参考来源：Bankless
撰文：Golem
本周受美国大选多个变故及以太坊现货 ETF 通过等影响，BTC 和 ETH 行情有所反弹。那么未来 3 个月，山寨涨跌表现又将如何？Bankless 分析团队近期对 10 个山寨币后续近三个月的涨跌做出了预测。本文将整理 Bankless 分析师团队的预测及理由，并对此前的预测做出总结，供读者自行参考。
此前预测的胜率： 43.7%
在 7 月份初，市场普遍下跌时，Bankless 预测了 16 个代币后续 3 个月的走势，详细内容请看《未来三月涨 or 跌？Bankless 预测了 16 个代币走势》。到目前为止，其预测胜率约为 43.7% ，预测的 16 个代币中有 7 个符合预期走势。
L2 板块，预测全正确，头部 L2 代币表现都不及 ETH。ETH 从 7 月初到目前上涨了约 25% ，而 ARB（下跌 5% ）、BLAST（下跌 23% ）、OP（下跌 17% ）、STRK（涨跌不明显）都经历了下跌。
但 L1 板块和 SLD 板块预测有些失利，截至目前，SOL 和 ETHFI 分别上涨了 23% 和 9% ，而预测将上涨的 AVAX 却下跌了 8% 。
DeFi 板块
Maker（MKR）
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观点：中立
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理由：有巨大增长潜力，但受周期影响大
预测时间段： 2024 年 7 月 22 日至 2024 年 10 月 22 日
预测时币价： 2 美元
预测至今币价表现：未明显变化
Bankless 分析团队对 MKR 的后续表现持中立，如果加密牛市继续，投资者可能会认识到 Maker 的巨大增长潜力，但在市场低迷期间也可能面临亏损的风险，特别是在 Ethena 破产的情况下。
2023 年，Maker 通过直接在流动性需求旺盛的货币市场铸造稳定币从而增加了 DAI 供应量，最初通过其 Spark 借贷 subDAO，现在也通过第三方的 Morpho 应用程序实现。2024 年高收益 Ethena 合成美元抵押品的崛起使得 Maker 能够溢价借出 DAI，抵押品的稳定性允许借款人以极高的贷款比率承担债务。
Maker 目前产生的年化费用收入为 2.81 亿美元，可以跻身最有价值的加密货币之一。如果未来加密市场持续增长，其目前 9.6 倍的完全摊薄市销率也并不算高。
Instadapp（INST）
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观点：看涨
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理由：新功能的推出使其在 DeFi 竞争中具有优势
预测时间段： 2024 年 7 月 16 日至 2024 年 10 月 16 日
预测时币价： 2.2 美元
预测至今币价表现：下跌 1.36%
Bankless 分析团队认为 INST 可能会跑赢大盘，因为加密投资者正在寻找无实际价值代币的代替品，同时 Fluid 的推动可使 Instadapp 的采用和收入增加。
6 至 7 月，因为有实际的收入和实际的基本面，之前表现不佳的 DeFi 代币开始受到加密货币交易员的关注，Instadapp 是其中之一。Instadapp 是一个可以将多个 DeFi 协议聚合到统一智能合约层的平台。Instadapp 团队在今年推出了 Fluid，可将货币市场和 DEX 进行新组合，构建在统一的 Instadapp 流动性层上，使用户能够从抵押品中获得收益并在借款中获得更大的灵活性。
Stacks（STX）
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观点：中立
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理由：基本面转好，但存在被定义为证券的风险
预测时间段： 2024 年 7 月 15 日至 2024 年 10 月 15 日
预测时币价： 1.88 美元
预测至今币价表现：未明显变化
从 2017 年到 2019 年，Hiro Systems（原名 Blockstack）通过代币销售筹集了 7000 万美元；它于 2019 年通过 Reg A+ 发行进行了首次符合 SEC 资格的公开代币销售，并在此期间分别根据 Reg D 和 S 豁免向认可的投资者和国际投资者出售代币。
在 Stack 过渡到去中心化的转移证明共识机制后，Hiro Systems 于 2021 年 1 月向 SEC 提交申请，称其将不再提供「对 Stacks 区块链的基本管理服务」，以让 STX 摆脱是一种证券的嫌疑。
但 SEC 不同意 Hiro 的声明，并在同年晚些时候对 Stacks 展开了调查。然而，SEC 上周五宣布，其不打算对 Hiro Systems 采取强制执行行动。
