовывали GBTC и фиксировали прибыль.
Компания Babel Finance прошла 3 этапа развития. С 2018 по 2020 год она занималась исключительно кредитованием, предоставляя займы майнерам и институциональным клиентам под залог BTC. В 2020–2021 годах бизнес расширился за счет предложений по управлению капиталом, включая структурированные продукты, основанные на торговле опционами. В 2021 году Babel перешла к собственным торговым операциям и увеличению доли заемного капитала. Однако этот этап привел к высокому уровню риска, так как границы между кредитованием, управлением активами и трейдингом начали размываться.
В итоге модель Babel Finance оказалась зависимой от быстрого роста цен на Bitcoin. В условиях высокого спроса на BTC и избытка ликвидности стратегии компании давали доходность. Однако, когда рынок развернулся, агрессивный подход привел к неплатежеспособности.
