现货比特币ETF的推出可能对投资者造成双重不利，一个关乎比特币的用途，另一个关乎比特币及其ETF的交易。
《华尔街日报》文章指出，这些ETF破坏了加密货币的真正目的，从而损坏其长期价值。而且，由于ETF推出之时正值加密货币热潮，它们可能会重复许多主题基金的错误，即在高峰时买入。
比特币的初衷是允许小额在线交易，但由于成本高昂和支付流程繁琐而惨遭失败。作为一种加密货币，它也许可以用于更大金额的支付，但目前为止它基本上还没有涉及这个用途。然而，基金持有的比特币越多，可供实际用户使用的比特币就越少。之前实际用户比较少的时候，这不是什么问题，但新推出的ETF肯定会破坏比特币找到实际用途的机会。
许多加密货币倡导者喜欢比特币，因为它不依赖于传统银行、无中介，并且独立于任何国家，这与美元等“法定”货币不同。但新的ETF将比特币与华尔街的旧金融机制和美元重新连接起来。
贝莱德(BlackRock)董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克（Lawrence Fink）等许多人都在主张，比特币应该是数字黄金，能够在危机中保持其价值。但是，到目前为止，没有证据表明比特币可以作为数字黄金。比特币ETF可能会为其在危机中的糟糕表现雪上加霜。比特币本来就是投机性资产，推出ETF后可能会吸引更多投机者。
在2023年3月的银行挤兑和2020年3月的疫情大流行恐慌中，比特币成为了“数字傻瓜的黄金”，一出现麻烦迹象就暴跌。从2020年2月的高点开始，比特币价格一个月就减半，而标普500指数从高点到低点大概跌去三分之一，黄金下跌了6%。在2023年的银行挤兑中，比特币从2月份的高点到3月份的低点下跌了近20%，是标普500指数的四倍，而黄金仅下跌1%。
自2019年以来，比特币与方舟创新ETF（ARKK）的关系比与黄金价格的关系要密切得多，该基金持有的是最具投机性的科技股。这背后的理由很明显：像ARKK一样，比特币非常适合投机，因为它的价格波动很大。比特币远不是一种价值储存手段，而是一种波动性储存手段。随着越来越多的人参与“赌博”，价格就会上涨。但当出现恐慌时，这会产生不利影响，因为投机者会平仓，引发价格暴跌。
另一个大问题是ETF推出的时机。通常，主题基金只有在投资者抬高标的资产价格后才会推出，从90年代的互联网基金，到2021年的绿色环保、大麻、太空和SPAC基金。投资者应该都知道不宜涌入已经过度热门的投资领域，但他们仍会在高位买入，而且往往最终会低位卖出。
比特币期货ETF也发生了类似的情况。ProShares比特币策略ETF BITO推出的时机是灾难性的，它在2021年比特币非常接近峰值时推出。随着比特币下跌，这个ETF第一年暴跌超过70%。目前它已经有所反弹，但仍然比起始价低了近一半。ProShares指出，它仍然很受欢迎，自新一波现货比特币ETF推出以来的两天内交易量领先。
有意思的是，ProShares后来推出了一只做空比特币的ETF，即BITI。但这又是一个大输家，尽管当时做空比特币很流行，但它几乎是在价格低点的时候推出的。
另外，比特币因ETF推出的预期而大幅上涨，这又为ETF推出后进一步上涨带来了障碍。毫不奇怪，截至上周五晚上，比特币较周三SEC批准ETF上市时的价格下跌了8%。而且，周末期间，比特币跌幅超过1000美元。直接持有者可以继续交易，因为比特币是7*24交易的。但是，那些持有比特币ETF的人只能观望并等待华尔街周二开盘，因为市场周一因马丁·路德·金纪念日休市。