Bankless 分析团队对 Stacks 保持中立态度，尽管 SEC 已确认 Hiro 在其代币销售方面没有违法行为，但公告并未对 STX 是否为证券提供任何明确说明，因此存在重大未解决风险。但从基本面来看，Stacks Nakamoto 升级将把交易等待时间与比特币的 10 分钟区块时间分离开来，以提供更即时的确认，这个利好可能对代币价格产生积极影响。
Maple Finance（MPL）
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观点：看跌
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理由：产品竞争力有限，代币通胀加大抛压
预测时间段： 2024 年 7 月 10 日至 2024 年 10 月 10 日
预测时币价： 11.64 美元
预测至今币价表现：上涨 65.64%
Bankless 分析团队对 MPL 后续表现不乐观，因为其现金管理产品与其他产品相比采用有限，无抵押贷款可能会像过去多次一样违约，向大量借款人提供的加密担保贷款很可能在市场低迷时被清算，积分计划的激励作用也有限，同时增加的未来代币通胀也会带来抛售压力。
虽然 Maple 自 3 月以来 TVL 几乎增加了两倍，但代币价格较当月高点下跌了 60% 。上涨主要是由针对少数白名单交易者的 BTC 和 SOL 的超额抵押 USDC 贷款推动。
6 月 8 日，在 ETHCC 会议上，Maple 宣布对其「以零售为重点」的产品 Syrup 增加 50% 的积分存款，只需将资产重新存入现有的 Maple 池子中——主要是其回报率最高的高收益担保贷款池。积分奖励来自提案 MIP-009 中批准的 23% 代币通胀，预计将持续下去。可能在今年当 MPL 转换为代币时，接收者能够将其积分转换为未知数量的 SYRUP。
Ondo Finance（ONDO）
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观点：看跌
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理由：估值太高，市场无法满足
预测时间段： 2024 年 7 月 8 日至 2024 年 10 月 8 日
预测时币价： 0.92 美元
预测至今币价表现：上涨 13.52%
Bankless 分析团队预计未来几个月的市场增长将很难满足 ONDO 的巨额估值。
从 3 月到 6 月初，Ondo 的代币价格和 TVL 增长了两倍，但在进行分析前的一个月，由于资金流入几乎停止，ONDO 的市值缩水了三分之一。
Ondo 的 5.5 亿美元存款收益率约为 5% ，该协议的年化收入略低于 3000 万美元，导致市销率高达 303 倍，这意味着投资者已经为 ONDO 的未来增长下了注。
尽管假设链上货币市场工具的潜在市场很为数万亿美元，但持续缺乏增长将难以证明 ONDO 的巨额估值是合理的。如果区块链真正被主流采用，Ondo 只是将其他资产管理公司的产品的代币化，并将被实际发行实体（即贝莱德）迅速取代。
其他板块
BNB Chain（BNB）
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观点：看跌
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理由：生态疲软，在美国开展部分业务不足以支撑上涨势态
预测时间段： 2024 年 7 月 19 日至 2024 年 10 月 19 日
预测时币价： 593.54 美元
预测至今币价表现：下跌 1%
Bankless 分析团队认为 BNB 没有理由因为 Binance US 获得法院授权批准投资美国国债的消息而上涨，并且自 6 月以来 BNB Chain 链上指标不断下降，缺少使其生态系统持续发展的动力。
7 月 19 日，负责 SEC 诉币安案的法院批准管理 Binance US 的 BAM 管理实体将托管在 BitGo 的企业资产和客户法定资金投资于 1 个月期的美国国债，但前提是没有第三方（包括其他币安实体）参与投资，并且 Binance US 维持足够的储备来兑现法定提款。
虽然通过交易所账户赚取收益的潜力可能会吸引用户使用 Binance US，然后他们可能会被诱惑购买 BNB，但考虑到 Coinbase 已经提供 USDC 收益计划，尚不清楚这一功能是否会吸引加密交易者。
Mantle（MNT）
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观点：中立
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理由：虽然竞争优势明显，但 L2 赛道整体压力巨大
预测时间段： 2024 年 7 月 18 日至 2024 年 10 月 18 日
预测时币价： 0.85 美元
预测至今币价表现：上涨 2.85%
Bankless 分析团队对 MNT 的后续表现保持中立 ，虽然 Mantle 有能力与其他 L2 竞争，但行业普遍面临着供应增加带来的估值阻力，Mantle 将需要稀释其代币以实施激励计划。
在 2024 年，MNT 一直是表现最佳的 L2 代币，其表现比 MATIC、ARB 和 OP 等主要竞争对手高出 100% 以上，并且成为分析时年初至今与 ETH 表现基本持平的少数加密货币之一。
与其他 L2 不同，Mantle Network 的独特之处在于它使用 MNT 作为 gas 支付（这提高了代币效用）、相对高于竞争对手的流动性（这减轻了未来潜在的抛售压力）和巨额的 25 亿美元流动资金（为未来的用户激励提供资金）。
尽管 MNT 具有优势，但 L2 普遍的都面临着来自持续代币解锁和新代币创建的巨大压力。此外，自 6 月以来 Mantle 生态系统活动减少，随着用户退出生态系统，代币可能会出现反身性，而 Mantle 国库 90% 是 MNT，这意味着当将代币作为激励空投发放时时，会产生抛售压力。
Livepeer（LPT）
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观点：看跌
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理由：产品与市场契合度有限，代币被高估
预测时间段： 2024 年 7 月 17 日至 2024 年 10 月 17 日
预测时币价： 16.98 美元
预测至今币价表现：下跌 9.19%
Bankless 分析团队认为 Livepeer 与去中心化视频流媒体的市场契合度有限，并且由于持续缺乏增长，LPT 已经被高估，未来几个月表现不容客观。
7 月 17 日，加密货币领域知名资产管理公司 Grayscale 宣布推出其去中心化 AI 基金，旨在为投资者提供基于区块链的 AI 协议，Grayscale 认为这些协议「可以帮助缓解伴随 AI 技术普及而出现的基本风险」。Livepeer 是该基金包含的 5 种资产之一，将获得 8.6% 的分配。
Livepeer 成立于 2017 年，是一个去中心化的视频基础设施网络，提供直播和点播流媒体服务。尽管 Livepeer 已经成立多年，但其采用率有限，每天的收入不超过几百美元。
ETH Name Service（ENS）
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观点：看跌
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理由：代币炒作过高，实际应用未增长
预测时间段： 2024 年 7 月 11 日至 2024 年 10 月 11 日
预测时币价： 26.07 美元
预测至今币价表现：下跌 3.72%
Bankless 分析团队认为 ENS 的估值比以往任何时候都要高，而且其缺乏增长将很快推动价格与基本面保持一致。
在做出分析时，ENS 较 5 月份的底部上涨了 90% ，原因可能是 ETH 现货 ETF 可能会获得 SEC 批准。尽管代币价格飙升，但在此期间实际 ENS 使用量急剧下降；7 月 1 日的每周费用跌至仅 19.2 万美元，为 2021 年 7 月以来的最低水平。
将 ENS 作为以太坊上高 beta 收益的猜测已将其代币价格推高至费用的 243 倍，创下有记录以来的最高水平，但不幸的是，维持价格上涨所需的增长未能实现。如果 ENS 的定价与去年 8 月的倍数相同，则代币的交易价格应该为 3.46 美元，比历史低点低 50% ，比分析低 85% 。
Celestia（TIA）
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观点：看跌
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理由：收入低且通胀严重
预测时间段： 2024 年 7 月 9 日至 2024 年 10 月 9 日
预测时币价： 7.17 美元
预测至今币价表现：未明显变化
尽管价格已经经历了大幅回撤，但 Bankless 分析团队仍预计市场将不愿意消化在 10 月 31 日进行大幅代币通胀，这将使 TIA 的流动供应量增加约一倍。
TIA 引入了「stake-to-earn」的叙事，在空投后巧遇相对泡沫化的加密市场行情，并在短短四个月内以 10 倍的收益让持有者大吃一惊，然后在 2024 年 2 月初达到顶峰。
尽管承诺为保护其他加密经济网络数据的 TIA 质押者提供许多的空投财富，但实际上只有少数项目将 TIA 质押者作为空投对象，收到的代币仅略微增加了质押 TIA 的收益率，而质押收益主要来自于通胀的 TIA 代币。
对于某些 L2 来说，具有半降级安全保障的廉价数据可用性可能是一个理想的功能，然而，然而，Celestia 似乎更像是慈善而不是商业组织，因为它可能产生的收入极其有限，而且需要通过通货膨胀来补贴。
